A Complete Guide to Understanding and Protecting Against Inflation

Ismerje meg az inflációt, a deflációt és a hiperinflációt, valamint a legjobb inflációs fedezeteket a vagyon védelme érdekében.

mi az infláció és hogyan számítják ki?

az infláció az árak időbeli emelkedését méri. Minél nagyobb mértékben nőnek az élelmiszerek, a lakhatás, a ruházat, az egészségügyi ellátás, valamint az egyéb áruk és szolgáltatások Általános árai, annál nagyobb az infláció.

ez az útmutató részletes áttekintést nyújt arról, hogy mi okozza az inflációt, hogyan számítják ki, és hogyan próbálják a központi bankok alacsonyan tartani az inflációt. Az útmutató feltárja a deflációt, a hiperinflációt és azt is, hogy mely befektetések a legjobbak az emelkedő árak pusztításai ellen.

a kormányzati statisztikai ügynökségek, például az Egyesült Államok Munkaügyi Statisztikai Hivatala (BLS) az inflációt úgy mérik, hogy kiszámítják, hogy a referenciakosárban szereplő tételek árai hogyan változnak egyik időszakról a másikra.

például az Egyesült Államok kiszámításához használt BLS referenciakosár. A fogyasztói árindex, amely az amerikai infláció tág mércéje, több mint 200 termék-és szolgáltatáskategóriát tartalmaz, amelyeket a háztartások és a vállalkozások vásárolnak. Ezek az áruk és szolgáltatások nyolc fő csoportra oszthatók: élelmiszerek és italok, lakhatás, ruházat, szállítás, orvosi ellátás, pihenés, oktatás és kommunikáció.

fogyasztói árindex nyolc fő csoport

mi okozza az inflációt?

az infláció annak az eredménye, hogy a vállalkozások többet fizetnek ügyfeleiknek az árukért és szolgáltatásokért. Egy vállalkozás gyakran emeli árait, ha úgy találja, hogy növekszik egy termék előállításának vagy egy szolgáltatás nyújtásának költsége. A vállalkozások megpróbálják átadni ezeket a magasabb költségeket ügyfeleiknek annak érdekében, hogy az üzleti nyereség ne csökkenjen.

láncreakció zajlik, mivel a más vállalkozásoknak értékesítő vállalkozások magasabb költségeket észlelnek és emelik áraikat. Ez arra készteti a többi vállalkozást, hogy többet számítsanak fel a háztartásokra. Ezek a háztartások ezután több kompenzációt követelnek munkáltatóiktól, ami növeli a vállalkozások költségeit, ami újabb áremelkedéshez vezet.

mivel a háztartások és a vállalkozások áremelkedést tapasztalnak, felgyorsíthatják vásárlásaikat annak érdekében, hogy megelőzzék a további áremelkedéseket. Ez hiányhoz vagy kapacitáskorlátokhoz vezethet, mivel a vállalkozások nehezen tudnak lépést tartani a kereslettel. Az áruk és szolgáltatások korlátozott kínálata a megnövekedett kereslettel szemben további áremelkedésekhez vezet.

ez tehát az emelkedő árak mechanikája, de melyek azok a mögöttes erők, amelyek mozgásba hozhatják az inflációt? Az első erő a pénzkínálat növekedése.

a pénzkínálat és az infláció

az infláció akkor következik be, amikor a gazdaságban a pénzkínálat gyorsabban növekszik, mint az értékesíthető áruk és szolgáltatások száma, ami áremelkedést eredményez. A pénz vásárlóerő. Minél több pénz van a háztartásoknak vagy a vállalkozásoknak a folyószámlájukon, annál nagyobb a vásárlóerejük.

a vállalkozások és a háztartások vásárlóerejüket pénzfelvétel révén növelhetik. Amikor egy bank új kölcsönt nyújt, új digitális bankbetét jön létre, amelyet a hitelfelvevő elkölthet. Minél több bank kölcsönöz, annál több pénzt hoznak létre. A legtöbb országban a banki hitelezés az elsődleges oka a pénzkínálat növekedésének.

a pénzkínálat akkor is növekszik, amikor a szövetségi kormány nagy költségvetési hiányt szenved, és a központi bank ezt a hiányt államkötvények vásárlásával finanszírozza a mennyiségi enyhítési programok részeként.

az Egyesült Államokban 2020-ban a költségvetési hiány 3 billió dollárra, a GDP körülbelül 15% – ára emelkedett. A GDP vagy a bruttó hazai termék az előállított termékek, például áruk és szolgáltatások monetáris értéke. A hiány a Covid-19 által kiváltott recesszióból származó csökkenő adóbevételek miatt nőtt, kormányzati ösztönzőkkel és kibővített munkanélküli-ellátásokkal együtt.

eközben a Federal Reserve, az Egyesült Államok Központi Bankja 3 billió dollárnyi amerikai államkötvényt vásárolt. Az államháztartási hiány és a Federal Reserve kötvényvásárlások kombinációja miatt az M2 pénzkínálata 25% – kal nőtt 2020-ban. Az M2 a pénz összesített mértéke, amely valutából, számlákból, megtakarítási számlákból és lakossági pénzpiaci befektetési alapokból áll.

ahogy a vásárlóerő és a pénzkínálat bővül, nagyobb a kereslet az áruk és szolgáltatások, valamint az ezen áruk és szolgáltatások előállításához felhasznált inputok iránt. Ha az inputok és végtermékek kínálata nem növekszik annyira, mint a kereslet, az felfelé irányuló nyomást gyakorol az árakra, ami inflációhoz vezet.

a közgazdászok nyomon követik a pénzösszeget a gazdaság méretéhez viszonyítva. Az egyik intézkedés az M2 elosztása a GDP-vel. 1980 és 2010 között az M2—pénznem, ellenőrzés, megtakarítások, pénzpiaci alapok—az Egyesült Államok bruttó hazai termékének százalékában, az áruk és szolgáltatások kibocsátásának monetáris értékében 0,46% és 0,58% között volt.

2010 óta, elsősorban az államháztartási hiány és a mennyiségi lazítási programok miatt, az M2 pénzkínálat a GDP százalékában nőtt. Ez 0,7% volt 2019 végén, ma pedig közel 0,9%.

ha a fenti egyenlet inverzét vesszük, és ehelyett elosztjuk a GDP-t M2-vel, akkor megkapjuk az úgynevezett pénzsebességet. A Federal Reserve Bank of St. Louis a pénz sebességét úgy írja le, mint ” az a gyakoriság, amellyel egy pénzegységet belföldön vásárolnak-termékeket és szolgáltatásokat termelnek egy adott időszakon belül. Más szavakkal, ez az a szám, ahányszor egy dollárt költenek áruk és szolgáltatások vásárlására időegységenként ”

ha a pénzkínálat nagyobb mértékben növekszik, mint a termelt kibocsátás, akkor a monetáris sebesség lelassul. Kevesebb a forgalom, mivel a gazdaság méretéhez képest kevesebb tranzakció van. Az USA-ban a pénz sebessége 1,1. történelmi mélypont, a 2007-es szint fele.

a monetarizmus olyan gazdasági nézet, amely szerint az elsődleges inflációs erő a növekvő pénzkínálat. A keynesiánusok úgy vélik, hogy a pénzkínálat befolyásolja az inflációt, de hangsúlyozzák a hitelfelvétel, a kamatlábak, a központi bankok és a kapacitáskorlátok szerepét az inflációhoz való hozzájárulásban.

az inflációt okozó tényezők összefoglalása

• a bankok új pénzt hoznak létre a háztartások és a vállalkozások hitelezésével.
• a szövetségi kormány költségvetési hiánya a jegybanki kötvényvásárlásokkal együtt új pénzt hoz létre
• a háztartások és a vállalkozások az új pénzt árukra és szolgáltatásokra költik, ami növeli a keresletet.
• ha az áruk és szolgáltatások kínálata nem növekszik annyira, mint a kereslet, az felfelé irányuló nyomást gyakorol az árakra, ami inflációhoz vezet.

hogyan használják a Federal Reserve és más központi bankok a monetáris politikát az infláció ellenőrzésére

a kamatlábak egy másik erő, amely befolyásolja az inflációt. A központi bankok, mint például az amerikai Federal Reserve, a Bank of England és a Bank of Japan felelősek azért, hogy országuk inflációs rátája alacsony maradjon. A központi bankok arra törekszenek, hogy ellenőrizzék az inflációt azáltal, hogy befolyásolják a bankok által a hitelekre felszámított kamatlábakat. Amikor a bankok növelik hitelkamataikat, a háztartások és a vállalkozások kevesebb új hitelt vesznek fel. A kevesebb hitel kevesebb pénzt hoz létre. A pénzkínálat nem bővül olyan gyorsan, alacsonyan tartva az inflációt.

a központi bankok a nagyon rövid lejáratú kamatlábakra vonatkozó szakpolitikai cél meghatározásával befolyásolják a hitelkamatokat. Ezek a rövid lejáratú kamatlábak magukban foglalják azt a kamatlábat, amelyet a bankok egymásnak kölcsönöznek, és pénzt kölcsönöznek a központi banktól.

az USA-ban, a politikai cél az úgynevezett szövetségi alapok aránya vagy fed alapok aránya rövid. A központi bankok a politikai cél növelésével vagy csökkentésével a kamatlábak alsó vagy alsó határát határozták meg.

a monetáris politika a központi bankok intézkedéseiből áll, amelyek célja az infláció ellenőrzése a kamatlábak befolyásolásával.

minél magasabb a központi bankok irányadó kamatlába, annál több banknak kell hitelt felszámítania a nyereség elérése érdekében. Ahogy a bankok emelik a hitelkamatokat, egyre kevesebb fogyasztó és háztartás hajlandó hitelt felvenni. A kevesebb hitel lelassítja a pénzkínálat bővülésének ütemét. A központi bankok által a kamatlábak befolyásolásával az infláció ellenőrzésére tett intézkedéseket monetáris politikának nevezik.

hogyan vezetnek a kapacitáskorlátok az inflációhoz

a központi bankok nagy figyelmet fordítanak a magánszektor javak és szolgáltatások előállítására való képességére. Ha a kapacitás korlátozottnak tűnik, például a gyárak teljes mértékben működnek, a közművek közel állnak az elektromos hálózat maximalizálásához, és a munkanélküliségi ráta alacsony, akkor ez emelkedő árakhoz vezethet.

amikor ezek a kapacitáskorlátok egyidejűleg jelentkeznek, a bankok hitelezéssel gyorsítják a pénzteremtést, akkor az infláció gyorsabban emelkedhet, mint a Központi bank cél inflációs rátája.

a szakmunkások létfontosságúak a magánszektor javak és szolgáltatások előállítására való képessége szempontjából. Ahogy egyre több munkavállalót vesznek fel, és a munkanélküliségi ráta csökken, a munkaadók küzdenek az áruk és szolgáltatások termelésének bővítéséhez szükséges munkahelyek betöltésével.

a szűk munkaerőpiacon a vállalkozások versenyeznek az új munkavállalókért, és megpróbálják megtartani a meglévő alkalmazottakat azzal, hogy többet fizetnek nekik. A bérek növekedésével a vállalkozások gyakran emelik termékeik és szolgáltatásaik árait annak érdekében, hogy megtartsák a meglévő jövedelmezőségi szintet, ami magasabb inflációs rátához vezet.

mi a Nairu és a semleges kamatláb?

közgazdászok és jegybankárok úgy vélik, ha a munkanélküliségi ráta túl alacsonyra esik, akkor a bérek és az infláció túl gyorsan fog emelkedni. A munkanélküliség szintjét, amely alatt az infláció növekedhet, a munkanélküliség nem gyorsuló inflációs rátájának vagy röviden NAIRU-nak nevezzük.

senki sem tudja pontosan, mi ez a munkanélküliségi ráta, de úgy tűnik, hogy körülbelül 4-5% az Egyesült Államokban. Ha a munkanélküliségi ráta a NAIRU ráta alá esik, további ismeretlen az, hogy az infláció megugrik-e vagy fokozatosan emelkedik-e.

elméletileg a központi bankok által meghatározott rövid távú kamatlábaknak van egy szintje, amely az inflációt a cél inflációs ráta közelében tartja, miközben fenntartja a teljes foglalkoztatást, egy olyan állapot, amikor bárki, aki munkát akar, munkát kaphat.

az optimális kamatlábat semleges kamatlábnak nevezzük. Ez azt a jegybanki irányadó rátát képviseli, amelyen a munkanélküliség a nem gyorsuló inflációs rátán vagy annak közelében van (azaz., NAIRU) és az árak általában stabilak.

Janet Yellen, a Federal Reserve korábbi elnöke a “Goldilocks and the Three Bears” történetét használta a semleges szövetségi alapok arányának illusztrálására, kijelentve, hogy “a monetáris politikának csak akkor kell semlegesnek lennie, ha a gazdasági feltételek “éppen megfelelőek”.”

gyakrabban, mint nem, az országok nem rendelkeznek “Goldilocks” gazdasággal. Vagy a munkanélküliség túl magas vagy túl alacsony, vagy az infláció túl magas vagy túl alacsony.

amikor a Federal Reserve és más központi bankok úgy vélik, hogy a munkanélküliség túl magas és az infláció túl alacsony, akkor csökkentik a rövid távú kamatlábakra vonatkozó politikai célkitűzésüket, hogy ösztönözzék a banki hitelezést és a pénzteremtést, ami ösztönözheti a gazdaságot, és növelheti az inflációt és a foglalkoztatást.

ha úgy tűnik, hogy a munkanélküliség nem éri el a nem gyorsuló inflációs rátát, a munkanélküliség és az infláció és a bérnyomás növekszik, akkor a központi bankok emelik a politikai kamatlábat, hogy megakadályozzák a hitelezést és az új pénzteremtést.

a központi bankok előtt álló kihívás az infláció ellenőrzésében az, hogy a semleges vagy természetes kamatláb nem figyelhető meg. Senki sem tudja, mi ez az arány, és idővel változhat.

defláció és inflációs célkövetés

minden ország központi bankja rendelkezik cél inflációs rátával. A legtöbb fejlett országban az inflációs cél 2% vagy kevesebb. Egyetlen országnak sincs nulla inflációs célja.

a központi bankok az alacsony, de nem nulla célárfolyamot részesítik előnyben, mert nagyon aggódnak a csökkenő árak miatt, amit deflációnak neveznek. A defláció az infláció ellentéte. Defláció akkor fordulhat elő, ha a pénzkínálat stagnált vagy összehúzódik, mert a hitelegyenlegek csökkennek.

amint a defláció érvénybe lép, nehéz lehet küzdeni ellene, mivel a háztartások és a vállalkozások a további árcsökkenésre számítva abbahagyják a vásárlást. Ez viszont tovább lassítja a gazdaságot és növeli a munkanélküliséget, ami lefelé irányuló deflációs spirálhoz vezet, mivel a vállalkozások még inkább csökkentik az árakat, mivel megpróbálják ösztönözni a keresletet.

a háztartások és a vállalkozások deflációs gondolkodása makacsul kitartó lehet, mivel a magánszektor halogatja a kiadásokat és a hitelfelvételt, mert úgy vélik, hogy az árak tovább csökkennek.

ezenkívül a deflációt kísérő gazdasági zűrzavar idején az egyének többet akarnak megtakarítani, kevesebbet költenek, és nem pénzt kölcsönöznek, mert attól tartanak, hogy elveszíthetik munkájukat. Ez a csökkent kereslet arra ösztönözheti a vállalkozásokat, hogy még jobban csökkentsék az árakat, ami még nagyobb deflációhoz vezet, különösen, ha a pénzkínálat szerződést köt, mert a gazdaságban fennálló hitelek összege csökken.

az infláció és a defláció közötti különbségek

infláció lehorgonyzása

központi bankok előnyben részesítjük, ha a háztartások és a vállalkozások elvárják és úgy tesznek, mintha az infláció alacsony maradna, de nem túl alacsony. Ez az inflációs Horgonyzás megkönnyíti a monetáris politikát, mivel a háztartások és a vállalkozások kevésbé valószínű, hogy túlreagálják az emelkedő vagy csökkenő árakat.

az infláció lehorgonyzása az, amikor a háztartások és a vállalkozások úgy viselkednek, mintha az infláció alacsony maradna.

például, ha a magánszektor úgy véli, hogy az infláció gyorsul, a háztartások és a vállalkozások felhalmozhatják az árukat és növelhetik vásárlásaikat, ami további kapacitáskorlátokhoz vezethet. Az alkalmazottak magasabb béreket követelhetnek, a vállalkozások pedig emelhetik áraikat, előre számítva a beszállítóik költségnövekedését. Ezek az intézkedések súlyosbíthatják az inflációs nyomást.

a magánszektor alacsony, de nem nulla inflációs rátához való rögzítése lehetővé teszi a központi bankok számára, hogy kamatpolitikai céljukat nulla felett tartsák. Ez azt jelenti, hogy van hely a központi bankok számára, hogy csökkentsék politikai célkitűzéseiket, hogy segítsék a hitelkereslet ösztönzését, amikor a gazdaság lassul.

a deflációs időszakokban a kamatlábak gyakran nullához közelednek, ami megnehezíti a központi bankok számára a gazdaság ösztönzését anélkül, hogy olyan nem szokványos politikai eszközökhöz folyamodnának, mint a negatív kamatlábak.

2020-ban az amerikai Federal Reserve bejelentette, hogy hajlandó hagyni, hogy az amerikai inflációs szint meghaladja a 2% – os célt, így idővel átlagosan 2%.

“az inflációs várakozásokat … közvetlenül nem figyeljük meg, és a felmérésekből, a pénzügyi piaci adatokból és az ökonometriai modellekből tökéletlenül kell következtetni. Ezek a források mindegyike tartalmaz zajt, valamint jelet,és néha ellentmondásos értékeket adnak.”- Richard Clarida, a Federal Reserve alelnöke

Jay Powell, a Federal Reserve elnöke azt mondta: “Ha az infláció a gazdasági visszaeséseket követően 2% alatt van, de soha nem mozog 2% felett, még akkor sem, ha a gazdaság erős, akkor az idő múlásával az infláció átlagosan kevesebb, mint 2%. A háztartások és a vállalkozások ezt az eredményt várják, ami azt jelenti, hogy az inflációs várakozások az inflációs cél alatt mozognak, és a realizált inflációt lefelé húzzák.”

a Fed úgy véli, hogy ha az infláció túl sokáig marad a 2% – os cél alatt, akkor az inflációs várakozások csökkennek, és túl alacsony szinten rögzülnek, ami növeli a defláció kockázatát egy gazdasági válság idején.

eszközár-infláció

a pénzkínálat növekedése nem mindig vezet azonnal magasabb inflációhoz. A készpénzben gazdag háztartások és vállalkozások inkább olyan eszközöket birtokolnak, amelyek szerintük lépést tartanak az inflációval, ahelyett, hogy a többletpénzt fogyasztási cikkekre és szolgáltatásokra költenék.

ha a háztartások és a vállalkozások hajlandóak többet fizetni az eszközökért, például részvényekért és ingatlanokért, ez az eszközárak emelkedését okozhatja. Ezt nevezik eszközár-inflációnak.

az emelkedő eszközárakat nem veszik figyelembe a hivatalos inflációs statisztikákban, például az amerikai fogyasztói árindexben. A fogyasztói árindex a fogyasztási javak és szolgáltatások árváltozásait méri, nem pedig a befektetési eszközök árát.

míg a lakásárak nem szerepelnek a fogyasztói inflációs intézkedésekben, a lakásárak közvetetten befolyásolják az inflációt. A kormányzati statisztikusok nem mérik a házak költségeit az infláció kiszámításához. Ehelyett a házak megélhetési költségeit mérik. Ez azt jelenti, hogy felmérik a bérlőket, hogy megtudják, mit fizetnek bérleti díjban.

azt is megkérdezik a háztulajdonosoktól, hogy mennyit számítanának fel, ha bérelnék elsődleges lakóhelyüket. Ez utóbbi intézkedést a tulajdonosok egyenértékű bérleti díjának nevezik.

amikor a lakásárak emelkednek, végül magasabb inflációban jelenik meg, mivel a tulajdonosok egyenértékű bérleti díjai növekednek, de általában késés van.

Podcast Epizód: Újabb Nagy Infláció Jön?

az amerikai fogyasztói árindex (CPI) túlbecsüli vagy alulbecsüli az inflációt?

korábban megtudtuk, hogy az infláció az árak időbeli emelkedését méri, amely a fogyasztók által vásárolt áruk és szolgáltatások százaiban tükröződik. Az idő múlásával azonban a fogyasztói preferenciák megváltoznak, így a háztartások által vásárolt áruk és szolgáltatások keveréke is megváltozik.

ezen felül javul az áruk és szolgáltatások minősége. Például a mobiltelefonok tárolási kapacitása és sebessége az idő múlásával javult. Az autók erősebbek és biztonságosabbak.

az inflációt kiszámító kormányzati statisztikusoknak módosítaniuk kell a referenciakosarat tartalmazó termékösszetételt, hogy tükrözzék a fogyasztói preferenciák változásait. Ezeknek a statisztikusoknak el kell különíteniük a minőségjavulás miatti áremelkedéseket a növekvő költségek miatt. Időnként a termék ára változatlan maradhat, de a minőség nagyobb lehet, ami azt jelenti, hogy az ár valóban csökkent, miután kiigazította a minőségjavulást.

a statisztikusok kiigazítják az infláció kiszámításához használt referenciakosár termékösszetételét és súlyait, mivel az inflációs referenciaértékek, mint például az amerikai fogyasztói árindex, a megélhetési költségek változását mérik, nem pedig egyszerűen az árak változását.

a megélhetési költségek indexe a Munkaügyi Statisztikai Hivatal szerint ” az idő múlásával változik abban az összegben, amelyet a fogyasztóknak el kell költeniük egy bizonyos közüzemi szint vagy életszínvonal eléréséhez.”Más szavakkal, az, hogy mit vásárolnak a fogyasztók, és mennyit hajlandóak fizetni, attól függ, hogy a fogyasztók hogyan mérik az élettel való elégedettségüket.

egyes személyek, mint például John Williams a Shadow Stats-tól, úgy vélik, hogy az amerikai fogyasztói árindex alábecsüli az infláció mértékét, mert a referenciakosárban a termékösszetétel megváltozott. Nem hiszi, hogy a CPI-nek a megélhetési költségek indexének kellene lennie, hanem az áruk és szolgáltatások statikus keverékének árváltozásait kellene mérnie. Az inflációs ráták jóval magasabbak lennének, mint a hivatalos statisztikák, ha a referenciakosár-összetétel változatlan maradna, és nem lennének kiigazítások a minőség javítása érdekében.

mások úgy vélik, hogy az infláció alulértékelt, mert a kormányzati statisztikusok nem elég agresszívek a hivatalos inflációs statisztikák kiigazításában, hogy tükrözzék a termékfejlesztéseket és a helyettesítéseket. A helyettesítés az, amikor a fogyasztók drágább termékeket cserélnek ki azokra, amelyek olcsóbbak és majdnem olyan jók.

a lényeg az, hogy nagyon sok szubjektivitás van az infláció kiszámításakor. Ezért a központi bankok alacsony, de nem nulla inflációs rátát céloznak meg. Ha a cél inflációs ráta nulla volt,lehetséges, hogy egy ország deflációt tapasztalhat, de nem tudja, hogy a hivatalos inflációs ráta kiszámításának minden szeszélye miatt.

Podcast Epizód: Rosszul Mérik Az Inflációt?

Mi Az A Hiperinfláció?

hiperinfláció akkor fordul elő, amikor az árak havonta több mint 50% – kal emelkednek. A hiperinfláció időszakai, mint például a Zimbabwében 2008-ban és 2009-ben történt, és amit Venezuela ma tapasztal, az éves infláció meghaladja a 10 000% – ot.

Virginia Lopez Glass venezuelai újságíró azt írta: “az infláció rossz, de a hiperinfláció teljesen más játék.”A hiperinfláció tönkretehet egy gazdaságot. A hiperinfláció árszabályozással történő megfékezésére tett kísérletek miatt a vállalkozások abbahagyják a termelést, mert nem tudnak profitot termelni. A boltok polcai üresek, és az emberek küzdenek azért, hogy elegendő ételt kapjanak.

Mi Okozza A Hiperinflációt?

a hiperinflációt a pénzkínálat nagymértékű növekedése, valamint az áruk és szolgáltatások kínálatának súlyos csökkenése okozza. A pénzkínálat megugrása nem a banki hitelezés következménye. A korrupt vezetők által vezetett szövetségi kormány sokkal többet költ, mint amennyit adóbevételként kap. Egyes becslések szerint a venezuelai kormány hiperinflációt szított azzal, hogy a nemzet bruttó hazai termékének (GDP) 30-40% – ának megfelelő költségvetési hiányt vezetett be. A GDP az adott országban előállított áruk és szolgáltatások értékét méri.

a kiadások ilyen rendkívüli szintje a kormány iránti bizalom hiányához vezet. Az ország pénzneme más valutákhoz képest zuhan. Ez az importárak megugrását okozza, ami tovább súlyosbítja a hiperinflációt.

a hiperinfláció azért következik be, mert a kormányok lényegében a nyomdát működtetik, hogy fizessenek a dolgokért. Gyakran azért teszik ezt, mert a vezetőknek gyenge politikai ellenőrzésük van, ezért meg akarják jutalmazni azokat a frakciókat, amelyek segítenek hatalmon tartani őket, például a katonaságot.

a hiperinfláció a központi bankba és az általa kibocsátott valutába vetett bizalom hiányából is eredhet. Ha a kereskedelmi bankok már nem akarnak betéteket tartani a központi banknál, és úgy döntenek, hogy ezeket a betéteket nyomtatott pénznemre váltják be, akkor a pénzkínálat hatalmas növekedése hiperinflációhoz is vezethet.

a hiperinflációt okozó erők némelyike magas inflációt is eredményezhet anélkül, hogy a kormány rendkívüli költségvetési hiányt okozna. Ha a háztartások és a vállalkozások nem bíznak a központi bankban és a szövetségi kormányban, akkor kevésbé hajlandóak tartani a valutát és befektetni az államkötvényekbe. Ez magasabb kamatlábakhoz, csökkenő devizaárakhoz és emelkedő importárakhoz vezethet, amelyek magasabb inflációt eredményeznek.

hogyan lehet véget vetni a Hiperinflációnak

a hiperinfláció csak akkor ér véget, ha a kormányok abbahagyják a pénzkínálat túlköltekezéssel történő bővítését, és a háztartások és a vállalkozások ismét hisznek a valutában. Ez általában megköveteli a valuta értékének rögzítését egy stabilabb valutához, például az amerikai dollárhoz. Vagy akár a helyi pénznem helyettesítése az amerikai dollárral, mint Zimbabwe tette 2009-ben annak érdekében, hogy véget vessen a hiperinflációnak.

a kormány és a valuta hitelességét gyakran csak vezetőváltással lehet helyreállítani, vagy egy semleges harmadik fél, például a Nemzetközi Valutaalap bevonásával, hogy ellenőrizze a kiadásokat és pénzügyi támogatást nyújtson.

a hiperinfláció jellemzői

• a pénzkínálat hatalmas növekedése okozta.
• a kormány sokkal többet költ, mint amennyit adóként kap.
• gyakran az importárak ugrásához vezet, amikor a valuta zuhan.
• hiányhoz vezethet a feketepiac növekedése miatt, és visszatarthatja az áruk és szolgáltatások előállítását.
• akkor ér véget, amikor a túlköltekezés leáll, és a bizalom helyreáll, gyakran úgy, hogy a valutát egy stabilabb valutához, például az amerikai dollárhoz kötik.

Podcast epizód: mi okozza a hiperinflációt és mit kell tenni, hogy felkészüljünk rá

rossz az infláció?

nyilvánvaló, hogy a hiperinfláció rossz, mert a korrupt vezetés és a válogatás nélküli kiadások miatt keletkezik. A magas infláció azért is rossz, mert azt jelzi, hogy a kereslet meghaladta a magánszektor javak és szolgáltatások előállítására való képességét. A magas infláció azt jelzi, hogy a központi bankok elveszítik képességüket mind az infláció ellenőrzésére, mind az inflációs várakozások alacsony szinten tartására.

az alacsony infláció azonban nem eredendően rossz. Az alacsony infláció a modern gazdaság része. Az infláció azért létezik, mert a banki hitelezés a pénzkínálat bővítéséhez vezet. A központi bankok megengednek némi inflációt, mert teret engednek a kamatlábak csökkentésének, amikor a gazdaság lassul, és elegendő párnát biztosít a defláció elleni védelemhez.

annak ellenére, hogy az alacsony infláció eredendően nem rossz, kivonja a költségeket, mivel az árak idővel emelkednek. Egy dollár értékű áru vagy szolgáltatás 1967-ben ma 7,33 dollárba kerülne. Vagy másképp fogalmazva: egy dollár vásárlóerejét tekintve ma 14 Centnek felel meg 1967-ben.

az emelkedő árak hosszú távú költségei megkívánják, hogy az egyének megtakarítsanak és befektessenek oly módon, hogy ellensúlyozzák az inflációs hatást.

három inflációs Iskola

• monetaristák: az inflációt elsősorban a pénzkínálat növekedése okozza
• Keynesiánusok: az inflációt elsősorban a kapacitáskorlátok és a túl sok banki hitelezés okozza
• fiskális nézet: Az inflációt elsősorban a szövetségi kormányokba és a központi bankokba vetett bizalom hiánya okozza, ami leértékelődött valutához és emelkedő importárakhoz vezet

hogyan védhetik meg a befektetők az inflációt

a befektetők védelmet nyújthatnak az inflációval szemben olyan eszközök és befektetési eszközök birtoklásával, amelyek hosszú távon jobban teljesítenek, mint az infláció. Ez azt jelenti, hogy a befektetések pozitív reálhozamot mutatnak.

a befektetés reálhozamát úgy számítják ki, hogy kivonják az inflációs rátát, például a fogyasztói árindexet az eszköz nominális megtérülési rátájából. A befektetés nominális kamatlába általában a befektetés szponzora által jelentett megtérülési ráta.

jellemzően a magasabb hosszú távú várható reálhozamú eszközök szintén nagyobb volatilitást mutatnak, mivel a hozamok évről évre jelentősen eltérhetnek. Ennek a volatilitásnak köszönhetően a magasabb reálhozamú eszközök rövid-középtávú időszakokon mehetnek keresztül, amikor elmaradnak az inflációs rátától.

Inflációindexált kötvények mint inflációs fedezeti ügyletek

Inflációindexált kötvények, mint például a kincstári Inflációvédelmi értékpapírok (TIPS) és az I. sorozatú megtakarítási kötvények a legbiztosabb módja annak, hogy az inflációs rátánál jobban vagy jobban teljesítsenek. Ennek oka az, hogy ezeknek a kötvényeknek az értékét az inflációs ráta alapján kiigazítják. Következésképpen a befektető meglehetősen magabiztos lehet az infláció elleni védelemben.

sajnos az a kezesség, hogy a kötvény lépést tart az inflációval, azt is jelenti, hogy ezeknek a kötvényeknek a reálkamata alacsony. 2021 májusában a 10 éves tippek reálhozama -0,7% volt. A TIPS negatív reálhozama azt jelenti, hogy a kötvények a reálhozam összegével elmaradhatnak az inflációtól; ebben az esetben 1,0% – kal.

a másodfokú kamatláb volatilitás és infláció fedezeti ETF (IVOL) egy tőzsdén kereskedett alap, amely arra törekszik, hogy megvédje az infláció befektetésével mind a kincstári inflációs védelem értékpapírok, valamint opciós szerződések. Az IVOL-ról szóló beszámolót itt találod.

ha többet szeretne megtudni az inflációs indexált kötvényekről, olvassa el a TIP és az I. sorozatú megtakarítási Kötvényekbe történő befektetés teljes útmutatóját.

készletek mint inflációs fedezet

a készletek hosszú távon jó inflációs fedezet voltak, mivel a mért időszaktól és részvényindextől függően 4-9%-os pozitív reálhozamot mutattak. A részvények részvénytulajdont képviselnek a nyilvánosan működő társaságokban.

a legtöbb vállalat képes a növekvő költségeket áthárítani ügyfeleire, így a nyereség és a részvényeseknek osztalék formájában fizetett nyereség aránya nagyobb, mint az infláció. A részvényárak volatilisek, így a készletek rövid-középtávon nyomon követhetik az inflációt egy lefelé irányuló piacon.

míg a készletek meghaladták az inflációt, a saját tőke teljesítménye jobb volt az alacsony infláció időszakában. Az S&P 500 Index által mért amerikai készletek évente két számjegyet adtak vissza, amikor a fogyasztói árindex által mért amerikai infláció 4% alatt van, a ned Davis Research adatai szerint. Amikor a CPI meghaladta a 4% – ot, az amerikai készletek 1,2% – ot vagy kevesebbet adtak vissza.

a magas infláció időszakai általában magasabb kamatlábakat eredményeznek, ami a részvényértékelések csökkenését okozhatja, ami alacsonyabb hozamot eredményez a készletek számára.

a Horizon Kinetics inflációs kedvezményezettek ETF (INFL) egy tőzsdén kereskedett alap, amelynek célja, hogy megvédje az infláció befektetés készletek. Az ETF a jól kezelt, nyilvánosan forgalmazott vállalatokra összpontosít, amelyeknek nincs szükségük magas inflációra a sikerhez, de ennek ellenére előnyös lesz, ha az infláció felgyorsul. Az ebbe a kategóriába tartozó állományok közé tartoznak például a földterületet és az ásványi jogokat birtokló jogdíjalapok.

ingatlan mint inflációs fedezet

a bérleti ingatlanok, beleértve a nyilvánosan forgalmazott részvényes ingatlanbefektetési trösztöket vagy Reit-eket, szintén nagy inflációs fedezeti ügyletek voltak, amelyek hosszú távon pozitív reálhozamot mutatnak. Az ingatlantulajdonosok idővel növelhetik a bérleti díjakat az infláció kompenzálása érdekében. Ennek eredményeként a bérelhető ingatlanok és a saját tőke Reit-ek értéke is lépést tart az inflációval, bár a REIT-árak változékonyak, mint a készletek, így a REIT-ek rövid-középtávon késleltethetik az inflációt egy lefelé irányuló piacon. A legtöbb időszakban a részvény REITs osztalék növekedése lépést tartott az inflációval.

ha többet szeretne megtudni a részvényekbe történő befektetésről, nézze meg a teljes útmutatót a részvényekbe történő befektetésről.

az arany mint inflációs fedezet

az arany hosszú távon jobban teljesített, mint az infláció, de hosszú időszakokon is átesett, amikor elmaradt az infláció. Az arannyal nincs pénzforgalom. Tehát ellentétben az ingatlanokkal és a részvényekkel, amelyek látják, hogy a cash flow-k az infláció mértékével növekednek, az arany csak akkor fogja felülmúlni az inflációt, ha a befektetők a jövőben az arany árát kínálják. Történelmileg a befektetők, de nincs garancia arra, hogy az arany továbbra is jobban teljesít, mint az infláció. Következésképpen a részvények, az ingatlanok és a borravaló jobb inflációs fedezet, mint az arany.

ha többet szeretne megtudni az aranyba történő befektetésről, olvassa el az aranyba történő befektetés teljes útmutatóját.

egyéb árucikkek mint inflációs fedezet

a legtöbb egyéb árucikk, mint például az olaj, a földgáz, az ipari fémek és a mezőgazdasági termékek hosszú távon jobban teljesítettek, mint az infláció, de az aranyhoz hasonlóan hosszú távon elmaradtak az inflációs rátától.

ezenkívül a legtöbb árucikket nem lehet közvetlenül tartani ugyanúgy, ahogy egy befektető aranyat birtokolhat. Következésképpen a befektetőknek közvetlenül vagy befektetési alapon vagy ETF-en keresztül kell befektetniük az árutőzsdei határidős ügyletekbe. Az árutőzsdei határidős ügyletek összetett árazása és szerkezete kevésbé vonzóvá teszi őket inflációs fedezeti ügyletként a tippekhez, részvényekhez és ingatlanokhoz képest.

ha többet szeretne megtudni az árucikk-ETF-ekbe történő befektetésről, olvassa el ezt az útmutatót.

következtetés

az inflációs ráták a gazdaság ereje és a magánszektor, a központi bankok és a kereskedelmi bankok intézkedései alapján ingadoznak. A növekvő infláció idővel csökkenti a háztartások és a vállalkozások vásárlóerejét. Szerencsére vannak olyan befektetések, amelyek lehetővé teszik az egyének számára, hogy az infláció előtt maradjanak, és valódi, inflációs alapon növeljék vagyonukat.