a Complete Guide to Understanding and Protecting Against Inflation

Learn about inflation, deflation and hyperinflation, and the best inflation hedges to protect your wealth.

mikä on inflaatio ja miten se lasketaan?

inflaatio mittaa hintojen nousua ajan myötä. Mitä enemmän elintarvikkeiden, asuntojen, vaatteiden, terveydenhuollon ja muiden tavaroiden ja palvelujen kokonaishinnat nousevat, sitä suurempi inflaatio on.

tässä oppaassa esitetään yksityiskohtainen yleiskatsaus siitä, mikä aiheuttaa inflaation, miten se lasketaan ja miten keskuspankit pyrkivät pitämään inflaation alhaisena. Oppaassa käydään läpi myös deflaatiota, hyperinflaatiota ja sitä, mitkä investoinnit suojaavat parhaiten nousevien hintojen aiheuttamilta tuhoilta.

Valtion tilastolaitokset, kuten Yhdysvaltain työvoimatilasto (Bureau of Labor Statistics, BLS), mittaavat inflaatiota laskemalla, miten vertailukoriin kuuluvien tuotteiden hinnat muuttuvat ajanjaksosta toiseen.

esimerkiksi BLS-viitekori, jota käytetään Yhdysvaltain laskemiseen. Kuluttajahintaindeksi, laaja Yhdysvaltain inflaation mittari, sisältää yli 200 kotitalouksien ja yritysten ostamaa tavara-ja palveluluokkaa. Nämä tavarat ja palvelut on jaettu kahdeksaan pääryhmään: ruoka ja juomat, asuminen, vaatteet, kuljetus, sairaanhoito, virkistys, koulutus ja viestintä.

kuluttajahintaindeksi kahdeksan pääryhmää

mikä aiheuttaa inflaation?

inflaatio johtuu siitä, että yritykset veloittavat asiakkailtaan enemmän tavaroista ja palveluista. Yritys nostaa usein hintojaan, jos se huomaa jonkin tuotteen tai palvelun tuottamisen kustannusten nousevan. Yritykset yrittävät siirtää näitä korkeampia kustannuksia asiakkailleen, jotta yritysten voitot eivät laskisi.

syntyy ketjureaktio, kun muille yrityksille myyvät yritykset havaitsevat kustannusten kohoavan ja nostavat hintojaan. Tämä saa muut yritykset veloittamaan enemmän kotitalouksilta. Nämä kotitalouden jäsenet vaativat työnantajiltaan lisää korvauksia, mikä lisää yritysten kustannuksia ja johtaa uuteen hinnankorotuskierrokseen.

kun kotitaloudet ja yritykset näkevät hintojen nousevan, ne saattavat nopeuttaa ostojaan voidakseen ennakoida uusia hinnankorotuksia. Tämä voi johtaa pulaan tai kapasiteettirajoituksiin, koska yritysten on vaikea pysyä kysynnän tasalla. Kysynnän lisääntyessä tavaroiden ja palvelujen tarjonnan rajoittuminen johtaa uusiin hinnankorotuksiin.

että sitten on nousevien hintojen mekaniikka, mutta mitkä ovat ne taustavoimat, jotka voivat saada inflaation liikkeelle? Ensimmäinen voima on rahan määrän kasvu.

rahan tarjonta ja inflaatio

inflaatio tapahtuu, kun rahan tarjonta taloudessa kasvaa nopeammin kuin myytävien tavaroiden ja palvelujen määrä, mikä johtaa hintojen nousuun. Raha on ostovoimaa. Mitä enemmän rahaa kotitalouksilla tai yrityksillä on sekkitileillään, sitä suurempi on niiden ostovoima.

yritykset ja kotitaloudet voivat lisätä ostovoimaansa lainaamalla rahaa. Kun pankki ottaa uuden lainan, syntyy uusi digitaalinen pankkitalletus,jonka lainanottaja voi käyttää. Mitä enemmän pankit lainaavat, sitä enemmän ne luovat rahaa. Useimmissa maissa rahan määrän kasvu johtuu pääasiassa pankkien luotonannosta.

myös rahan tarjonta kasvaa, kun liittovaltion budjettialijäämä on suuri ja keskuspankki rahoittaa alijäämää ostamalla valtion obligaatioita osana määrällisiä kevennysohjelmia.

Yhdysvalloissa budjettialijäämä paisui vuonna 2020 3 biljoonaan dollariin eli noin 15 prosenttiin bruttokansantuotteesta. BKT tai bruttokansantuote on tuotetun tuotannon, kuten tavaroiden ja palvelujen rahallinen arvo. Alijäämää kasvattivat Covid-19: n aiheuttaman taantuman aiheuttamat verotulojen pienenemiset yhdistettynä hallituksen elvytykseen ja laajennettuihin työttömyyskorvauksiin.

samaan aikaan Yhdysvaltain keskuspankki Federal Reserve osti 3 biljoonaa dollaria Yhdysvaltain valtion velkakirjoja. Julkisen talouden alijäämän ja Yhdysvaltain keskuspankin joukkolainaostojen yhdistelmä aiheutti sen, että M2-rahan tarjonta kasvoi 25 prosenttia vuonna 2020. M2 on rahan yhteenlaskettu mitta, joka koostuu valuutasta, sekkitileistä, säästötileistä ja vähittäisrahamarkkinarahastoista.

kun ostovoima ja rahan tarjonta kasvavat, hyödykkeille ja palveluille sekä näiden tavaroiden ja palvelujen tuottamiseen käytettäville panoksille on enemmän kysyntää. Jos tuotantopanosten ja lopputuotteiden tarjonta ei kasva yhtä paljon kuin kysyntä, se aiheuttaa hintojen nousupaineita, mikä johtaa inflaatioon.

ekonomistit seuraavat rahan määrää suhteessa talouden kokoon. Yksi toimenpide on jakaa M2 bruttokansantuotteella. Vuosien 1980 ja 2010 välillä m2: n määrä—valuutta, sekki, säästöt, rahamarkkinarahastot—prosenttina Yhdysvaltain bruttokansantuotteesta, tavaroiden ja palvelujen tuotoksen rahallisesta arvosta, oli 0,46-0,58%.

vuodesta 2010 lähtien M2: n rahansaanti prosentteina bruttokansantuotteesta on kasvanut pääasiassa julkisen talouden alijäämän ja määrällisten kevennysohjelmien vuoksi. Se oli vuoden 2019 lopussa 0,7 prosenttia, ja nyt se on lähellä 0,9 prosenttia.

jos otetaan edellä mainitun yhtälön käänteisluku ja sen sijaan jaetaan BKT M2: lla, saadaan niin sanottu rahan nopeus. Yhdysvaltain keskuspankki (Federal Reserve Bank of St. Louis) kuvailee rahan nopeutta ”tavaksi, jolla yhtä rahayksikköä käytetään kotimaassa tuotettujen tavaroiden ja palvelujen ostamiseen tietyn ajanjakson kuluessa. Toisin sanoen, se on kuinka monta kertaa yksi dollari käytetään tavaroiden ja palvelujen ostamiseen aikayksikköä kohti”

jos rahan tarjonta kasvaa enemmän kuin tuotetun tuotannon määrä, niin rahan nopeus hidastuu. Liikevaihtoa on vähemmän, koska liiketoimia on vähemmän suhteessa talouden kokoon. Yhdysvalloissa rahan nopeus on 1,1., historiallisen alhainen, ja puolet siitä, mitä se oli vuonna 2007.

monetarismi on taloudellinen näkemys, jonka mukaan ensisijainen inflaatiovoima on kasvava rahan tarjonta. Keynesiläiset uskovat myös rahan tarjonnan vaikuttavan inflaatioon, mutta he korostavat myös lainanoton, korkojen, keskuspankkien ja kapasiteettirajoitusten merkitystä inflaation edistämisessä.

yhteenveto siitä, mikä aiheuttaa inflaation

• pankit luovat uutta rahaa lainaamalla kotitalouksille ja yrityksille.
• liittovaltion julkisen talouden alijäämä yhdistettynä keskuspankkien joukkolainaostoihin luo myös uutta rahaa
• kotitaloudet ja yritykset käyttävät uutta rahaa tavaroihin ja palveluihin luoden lisää kysyntää.
• jos tavaroiden ja palvelujen tarjonta ei kasva yhtä paljon kuin kysyntä, se aiheuttaa hintojen nousupaineita, mikä johtaa inflaatioon.

miten keskuspankki ja muut keskuspankit käyttävät rahapolitiikkaa inflaation hillitsemiseen

korot ovat toinen inflaatioon vaikuttava voima. Keskuspankit, kuten Yhdysvaltain keskuspankki, Englannin keskuspankki ja Japanin keskuspankki, ovat vastuussa siitä, että niiden maan inflaatiovauhti pysyy alhaisena. Keskuspankit pyrkivät hillitsemään inflaatiota vaikuttamalla pankkien lainoista perimiin korkoihin. Kun pankit nostavat lainakorkoaan, kotitaloudet ja yritykset ottavat vähemmän uutta lainaa. Vähemmän lainaa tarkoittaa vähemmän rahaa luodaan. Rahan tarjonta ei laajene yhtä nopeasti, mikä pitää inflaation alhaisena.

keskuspankit vaikuttavat antolainauskorkoihin asettamalla politiikkatavoitteeksi hyvin lyhyet korot. Näitä lyhyitä korkoja ovat korkopankit, jotka veloittavat lainaa toisilleen ja lainaavat rahaa keskuspankilta.

Yhdysvalloissa politiikan tavoitetta kutsutaan lyhyemmin federal funds-koroksi tai Fed funds-koroksi. Nostamalla tai alentamalla politiikkatavoitettaan keskuspankit asettavat koroille alarajan tai alarajan.

rahapolitiikka koostuu keskuspankkien toimista inflaation hillitsemiseksi korkoihin vaikuttamalla.

mitä korkeampi keskuspankkien ohjauskorko on, sitä enemmän pankkien on veloitettava lainoista saadakseen voittoa. Kun pankit nostavat lainojen korkoja, yhä harvempi kuluttaja ja kotitalous on halukas ottamaan lainaa. Lainojen väheneminen hidastaa rahan tarjonnan laajenemista. Keskuspankkien toimia inflaation hillitsemiseksi korkoihin vaikuttamalla kutsutaan rahapolitiikaksi.

kuinka kapasiteettirajoitukset johtavat inflaatioon

keskuspankit kiinnittävät erityistä huomiota yksityisen sektorin kykyyn tuottaa tavaroita ja palveluja. Jos kapasiteetti vaikuttaa rajoitetulta, kuten tehtaat käyvät täysillä, sähkölaitokset ovat lähellä maksimoida sähköverkon ja työttömyysaste on alhainen, se voi johtaa hintojen nousuun.

kun nämä kapasiteettirajoitukset tapahtuvat samaan aikaan, kun pankit kiihdyttävät rahanluontiaan lainaamalla, voi inflaatio nousta nopeammin kuin keskuspankin tavoiteinflaatiovauhti.

ammattitaitoiset työntekijät ovat kriittisiä yksityisen sektorin kyvylle tuottaa tavaroita ja palveluja. Kun lisää työntekijöitä palkataan ja työttömyysaste laskee, työnantajien on vaikea täyttää työpaikkoja, joita tarvitaan tavaroiden ja palvelujen tuotannon laajentamiseksi.

ahtailla työmarkkinoilla yritykset kilpailevat uusista työntekijöistä ja yrittävät pitää nykyiset työntekijät tyytyväisinä maksamalla heille enemmän. Palkkojen noustessa yritykset usein nostavat tuotteidensa ja palveluidensa hintoja pitääkseen nykyisen kannattavuustason, mikä johtaa inflaation kiihtymiseen.

mikä on NAIRU ja neutraali korko?

ekonomistit ja keskuspankkiirit uskovat, että jos työttömyysaste laskee liian alas, palkat ja inflaatio nousevat liian nopeasti. Työttömyysastetta, jonka alapuolella inflaatio voisi kiihtyä, kutsutaan työttömyyden ei-kiihtyväksi inflaatioksi tai lyhyemmin nairuksi.

kukaan ei tiedä tarkalleen, mikä tuo työttömyysaste on, mutta se näyttää olevan noin 4-5 prosenttia Yhdysvalloissa. Jos työttömyysaste laskee alle NAIRU-tason, vielä ei tiedetä, kiihtyykö inflaatio vai nouseeko se hitaammin.

teoriassa keskuspankkien asettamille lyhyille koroille on olemassa taso, joka pitää inflaation lähellä tavoiteinflaatiovauhtia säilyttäen samalla täystyöllisyyden, joka on edellytys sille, että kuka tahansa työtä haluava voi saada työpaikan.

optimaalista korkotasoa kutsutaan neutraaliksi koroksi. Se kuvaa keskuspankin ohjauskorkoa, jolla työttömyys on kiihtymättömän inflaation tasolla tai lähellä sitä (ts., NAIRU) ja hinnat ovat yleensä vakaat.

entinen keskuspankin puheenjohtaja Janet Yellen käytti ”Kultakutri ja kolme karhua” – tarinaa kuvaamaan neutraalia federal funds-korkoa ja totesi, että ”rahapolitiikan pitäisi olla neutraalia vain silloin, kun taloudelliset olosuhteet ovat ”juuri oikeat”.”

useimmiten maissa ei ole” Kultakutri ” – taloutta. Joko työttömyys on liian korkea tai liian alhainen tai inflaatio on liian korkea tai liian alhainen.

kun keskuspankki ja muut keskuspankit katsovat, että työttömyys on liian korkea ja inflaatio liian alhainen, ne alentavat poliittisia tavoitteitaan lyhyille koroille kannustaakseen lisää pankkien luotonantoa ja rahan luomista, mikä voi piristää taloutta ja lisätä inflaatiota ja työllisyyttä.

jos työttömyys näyttää olevan alle kiihtymättömän työttömyysasteen ja inflaatio ja palkkapaineet kasvavat, keskuspankit nostavat ohjauskorkoaan estääkseen lainanantoa ja uuden rahan luomista.

keskuspankkien haasteena inflaation hillitsemisessä on se, että neutraali tai luonnollinen korkotaso ei ole havaittavissa. Kukaan ei tiedä, mikä se nopeus on, ja se voi muuttua ajan myötä.

deflaatio-ja inflaatiotavoite

kunkin maan keskuspankilla on inflaatiotavoite. Useimmissa kehittyneissä maissa inflaatiotavoite on 2 prosenttia tai vähemmän. Minkään maan inflaatiotavoite ei ole nolla.

keskuspankit suosivat matalaa mutta nollatavoitteista inflaatiovauhtia, koska ne ovat hyvin huolissaan hintojen laskusta, jota kutsutaan deflaatioksi. Deflaatio on inflaation vastakohta. Deflaatio voi syntyä, kun rahan tarjonta on pysähtynyt tai supistuu, koska lainasaldot laskevat.

deflaation otettua vallan sitä voi olla vaikea torjua, koska kotitaloudet ja yritykset lopettavat ostamisen ennakoiden hintojen laskevan edelleen. Tämä puolestaan hidastaa taloutta entisestään ja lisää työttömyyttä, mikä johtaa deflaatiokierteeseen, kun yritykset laskevat hintoja entisestään pyrkiessään kiihdyttämään kysyntää.

kotitalouksien ja yritysten deflatorinen ajattelutapa voi olla itsepintainen, sillä yksityinen sektori lykkää menoja ja lainanottoa, koska uskoo hintojen laskevan edelleen.

lisäksi deflaatiota seuraavan talouskurimuksen aikana ihmiset haluavat säästää enemmän, kuluttaa vähemmän eivätkä lainata rahaa peläten menettävänsä työpaikkansa. Kysynnän väheneminen voi painostaa yrityksiä alentamaan hintoja entisestään, mikä johtaa entistä suurempaan deflaatioon, varsinkin jos rahan tarjonta supistuu, koska taloudessa jäljellä olevien lainojen määrä laskee.

inflaation ja deflaation erot

inflaation Ankkurointi

keskuspankit mieluummin kotitaloudet ja yritykset odottavat ja toimivat ikään kuin inflaatio pysyisi matalana, mutta ei liian alhaisena. Tämä inflaation ankkurointi helpottaa rahapolitiikkaa, koska kotitaloudet ja yritykset eivät todennäköisesti ylireagoi nouseviin tai laskeviin hintoihin.

inflaation ankkurointi tapahtuu, kun kotitaloudet ja yritykset toimivat ikään kuin inflaatio pysyisi alhaisena.

esimerkiksi jos yksityinen sektori uskoo inflaation kiihtyvän, kotitaloudet ja yritykset saattavat hamstrata tavaroita ja lisätä ostojaan, mikä voi johtaa kapasiteettirajoituksiin. Työntekijät saattavat vaatia korkeampia palkkoja ja yritykset saattavat nostaa hintojaan ennakoiden kustannusten nousua tavarantoimittajiltaan. Nämä toimet voivat pahentaa inflaatiopaineita.

kun yksityinen sektori on ankkuroitu alhaiseen, mutta nollasta poikkeavaan inflaatioon, keskuspankit voivat pitää korkopolitiikkansa tavoitteen nollan yläpuolella. Se tarkoittaa, että keskuspankeilla on varaa leikata politiikkatavoitettaan, jotta lainakysyntä piristyisi, kun talous hidastuu.

deflaatiokausina korot laskevat usein lähelle nollaa, minkä vuoksi keskuspankkien on vaikeampi elvyttää taloutta turvautumatta epätavanomaisiin politiikan välineisiin, kuten negatiivisiin korkoihin.

vuonna 2020 Yhdysvaltain keskuspankki ilmoitti olevansa valmis päästämään Yhdysvaltain inflaatiotason yli 2 prosentin tavoitteensa niin, että ajan mittaan se on keskimäärin 2 prosenttia.

”inflaatio-odotuksia ei … noudateta suoraan, ja ne on johdettava puutteellisesti kyselyistä, rahoitusmarkkinoiden tiedoista ja ekonometrisistä malleista. Jokainen näistä lähteistä sisältää melua sekä signaali, ja ne voivat ja joskus antaa ristiriitaisia lukemia.”- Richard Clarida, Federal Reserve Vice Chair

Federal Reserve Chair Jay Powell sanoi ” jos inflaatio juoksee alle 2% jälkeen talouden laskusuhdanteita, mutta ei koskaan liikkuu yli 2%, vaikka talous on vahva, niin ajan mittaan inflaatio on keskimäärin alle 2%. Kotitaloudet ja yritykset tulevat odottamaan tätä tulosta, mikä tarkoittaa, että inflaatio-odotukset liikkuvat yleensä alle inflaatiotavoitteemme ja vetävät toteutuneen inflaation alas.”

Fed uskoo, että jos inflaatio pysyy liian pitkään alle kahden prosentin tavoitteen, inflaatio-odotukset laskevat ja ankkuroituvat liian alhaiselle tasolle, mikä lisää deflaation riskiä talouskriisin aikana.

Varallisuushintainflaatio

rahan määrän kasvu ei aina johda inflaation kiihtymiseen heti. Kotitaloudet ja yritykset, jotka ovat täynnä käteistä, saattavat mieluummin omistaa varoja, joiden he uskovat pysyvän inflaation tahdissa, kuin käyttää lisärahaa kulutustavaroihin ja-palveluihin.

jos kotitaloudet ja yritykset ovat valmiita maksamaan enemmän omaisuuseristä, kuten varastoista ja kiinteistöistä, se voi aiheuttaa kyseisten omaisuuserien hintojen nousun. Tätä kutsutaan varallisuushintainflaatioksi.

varallisuushintojen nousua ei oteta huomioon virallisissa inflaatiotilastoissa, kuten Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksissä. Kuluttajahintaindeksi mittaa kulutushyödykkeiden ja-palvelujen hintamuutoksia, ei sijoitusvarallisuuden hinnassa.

vaikka asuntojen hinnat eivät sisälly kuluttajainflaatiomittareihin, asuntojen hinnat vaikuttavat inflaatioon välillisesti. Valtion tilastotieteilijät eivät mittaa talojen kustannuksia inflaation laskemiseksi. Sen sijaan ne mittaavat asumisen kustannuksia taloissa. Se tarkoittaa, että he kartoittavat vuokralaisia selvittääkseen, mitä he maksavat vuokrassa.

he kysyvät myös asunnonomistajilta, paljonko he veloittaisivat, jos he vuokraisivat ensisijaisen asuntonsa. Tätä jälkimmäistä toimenpidettä kutsutaan omistajien vastaavaksi vuokraksi.

kun asuntojen hinnat nousevat, se näkyy lopulta korkeampana inflaationa omistajien vastaavien vuokrien noustessa, mutta yleensä viiveellä.

Podcastin Jakso:Onko Jälleen Tulossa Suuri Inflaatio?

onko Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksi (CPI) liian suuri vai liian pieni inflaatio?

aiemmin saimme tietää, että inflaatio mittaa ajan mittaan tapahtuvaa hintojen nousua, joka näkyy sadoissa kuluttajien ostamissa tavaroissa ja palveluissa. Ajan kuluessa kuluttajien mieltymykset kuitenkin muuttuvat, joten kotitalouksien ostamien tavaroiden ja palvelujen yhdistelmä muuttuu.

lisäksi tavaroiden ja palvelujen laatu paranee. Esimerkiksi matkapuhelinten tallennuskapasiteetti ja nopeus ovat ajan myötä parantuneet. Myös autot ovat tehokkaampia ja turvallisempia.

inflaatiota laskevien valtiollisten tilastotieteilijöiden on mukautettava viitekoriin sisältyvää tuotevalikoimaa vastaamaan kuluttajien mieltymysten muutoksia. Näiden tilastotieteilijöiden on myös erotettava laadun parantumisesta johtuvat hinnankorotukset kustannusten noususta johtuvista hinnankorotuksista. Joskus tuotteen hinta voi pysyä samana,mutta laatu voi olla suurempi, mikä tarkoittaa, että hinta todella putosi sen jälkeen, kun laadun parantaminen.

tilastotieteilijät mukauttavat inflaation laskemiseen käytettävän viitekorin tuotevalikoimaa ja painoja, koska inflaation vertailuarvot, kuten Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksi, mittaavat elinkustannusten muutoksia eivätkä pelkästään hintojen muutoksia.

a cost of living index, Bureau of Labor Statistics, ”measures changes over time in the amount that consumers need to consumer to reach a certain utility level or standard of living.”Toisin sanoen se, mitä kuluttajat ostavat ja kuinka paljon he ovat valmiita maksamaan, muuttuu sen perusteella, miten kuluttajat mittaavat tyytyväisyyttään elämään.

jotkut henkilöt, kuten Shadow Statsin John Williams, uskovat Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksin aliarvioivan inflaatiota, koska vertailukorin tuotevalikoima on muuttunut. Hänen mielestään kuluttajahintaindeksin ei pitäisi olla Elinkustannusindeksi, mutta sen pitäisi mitata staattisen tavaroiden ja palveluiden yhdistelmän hintamuutoksia. Inflaatiovauhti olisi paljon korkeampi kuin viralliset tilastot, jos viitekorijakauma pysyisi samana eikä laatutarkistuksia tehtäisi.

toiset uskovat inflaation olevan aliarvostettua, koska valtion tilastoviranomaiset eivät ole riittävän aggressiivisia virallisten inflaatiotilastojen mukauttamisessa vastaamaan tuoteparannuksia ja korvauksia. Korvaavia tuotteita on silloin, kun kuluttajat vaihtavat kalliimmat tuotteet halvempiin ja lähes yhtä hyviin.

olennaista on, että inflaation laskutavassa on paljon subjektiivisuutta. Siksi keskuspankit tavoittelevat alhaista, mutta nollasta poikkeavaa inflaatiovauhtia. Jos tavoiteinflaatiovauhti olisi nolla, on mahdollista, että maa voisi kokea deflaation, mutta ei tiedä sitä, kun otetaan huomioon kaikki oikut virallisen inflaatiovauhdin laskemisessa.

Podcastin Jakso: Mitataanko Inflaatio Väärin?

Mitä Hyperinflaatio On?

hyperinflaatio tapahtuu, kun hinnat nousevat yli 50 prosenttia kuukaudessa. Hyperinflaatiokausina, kuten Zimbabwessa vuosina 2008 ja 2009 ja Venezuelassa nykyään, inflaatiovauhti voi olla yli 10 000 prosenttia vuodessa.

Venezuelalainen toimittaja Virginia Lopez Glass kirjoitti: ”inflaatio on paha, mutta hyperinflaatio on täysin eri peli.”Hyperinflaatio voi tuhota talouden. Yritykset pysäyttää hyperinflaatio hintasäännöstelyllä saavat yritykset lopettamaan tuotannon, koska ne eivät voi tehdä voittoa. Kauppojen hyllyt tyhjenevät ja ihmiset kamppailevat saadakseen tarpeeksi ruokaa.

Mikä Aiheuttaa Hyperinflaation?

hyperinflaatio johtuu rahan tarjonnan valtavasta kasvusta sekä tavaroiden ja palvelujen tarjonnan voimakkaasta supistumisesta. Rahan määrän piikki ei johdu pankkien luotonannosta. Sen sijaan korruptoituneiden johtajien johtama liittovaltio kuluttaa huomattavasti enemmän kuin saa verotuloja. Joidenkin arvioiden mukaan Venezuelan hallitus on kiihdyttänyt hyperinflaatiota juoksemalla budjettialijäämiä, jotka ovat 30-40 prosenttia maan bruttokansantuotteesta (BKT). BKT mittaa maassa tuotettujen tavaroiden ja palvelujen arvoa.

tällaiset poikkeukselliset kulut johtavat luottamuspulaan hallitusta kohtaan. Maan valuutan arvo romahtaa suhteessa muihin valuuttoihin. Tämä aiheuttaa tuontihintojen piikin, mikä pahentaa hyperinflaatiota entisestään.

hyperinflaatio johtuu siitä, että hallitukset lähinnä pyörittävät painokonetta maksaakseen asioita. He tekevät tämän usein siksi, että johtajilla on heikko poliittinen kontrolli, joten he haluavat palkita ryhmittymiä, jotka auttavat pitämään heidät vallassa, kuten armeija.

hyperinflaatio voi johtua myös luottamuspulasta keskuspankkia ja sen liikkeeseen laskemaa valuuttaa kohtaan. Jos liikepankit eivät enää halua pitää talletuksia keskuspankissa ja päättävät lunastaa ne painettuun valuuttaan, rahan määrän valtava kasvu voi johtaa myös hyperinflaatioon.

jotkut samoista hyperinflaatiota aiheuttavista voimista voivat myös johtaa korkeaan inflaatioon ilman, että hallitus pyörittää poikkeuksellisia budjettialijäämiä. Jos kotitaloudet ja yritykset eivät luota keskuspankkiin ja liittovaltioon, ne voivat olla vähemmän halukkaita pitämään valuuttaa ja sijoittamaan valtion obligaatioihin. Tämä voi johtaa korkojen nousuun, valuuttahintojen laskuun ja tuontihintojen nousuun, mikä kiihdyttää inflaatiota.

miten hyperinflaatio lopetetaan

hyperinflaatio päättyy vasta, kun hallitukset lakkaavat laajentamasta rahan tarjontaa ylikulutuksella ja kotitaloudet ja yritykset uskovat jälleen valuuttaan. Tämä edellyttää yleensä valuutan arvon sitomista vakaampaan valuuttaan, kuten Yhdysvaltain dollariin. Tai jopa paikallisen valuutan korvaaminen Yhdysvaltain dollarilla, kuten Zimbabwe teki vuonna 2009 lopettaakseen hyperinflaationsa.

usein hallituksen ja valuutan uskottavuus voidaan palauttaa vain johtajavaihdoksella tai tuomalla puolueeton kolmas osapuoli, kuten Kansainvälinen valuuttarahasto, valvomaan menoja ja antamaan taloudellista apua.

hyperinflaation ominaispiirteet

• aiheutti rahavarojen valtava kasvu.
• valtio käyttää paljon enemmän rahaa kuin saa veroihin.
• johtaa usein tuontihintojen nousuun valuutan romahtaessa.
• voi johtaa puutteisiin, jotka johtuvat mustan pörssin lisääntymisestä ja tavaroiden ja palvelujen tuottamisen esteistä.
• päättyy, kun ylikulutus lakkaa ja luottamus palautuu, usein kytkemällä valuutan vakaammaksi valuutaksi, kuten Yhdysvaltain dollariksi.

Podcast-jakso: mikä aiheuttaa hyperinflaation ja mitä siihen kannattaa varautua

onko inflaatio paha?

on selvää, että hyperinflaatio on paha, koska se syntyy korruptoituneen johtamisen ja umpimähkäisen rahankäytön takia. Korkea inflaatio on huono asia myös siksi, että se merkitsee sitä, että kysyntä on ylittänyt yksityisen sektorin kyvyn tuottaa tavaroita ja palveluja. Korkea inflaatio osoittaa, että keskuspankit ovat menettämässä kykynsä sekä hillitä inflaatiota että pitää inflaatio-odotukset matalina.

alhainen inflaatio ei kuitenkaan ole luonnostaan huono asia. Alhainen inflaatio on osa modernia taloutta. Inflaatio johtuu siitä, että pankkien luotonanto johtaa rahan tarjonnan laajenemiseen. Keskuspankit sallivat jonkin verran inflaatiota, koska se antaa tilaa laskea korkoja, kun talous hidastuu, ja antaa tarpeeksi puskuria suojautuakseen deflaatiolta.

vaikka alhainen inflaatio ei ole luonnostaan huono asia, se aiheuttaa kustannuksia, kun hinnat nousevat ajan myötä. Dollarin arvosta tavaroita tai palveluja vuonna 1967 maksaisi 7,33 dollaria nykyään. Toisin sanoen dollari vastaa nykyään ostovoimaltaan 14 senttiä vuonna 1967.

nousevien hintojen pitkän aikavälin kustannukset edellyttävät, että ihmiset säästävät ja investoivat inflaatiovaikutuksen tasoittamiseksi.

kolme ajatuskulkua inflaatiosta

• monetaristit: inflaatio johtuu pääasiassa rahan määrän kasvusta
• Keynesiläiset: inflaatio johtuu pääasiassa kapasiteettirajoituksista ja liiallisesta pankkien luotonannosta
• Fiscal view: Inflaatio johtuu pääasiassa luottamuspulasta liittovaltioita ja keskuspankkeja kohtaan, mikä johtaa valuutan devalvoitumiseen ja tuontihintojen nousuun

miten sijoittajat voivat suojautua inflaatiolta

sijoittajat voivat suojautua inflaatiolta omistamalla omaisuuseriä ja sijoitusvälineitä, jotka toimivat inflaatiota paremmin pitkällä aikavälillä. Se tarkoittaa, että sijoituksilla on positiivinen reaalituotto.

sijoituksen reaalituotto lasketaan vähentämällä inflaatioaste, kuten kuluttajahintaindeksi, hyödykkeen nimellisestä tuotosta. Sijoituksen nimelliskorko on yleensä sijoituksen rahoittajan ilmoittama tuottoaste.

tyypillisesti omaisuuserissä, joiden pitkän aikavälin odotettu reaalituotto on korkeampi, esiintyy myös suurempaa volatiliteettia, koska tuotto voi vaihdella merkittävästi vuodesta toiseen. Volatiliteetin vuoksi reaalisen tuoton kasvu voi kestää lyhyen ja keskipitkän aikavälin jaksoja, jolloin se hidastuu inflaatiovauhdista.

Inflaatioindeksiin sidotut joukkolainat Inflaatiosuojauksina

Inflaatioindeksiin sidotut joukkolainat, kuten Treasury Inflation Protection Securities (TIPS) ja I-sarjan Säästölainat, ovat varmin tapa suoriutua inflaatiovauhtia vastaavasta tai sitä paremmasta. Tämä johtuu siitä, että näiden joukkovelkakirjojen arvo mukautetaan inflaatiovauhdin perusteella. Näin ollen sijoittaja voi olla melko varma paremmasta inflaatiosuojasta.

valitettavasti takuu siitä, että joukkovelkakirja pysyy inflaation vauhdissa, tarkoittaa myös sitä, että näiden joukkovelkakirjojen reaalikorko on alhainen. Toukokuussa 2021 10 vuoden juomarahojen reaalituotto oli -0,7%. Tipin negatiivinen reaalituotto tarkoittaa, että joukkovelkakirjalainat voivat jäädä reaalituoton määrällä mitattuna jälkeen inflaatiosta; tässä tapauksessa 1,0 prosenttia.

Quadratic Interest Rate Volatility and Inflation Hedge ETF (IVOL) on pörssilistattu rahasto, joka pyrkii suojautumaan inflaatiolta sijoittamalla sekä Valtiokonttorin Inflaatiosuojausarvopapereihin että optiosopimuksiin. IVOLIN arvostelun löydät täältä.

saadaksesi lisätietoa inflaatioindeksillä sidotuista joukkovelkakirjalainoista, tutustu kattavaan oppaaseen sijoittamisesta TIP-ja Series I-Säästöobligaatioihin.

kannat Inflaatiosuojauksina

kannat ovat olleet hyvä inflaatiosuojaus pitkällä aikavälillä, sillä niiden reaalituotto on ollut 4-9% ajankohdasta ja osakeindeksistä riippuen. Osakkeet edustavat osakeomistusta julkisesti noteeratuissa yhtiöissä.

useimmat yritykset pystyvät siirtämään nousevat kustannukset asiakkaidensa maksettavaksi niin, että voitot ja osakkeenomistajille osinkoina maksettava osuus voitoista nousevat inflaatiota suuremmaksi. Osakekurssit ovat epävakaita, joten osakkeet voivat seurata inflaatiota lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä alas markkinoilla.

vaikka varastot ovat olleet inflaatiota nopeampia, oman pääoman kehitys on ollut parempaa matalan inflaation aikana. Ned Davis Researchin tietojen mukaan S&P 500-indeksillä mitatut Yhdysvaltain varastot ovat vuositasolla palanneet kaksinumeroisiksi, kun kuluttajahintaindeksillä mitattu Yhdysvaltain inflaatio on alle 4%. Kun kuluttajahintaindeksi on ollut yli 4%, Yhdysvaltain varastot ovat palautuneet 1,2% tai vähemmän.

korkean inflaation kaudet johtavat yleensä korkojen nousuun,mikä voi johtaa osakkeiden arvostuksen laskuun ja heikompaan tuottoon.

Horizon Kinetics Inflation tuensaajat ETF (INFL) on pörssinoteerattu rahasto, joka pyrkii suojautumaan inflaatiolta sijoittamalla osakkeisiin. ETF keskittyy hyvin hoidettuihin julkisesti noteerattuihin yrityksiin, jotka eivät tarvitse korkeaa inflaatiota menestyäkseen, mutta kuitenkin hyötyvät, jos inflaatio kiihtyy. Esimerkkejä tähän luokkaan kuuluvista osakkeista ovat rojaltitrustit, jotka omistavat maa-ja mineraalioikeuksia.

Kiinteistöt Inflaatiosuojauksina

vuokrakiinteistöt, mukaan lukien julkisesti noteeratut osakkeet kiinteistösijoitusrahastot tai REITS, ovat myös olleet suuria inflaatiosuojauksia, joilla on positiivinen reaalituotto pitkällä aikavälillä. Kiinteistönomistajat pystyvät ajan myötä nostamaan vuokria inflaation kompensoimiseksi. Tämän seurauksena arvo vuokrakiinteistöjen ja oman pääoman REITs myös pysyä inflaation, vaikka REIT hinnat ovat epävakaita kuin varastot joten REITs voi laahata inflaatio lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä alas markkinoilla. Useimpina kausina osingonkasvu on pysynyt inflaation vauhdissa.

jos haluat lisätietoja sijoittamisesta osakesijoituksiin, tutustu kattavaan oppaaseen Equity REIT Investing.

kulta inflaatiosuojana

kulta on suoriutunut inflaatiota paremmin pitkällä aikavälillä, mutta se on myös kestänyt pitkiä ajanjaksoja, jolloin se on hidastanut inflaatiota. Kullan kanssa ei ole kassavirtaa. Joten toisin kuin kiinteistöt ja osakkeet, jotka voivat nähdä niiden kassavirtojen kasvaa inflaatio, ainoa tapa kulta päihittää inflaatio on, jos sijoittajat tarjouksen jopa kullan hinta tulevaisuudessa. Historiallisesti sijoittajat ovat, mutta mikään ei takaa, että kulta menestyisi jatkossakin inflaatiota paremmin. Näin ollen osakkeet, kiinteistöt ja tipit ovat parempia inflaatiosuojauksia kuin kulta.

jos haluat lisätietoja sijoittamisesta kultaan, tutustu kattavaan ohjeeseen sijoittamisesta kultaan.

muut hyödykkeet inflaatiosuojana

useimmat muut hyödykkeet, kuten öljy, maakaasu, teollisuusmetallit ja maataloustuotteet, ovat suoriutuneet inflaatiota paremmin pitkällä aikavälillä, mutta kullan tavoin ne ovat hidastaneet inflaatiovauhtia pitkillä ajanjaksoilla.

lisäksi useimpia hyödykkeitä ei voi pitää suoraan hallussaan samalla tavalla kuin sijoittaja voi omistaa kultaa. Näin ollen sijoittajien on investoitava hyödykefutuureihin suoraan tai hyödykefutuureja omistavan sijoitusrahaston tai ETF: n kautta. Raaka-ainefutuurien monimutkainen hinnoittelu ja rakenne tekee niistä vähemmän houkuttelevia inflaatiosuojauksina verrattuna Juomarahoihin, osakkeisiin ja kiinteistöihin.

lisätietoja hyödykkeisiin sijoittamisesta on tässä oppaassa.

johtopäätös

inflaatiovauhti vaihtelee talouden vahvuuden sekä yksityisen sektorin, keskuspankkien ja liikepankkien toimien perusteella. Kiihtyvä inflaatio heikentää kotitalouksien ja yritysten ostovoimaa ajan myötä. Onneksi on olemassa sijoituksia, joiden avulla yksilöt voivat pysyä inflaation edellä ja kasvattaa varallisuuttaan todellisen inflaation nettopohjalta.