Un Guide Complet pour Comprendre et Protéger Contre l’inflation

Découvrez l’inflation, la déflation et l’hyperinflation, ainsi que les meilleures couvertures d’inflation pour protéger votre patrimoine.

Qu’Est-Ce que l’Inflation et Comment Est-Elle Calculée?

L’inflation mesure la hausse des prix au fil du temps. Plus les prix globaux de la nourriture, du logement, des vêtements, des soins de santé et d’autres biens et services augmentent, plus le taux d’inflation est élevé.

Ce guide donne un aperçu détaillé des causes de l’inflation, de la façon dont elle est calculée et de la manière dont les banques centrales tentent de maintenir l’inflation à un niveau bas. Le guide explore également la déflation, l’hyperinflation et quels investissements sont les meilleurs pour se protéger contre les ravages de la hausse des prix.

Les agences statistiques gouvernementales, telles que le Bureau of Labor Statistics (BLS) des États-Unis, mesurent l’inflation en calculant comment les prix des articles inclus dans un panier de référence changent d’une période à l’autre.

Par exemple, le panier de référence BLS utilisé pour calculer les États-Unis. L’indice des prix à la consommation, une mesure générale de l’inflation aux États-Unis, comprend plus de 200 catégories de biens et services achetés par les ménages et les entreprises. Ces biens et services sont divisés en huit grands groupes: aliments et boissons, logement, vêtements, transport, soins médicaux, loisirs, éducation et communication.

Indice des Prix à la consommation Huit Grands Groupes

Quelles Sont Les Causes De l’inflation?

L’inflation résulte du fait que les entreprises facturent davantage à leurs clients des biens et des services. Une entreprise augmente souvent ses prix si elle constate que le coût de production d’un article ou de prestation d’un service augmente. Les entreprises essaient de répercuter ces coûts plus élevés sur leurs clients afin d’empêcher les bénéfices des entreprises de baisser.

Il y a une réaction en chaîne car les entreprises qui vendent à d’autres entreprises observent des coûts plus élevés et augmentent leurs prix. Cela conduit d’autres entreprises à facturer davantage aux ménages. Ces membres du ménage exigent alors plus de compensation de leurs employeurs, ce qui augmente les coûts des entreprises, ce qui entraîne une nouvelle série d’augmentations de prix.

À mesure que les ménages et les entreprises voient les prix augmenter, ils peuvent accélérer leurs achats afin d’anticiper d’autres hausses de prix. Cela peut entraîner des pénuries ou des contraintes de capacité car les entreprises ont du mal à répondre à la demande. Une offre limitée de biens et de services face à une demande accrue entraîne de nouvelles hausses de prix.

C’est alors la mécanique de la hausse des prix, mais quelles sont les forces sous-jacentes qui peuvent déclencher l’inflation? La première force est une augmentation de la masse monétaire.

La masse monétaire et l’inflation

L’inflation se produit lorsque l’offre de monnaie dans une économie croît plus rapidement que le nombre de biens et de services disponibles à la vente, ce qui entraîne une augmentation des prix. L’argent est le pouvoir d’achat. Plus les ménages ou les entreprises ont d’argent dans leurs comptes courants, plus leur pouvoir d’achat est élevé.

Les entreprises et les ménages peuvent augmenter leur pouvoir d’achat en empruntant de l’argent. Lorsqu’une banque effectue un nouveau prêt, un nouveau dépôt bancaire numérique est créé, que l’emprunteur peut dépenser. Plus les banques prêtent, plus elles créent d’argent. Dans la plupart des pays, les prêts bancaires sont la principale raison de l’augmentation de la masse monétaire.

La masse monétaire augmente également lorsque le gouvernement fédéral enregistre un déficit budgétaire important et que la banque centrale finance ce déficit en achetant des obligations d’État dans le cadre de programmes d’assouplissement quantitatif.

Aux États-Unis, en 2020, le déficit budgétaire a grimpé à 3 billions de dollars, soit environ 15% du PIB. Le PIB ou produit intérieur brut est la valeur monétaire de la production produite, telle que les biens et les services. Le déficit a augmenté en raison de la baisse des recettes fiscales résultant de la récession induite par le Covid-19, associée à des mesures de relance du gouvernement et à l’augmentation des allocations de chômage.

Pendant ce temps, la Réserve fédérale, la banque centrale américaine, a acheté 3 billions de dollars d’obligations du Trésor américain. La combinaison d’un déficit public et d’achats d’obligations de la Réserve fédérale a entraîné une augmentation de la masse monétaire M2 de 25% en 2020. M2 est une mesure globale de l’argent qui se compose de devises, de comptes courants, de comptes d’épargne et de fonds communs de placement du marché monétaire de détail.

À mesure que le pouvoir d’achat et la masse monétaire augmentent, la demande de biens et de services, ainsi que les intrants utilisés pour produire ces biens et services, augmente. Si l’offre d’intrants et de produits finis n’augmente pas autant que la demande, cela exerce une pression à la hausse sur les prix, entraînant une inflation.

Les économistes suivent le montant d’argent par rapport à la taille de l’économie. Une mesure consiste à diviser le M2 par le PIB. Entre 1980 et 2010, le montant de M2 — devises, chèques, épargne, fonds du marché monétaire — en pourcentage du Produit intérieur brut des États-Unis, la valeur monétaire de la production de biens et de services, se situait entre 0,46% et 0,58%.

Depuis 2010, principalement en raison des déficits budgétaires du gouvernement combinés aux programmes d’assouplissement quantitatif, la masse monétaire M2 en pourcentage du PIB a augmenté. Il était de 0,7% fin 2019, et aujourd’hui il est proche de 0,9%.

Si nous prenons l’inverse de l’équation ci-dessus et divisons plutôt le PIB par M2, nous obtenons ce que l’on appelle la vitesse de la monnaie. La Federal Reserve Bank of St. Louis décrit la vitesse de la monnaie comme « la fréquence à laquelle une unité de monnaie est utilisée pour acheter des biens et des services produits au pays dans une période donnée. En d’autres termes, c’est le nombre de fois qu’un dollar est dépensé pour acheter des biens et des services par unité de temps  »

Si la masse monétaire augmente de plus que la quantité de production produite, la vitesse monétaire ralentit. Il y a moins de roulement car il y a moins de transactions par rapport à la taille de l’économie. Aux États-Unis, la vitesse de l’argent est de 1,1., un plus bas historique, et la moitié du niveau qu’il était en 2007.

Le monétarisme est une vision économique selon laquelle la principale force inflationniste est une masse monétaire croissante. Les keynésiens pensent également que la masse monétaire influence l’inflation, mais ils soulignent également le rôle de l’emprunt, des taux d’intérêt, des banques centrales et des contraintes de capacité dans la contribution à l’inflation.

Résumé des causes de l’inflation

• Les banques créent de l’argent neuf en prêtant aux ménages et aux entreprises.
• Les déficits budgétaires du gouvernement fédéral combinés aux achats d’obligations de la banque centrale créent également de l’argent neuf
• Les ménages et les entreprises dépensent l’argent neuf en biens et services, ce qui crée une demande accrue.
• Si l’offre de biens et de services n’augmente pas autant que la demande, cela exerce une pression à la hausse sur les prix, entraînant une inflation.

Comment la Réserve fédérale et d’autres banques centrales utilisent la Politique monétaire pour contrôler l’inflation

Les taux d’intérêt sont une autre force qui affecte l’inflation. Les banques centrales, telles que la Réserve fédérale américaine, la Banque d’Angleterre et la Banque du Japon, sont responsables de s’assurer que le taux d’inflation de leur pays reste bas. Les banques centrales cherchent à contrôler l’inflation en influençant les taux d’intérêt que les banques facturent sur les prêts. Lorsque les banques augmentent leurs taux d’emprunt, les ménages et les entreprises contractent moins de nouveaux prêts. Moins de prêts signifie moins d’argent est créé. La masse monétaire ne se développe pas aussi rapidement, ce qui maintient une inflation faible.

Les banques centrales influencent les taux d’emprunt en fixant un objectif stratégique pour les taux d’intérêt à très court terme. Ces taux à court terme comprennent le taux d’intérêt que les banques facturent pour se prêter entre elles et emprunter de l’argent à la banque centrale.

Aux États-Unis, l’objectif stratégique est appelé le taux des fonds fédéraux ou le taux des fonds fédéraux pour faire court. En relevant ou en abaissant leur objectif politique, les banques centrales fixent une limite plancher ou inférieure pour les taux d’intérêt.

La politique monétaire consiste en des mesures prises par les banques centrales pour contrôler l’inflation en influençant les taux d’intérêt.

Plus le taux directeur des banques centrales est élevé, plus les banques doivent facturer des prêts pour réaliser un profit. À mesure que les banques augmentent les taux d’intérêt sur les prêts, moins de consommateurs et de ménages sont prêts à emprunter. Moins de prêts ralentit le taux d’expansion de la masse monétaire. Les mesures prises par les banques centrales pour contrôler l’inflation en influençant les taux d’intérêt sont appelées politique monétaire.

Comment les contraintes de capacité conduisent à l’inflation

Les banques centrales accordent une attention particulière à la capacité du secteur privé à produire des biens et des services. Si la capacité semble limitée, comme les usines tournent à plein régime, les services publics sont près de maximiser le réseau électrique et le taux de chômage est faible, cela peut entraîner une hausse des prix.

Lorsque ces contraintes de capacité surviennent en même temps que les banques accélèrent leur création monétaire en prêtant, l’inflation peut alors augmenter plus rapidement que le taux d’inflation cible de la banque centrale.

Les travailleurs qualifiés sont essentiels à la capacité du secteur privé de produire des biens et des services. À mesure que de plus en plus de travailleurs sont embauchés et que le taux de chômage diminue, les employeurs ont du mal à pourvoir les emplois nécessaires pour développer la production de biens et de services.

Dans un marché du travail tendu, les entreprises se disputent de nouveaux travailleurs et tentent de satisfaire les employés existants en les payant davantage. À mesure que les salaires augmentent, les entreprises augmentent souvent les prix de leurs produits et services afin de maintenir les niveaux de rentabilité existants, ce qui entraîne un taux d’inflation plus élevé.

Qu’est-ce que le NAIRU et le Taux d’intérêt neutre?

Les économistes et les banquiers centraux pensent que si le taux de chômage baisse trop bas, les salaires et l’inflation augmenteront trop vite. Le niveau de chômage en dessous duquel l’inflation pourrait augmenter est appelé le taux d’inflation sans accélération du chômage ou NAIRU pour faire court.

Personne ne sait exactement quel est ce taux de chômage, mais il semble être d’environ 4% à 5% aux États-Unis. Si le taux de chômage tombe en dessous du taux NAIRU, une autre inconnue est de savoir si l’inflation augmentera ou augmentera plus progressivement.

En théorie, il existe un niveau de taux d’intérêt à court terme fixé par les banques centrales qui maintient l’inflation près du taux d’inflation cible tout en maintenant le plein emploi, une condition pour que quiconque veut un emploi puisse trouver un emploi.

Le niveau optimal des taux est appelé taux d’intérêt neutre. Il représente le taux directeur de la banque centrale auquel le chômage est égal ou proche du taux d’inflation sans accélération (c.-à-d., NAIRU) et les prix sont généralement stables.

L’ancienne présidente de la Réserve fédérale Janet Yellen a utilisé l’histoire de « Boucles d’or et les trois ours » pour illustrer le taux neutre des fonds fédéraux, déclarant que « la politique monétaire ne devrait être neutre que lorsque les conditions économiques sont « justes ». »

Le plus souvent, les pays n’ont pas d’économie « Boucle d’or ». Soit le chômage est trop élevé ou trop bas, soit l’inflation est trop élevée ou trop faible.

Lorsque la Réserve fédérale et d’autres banques centrales estiment que le chômage est trop élevé et l’inflation trop faible, elles abaissent leur objectif politique de taux d’intérêt à court terme pour encourager davantage de prêts bancaires et de création de monnaie, ce qui peut stimuler l’économie et augmenter l’inflation et l’emploi.

Si le chômage semble être inférieur au taux d’inflation qui ne s’accélère pas et que l’inflation et les pressions salariales augmentent, les banques centrales augmentent leur taux directeur afin de décourager les prêts et la création de monnaie nouvelle.

Le défi auquel les banques centrales sont confrontées pour contrôler l’inflation est que le taux d’intérêt neutre ou naturel n’est pas observable. Personne ne sait quel est ce taux, et il peut changer avec le temps.

Cible de déflation et d’inflation

La banque centrale de chaque pays a un taux d’inflation cible. Dans la plupart des pays développés, le taux d’inflation cible est de 2% ou moins. Aucun pays n’a un taux d’inflation cible de zéro.

Les banques centrales préfèrent un taux cible d’inflation faible mais non nul, car elles s’inquiètent beaucoup de la baisse des prix, ce qu’on appelle la déflation. La déflation est le contraire de l’inflation. La déflation peut survenir lorsque la masse monétaire stagne ou se contracte en raison de la baisse des soldes des prêts.

Une fois que la déflation s’installe, il peut être difficile de la combattre car les ménages et les entreprises cessent d’acheter en prévision de nouvelles baisses de prix. Cela ralentit encore l’économie et augmente le chômage, entraînant une spirale déflationniste à la baisse, les entreprises baissant encore plus les prix en essayant de stimuler la demande.

L’état d’esprit déflationniste des ménages et des entreprises peut être obstinément persistant, car le secteur privé repousse les dépenses et les emprunts parce qu’il croit que les prix vont encore baisser.

De plus, pendant la tourmente économique qui accompagne la déflation, les individus veulent épargner plus, dépenser moins et ne pas emprunter d’argent de peur de perdre leur emploi. Cette baisse de la demande peut pousser les entreprises à baisser encore plus les prix, entraînant une déflation encore plus importante, en particulier si la masse monétaire se contracte en raison de la baisse du montant des prêts en cours dans l’économie.

Différences entre Inflation et Déflation

Ancrage de l’inflation

Banques centrales préférez que les ménages et les entreprises s’attendent et agissent comme si l’inflation resterait faible, mais pas trop basse. Cet ancrage inflationniste facilite la politique monétaire, car les ménages et les entreprises sont moins susceptibles de réagir de manière excessive à la hausse ou à la baisse des prix.

L’ancrage de l’inflation est lorsque les ménages et les entreprises agissent comme si l’inflation restait faible.

Par exemple, si le secteur privé estime que l’inflation s’accélère, les ménages et les entreprises pourraient accumuler des biens et augmenter leurs achats, ce qui pourrait entraîner davantage de contraintes de capacité. Les employés pourraient exiger des salaires plus élevés et les entreprises pourraient augmenter leurs prix en prévision d’augmentations de coûts de la part de leurs fournisseurs. Ces actions peuvent exacerber la pression inflationniste.

L’ancrage du secteur privé à un taux d’inflation faible mais non nul permet aux banques centrales de maintenir leur objectif de politique de taux d’intérêt au-dessus de zéro. Cela signifie qu’il est possible pour les banques centrales de réduire leur objectif politique pour stimuler la demande de prêts lorsque l’économie ralentit.

En période de déflation, les taux d’intérêt sont souvent proches de zéro, ce qui rend plus difficile pour les banques centrales de stimuler l’économie sans recourir à des outils politiques non conventionnels tels que les taux d’intérêt négatifs.

En 2020, la Réserve fédérale américaine a annoncé sa volonté de laisser les niveaux d’inflation aux États-Unis dépasser son objectif de 2% afin qu’ils atteignent en moyenne 2% au fil du temps.

 » Les anticipations d’inflation ne sont pas directement observées et doivent être inférées de manière imparfaite à partir d’enquêtes, de données sur les marchés financiers et de modèles économétriques. Chacune de ces sources contient du bruit, ainsi que du signal, et elles peuvent et parfois donnent des lectures contradictoires. »- Richard Clarida, Vice-président de la Réserve fédérale

Jay Powell, président de la Réserve fédérale, a déclaré: « Si l’inflation descend en dessous de 2% après les ralentissements économiques, mais ne dépasse jamais 2%, même lorsque l’économie est forte, alors au fil du temps, l’inflation sera en moyenne inférieure à 2%. Les ménages et les entreprises en viendront à s’attendre à ce résultat, ce qui signifie que les anticipations d’inflation tendraient à se déplacer en dessous de notre objectif d’inflation et à tirer l’inflation réalisée vers le bas. »

La Fed estime que si l’inflation reste trop longtemps en dessous de l’objectif de 2%, les anticipations d’inflation baisseront et seront ancrées à un niveau trop bas, augmentant le risque de déflation en cas de crise économique.

Inflation des prix des actifs

Une augmentation de la masse monétaire ne conduit pas toujours immédiatement à une inflation plus élevée. Les ménages et les entreprises qui regorgent de liquidités peuvent préférer posséder des actifs qui, selon eux, suivront le rythme de l’inflation plutôt que de dépenser l’argent supplémentaire en biens et services de consommation.

Si les ménages et les entreprises sont prêts à payer plus pour des actifs, tels que les actions et l’immobilier, cela peut entraîner une augmentation des prix de ces actifs. C’est ce qu’on appelle l’inflation des prix des actifs.

La hausse des prix des actifs n’est pas prise en compte dans les statistiques officielles sur l’inflation telles que l’Indice des prix à la consommation aux États-Unis. L’IPC mesure les variations de prix des biens et services de consommation et non du prix des actifs d’investissement.

Bien que les prix des maisons ne soient pas inclus dans les mesures de l’inflation à la consommation, les prix des maisons influencent indirectement l’inflation. Les statisticiens gouvernementaux ne mesurent pas le coût des maisons pour calculer l’inflation. Au lieu de cela, ils mesurent le coût de la vie dans les maisons. Cela signifie qu’ils sondent les locataires pour savoir ce qu’ils paient en loyer.

Ils demandent également aux propriétaires combien ils factureraient s’ils louaient leur résidence principale. Cette dernière mesure est appelée loyer équivalent des propriétaires.

Lorsque les prix des maisons augmentent, cela se traduit par une inflation plus élevée à mesure que les loyers équivalents des propriétaires augmentent, mais il y a généralement un décalage.

Épisode De Podcast: Une Autre Grande Inflation Arrive-T-Elle?

L’Indice des Prix à la consommation (IPC) des États-Unis Surestime-t-il ou sous-estime-t-il l’inflation?

Nous avons appris plus tôt que l’inflation mesure la hausse des prix au fil du temps, comme en témoignent des centaines de biens et services achetés par les consommateurs. Au fil du temps, cependant, les préférences des consommateurs changent, de sorte que la combinaison des biens et services achetés par les ménages change.

De plus, la qualité des biens et services s’améliore. Par exemple, la capacité de stockage et la vitesse des téléphones mobiles se sont améliorées au fil du temps. En outre, les automobiles sont plus puissantes et plus sûres.

Les statisticiens gouvernementaux qui calculent l’inflation doivent ajuster la gamme de produits qui comprend le panier de référence pour refléter les changements dans les préférences des consommateurs. Ces statisticiens doivent également séparer les augmentations de prix dues à l’amélioration de la qualité de celles dues à la hausse des coûts. Parfois, le prix d’un produit peut rester le même, mais la qualité peut être supérieure, ce qui signifie que le prix a réellement chuté après ajustement pour les améliorations de la qualité.

Les statisticiens ajustent la gamme de produits et les pondérations dans le panier de référence utilisé pour calculer l’inflation parce que les indices de référence de l’inflation tels que l’Indice des prix à la consommation aux États-Unis mesurent les variations du coût de la vie plutôt que simplement la variation des prix.

Un indice du coût de la vie, selon le Bureau of Labor Statistics, « mesure l’évolution au fil du temps du montant que les consommateurs doivent dépenser pour atteindre un certain niveau d’utilité ou de niveau de vie. »En d’autres termes, ce que les consommateurs achètent et combien ils sont prêts à payer change en fonction de la façon dont les consommateurs mesurent leur satisfaction à l’égard de la vie.

Certaines personnes, comme John Williams de Shadow Stats, estiment que l’indice des prix à la consommation aux États-Unis sous-estime le taux d’inflation parce que la gamme de produits du panier de référence a changé. Il ne croit pas que l’IPC devrait être un indice du coût de la vie, mais il devrait mesurer les variations de prix d’un mélange statique de biens et de services. Les taux d’inflation seraient beaucoup plus élevés que les statistiques officielles si le panier de référence restait le même et qu’il n’y avait pas d’ajustements pour améliorer la qualité.

D’autres estiment que l’inflation est sous-estimée parce que les statisticiens gouvernementaux ne sont pas assez agressifs pour ajuster les statistiques officielles de l’inflation pour refléter les améliorations et les substitutions des produits. Les substitutions sont lorsque les consommateurs échangent des produits plus chers contre ceux qui sont moins chers et presque aussi bons.

L’essentiel est qu’il y a beaucoup de subjectivité en ce qui concerne la façon dont l’inflation est calculée. C’est pourquoi les banques centrales visent un taux d’inflation faible mais non nul. Si le taux d’inflation cible était nul, il est possible qu’un pays connaisse une déflation mais ne le sache pas compte tenu de tous les aléas du calcul du taux d’inflation officiel.

Épisode de Podcast: L’Inflation Est-Elle mal Mesurée?

Qu’Est-Ce Que L’Hyperinflation?

L’hyperinflation survient lorsque les prix augmentent de plus de 50% par mois. Les périodes d’hyperinflation, comme ce qui s’est produit au Zimbabwe en 2008 et 2009, et ce que connaît le Venezuela aujourd’hui, peuvent voir des taux d’inflation supérieurs à 10 000% par an.

La journaliste vénézuélienne Virginia Lopez Glass a écrit: « L’inflation est mauvaise, mais l’hyperinflation est un jeu totalement différent. »L’hyperinflation peut détruire une économie. Les tentatives d’endiguer l’hyperinflation par le contrôle des prix amènent les entreprises à cesser de produire parce qu’elles ne peuvent pas réaliser de profit. Les étagères des magasins sont vides et les gens ont du mal à manger suffisamment.

Qu’est-Ce qui cause l’Hyperinflation?

L’hyperinflation est causée par une augmentation massive de la masse monétaire couplée à une forte contraction de l’offre de biens et de services. La hausse de la masse monétaire n’est pas due aux prêts bancaires. Au contraire, le gouvernement fédéral, dirigé par des dirigeants corrompus, dépense beaucoup plus qu’il ne reçoit en recettes fiscales. Selon certaines estimations, le gouvernement vénézuélien a attisé l’hyperinflation en enregistrant des déficits budgétaires égaux à 30% à 40% du produit intérieur brut (PIB) du pays. Le PIB mesure la valeur des biens et services produits dans un pays.

De tels niveaux de dépenses extraordinaires conduisent à un manque de confiance dans le gouvernement. La valeur de la monnaie du pays chute par rapport aux autres devises. Cela provoque une flambée des prix des importations, ce qui exacerbe encore l’hyperinflation.

L’hyperinflation se produit parce que les gouvernements gèrent essentiellement l’imprimerie pour payer les choses. Ils le font souvent parce que les dirigeants ont un contrôle politique ténu, ils veulent donc récompenser les factions qui les aident à rester au pouvoir, comme l’armée.

L’hyperinflation peut également résulter d’un manque de confiance dans la banque centrale et la monnaie qu’elle émet. Si les banques commerciales ne veulent plus détenir de dépôts à la banque centrale et choisissent de racheter ces dépôts contre de la monnaie imprimée, l’énorme augmentation de la masse monétaire pourrait également entraîner une hyperinflation.

Certaines des mêmes forces qui causent l’hyperinflation peuvent également entraîner une inflation élevée sans que le gouvernement enregistre des déficits budgétaires extraordinaires. Si les ménages et les entreprises manquent de confiance dans la banque centrale et le gouvernement fédéral, ils pourraient être moins disposés à détenir la monnaie et à investir dans des obligations d’État. Cela peut entraîner une hausse des taux d’intérêt, une baisse des prix des devises et une hausse des prix à l’importation qui alimentent une inflation plus élevée.

Comment mettre fin à l’hyperinflation

L’hyperinflation ne prend fin que lorsque les gouvernements cessent d’augmenter la masse monétaire en dépensant trop et que les ménages et les entreprises ont à nouveau confiance en la monnaie. Cela nécessite généralement de rattacher la valeur de la monnaie à une monnaie plus stable telle que le dollar américain. Ou même remplacer la monnaie locale par le dollar américain comme le Zimbabwe l’a fait en 2009 afin de mettre fin à son hyperinflation.

Souvent, la crédibilité du gouvernement et de la monnaie ne peut être rétablie qu’avec un changement de direction ou en faisant appel à un tiers neutre comme le Fonds monétaire international pour surveiller les dépenses et fournir une aide financière.

Caractéristiques de l’hyperinflation

• Causée par une augmentation massive de la masse monétaire.
• Le gouvernement dépense beaucoup plus qu’il ne reçoit en impôts.
• Entraîne souvent une hausse des prix à l’importation lorsque la monnaie chute.
• Peut entraîner des pénuries dues à l’augmentation du marché noir et dissuader la production de biens et de services.
• Se termine lorsque les dépenses excessives cessent et que la confiance est rétablie, souvent en rattachant la monnaie à une monnaie plus stable comme le dollar américain.

Épisode de Podcast: Quelles Sont Les Causes De L’Hyperinflation et Que Faire Pour S’Y Préparer

L’Inflation Est-Elle Mauvaise?

Il est clair que l’hyperinflation est mauvaise parce qu’elle résulte d’un leadership corrompu et de dépenses aveugles. Une inflation élevée est également mauvaise car elle signifie que la demande a dépassé la capacité du secteur privé à produire des biens et des services. Une inflation élevée indique que les banques centrales perdent leur capacité à contrôler l’inflation et à maintenir les anticipations d’inflation à un niveau bas.

Les faibles niveaux d’inflation, cependant, ne sont pas intrinsèquement mauvais. Une faible inflation fait partie d’une économie moderne. L’inflation existe parce que les prêts bancaires entraînent une expansion de la masse monétaire. Les banques centrales autorisent une certaine inflation car elle permet de réduire les taux d’intérêt lorsqu’une économie ralentit et offre suffisamment de coussin pour se protéger contre la déflation.

Même si une faible inflation n’est pas intrinsèquement mauvaise, elle extrait un coût à mesure que les prix augmentent avec le temps. Un dollar de biens ou de services en 1967 coûterait 7,33 today aujourd’hui. Autrement dit, un dollar aujourd’hui en termes de pouvoir d’achat équivaut à 14 cents en 1967.

Le coût à long terme de la hausse des prix oblige les particuliers à épargner et à investir de manière à compenser l’impact inflationniste.

Trois écoles de pensée de l’inflation

• Monétaristes: L’inflation est principalement causée par une augmentation de la masse monétaire
• Keynésiens: L’inflation est principalement causée par des contraintes de capacité et un trop grand nombre de prêts bancaires
• Vue fiscale: L’inflation est principalement causée par un manque de confiance dans les gouvernements fédéraux et les banques centrales, ce qui entraîne une dévaluation de la monnaie et une hausse des prix à l’importation

Comment les investisseurs peuvent-ils se protéger contre l’inflation

Les investisseurs peuvent se protéger contre l’inflation en possédant des actifs et des véhicules d’investissement plus performants que l’inflation à long terme. Cela signifie que les investissements ont un rendement réel positif.

Le rendement réel d’un investissement est calculé en soustrayant le taux d’inflation tel que l’Indice des prix à la consommation du taux de rendement nominal de l’actif. Le taux nominal d’un investissement est généralement le taux de rendement déclaré par le promoteur de l’investissement.

Généralement, les actifs dont les taux de rendement réels attendus à long terme sont plus élevés présentent également une volatilité plus élevée en ce sens que les rendements peuvent varier considérablement d’une année à l’autre. En raison de cette volatilité, les actifs à rendement réel plus élevé peuvent passer par des périodes à court et à moyen terme lorsqu’ils accusent un retard par rapport au taux d’inflation.

Obligations indexées sur l’inflation sous forme de couverture de l’inflation

Les obligations indexées sur l’inflation telles que les Titres de Protection contre l’inflation du Trésor (TIPS) et les obligations d’épargne de série I sont le moyen le plus sûr de performer en ligne ou mieux que le taux d’inflation. En effet, la valeur de ces obligations est ajustée en fonction du taux d’inflation. Par conséquent, un investisseur peut être tout à fait sûr de sa protection contre l’inflation.

Malheureusement, la garantie que l’obligation suivra le rythme de l’inflation signifie également que le taux réel de ces obligations est faible. En mai 2021, le rendement réel des POURBOIRES à 10 ans était de -0,7%. Un rendement réel négatif pour les POURBOIRES signifie que les obligations pourraient être à la traîne de l’inflation par le montant du rendement réel; dans ce cas de 1,0%.

L’ETF de couverture de Volatilité et d’inflation Quadratique (IVOL) est un fonds négocié en bourse qui cherche à se protéger contre l’inflation en investissant à la fois dans des Titres de Protection contre l’inflation du Trésor et dans des contrats d’options. Vous pouvez trouver un avis sur IVOL ici.

Pour en savoir plus sur les obligations indexées sur l’inflation, consultez un Guide complet sur l’investissement dans les obligations d’épargne TIP et de série I.

Actions sous forme de couverture d’inflation

Les actions ont constitué une bonne couverture d’inflation à long terme, car elles ont affiché un rendement réel positif de 4 % à 9% selon la période et l’indice boursier mesurés. Les actions représentent la participation dans des sociétés cotées en bourse.

La plupart des entreprises sont en mesure de répercuter la hausse des coûts sur leurs clients de sorte que les bénéfices et la part des bénéfices versés aux actionnaires sous forme de dividendes augmentent plus que le taux d’inflation. Les cours des actions sont volatils, de sorte que les actions peuvent suivre l’inflation à court et à moyen terme dans un marché à la baisse.

Alors que les actions ont dépassé l’inflation, la performance des actions a été meilleure pendant les périodes de faible inflation. Les stocks américains mesurés par l’indice S & P 500 sont revenus à deux chiffres sur une base annuelle lorsque l’inflation américaine mesurée par l’indice des prix à la consommation est inférieure à 4%, selon les données de Ned Davis Research. Lorsque l’IPC a été supérieur à 4 %, les actions américaines ont affiché un rendement de 1,2 % ou moins.

Les périodes de forte inflation entraînent généralement des taux d’intérêt plus élevés, ce qui peut entraîner une baisse de la valorisation des actions, entraînant une baisse des rendements des actions.

L’ETF Horizon Kinetics Inflation Beneficiaries (INFL) est un fonds négocié en bourse qui cherche à se protéger contre l’inflation en investissant dans des actions. Le FNB se concentre sur les sociétés cotées en bourse bien gérées qui n’ont pas besoin d’une inflation élevée pour réussir, mais qui en bénéficieront néanmoins si l’inflation reprend. Des exemples de stocks qui correspondent à cette catégorie comprennent les fiducies de redevances qui possèdent des terres et des droits miniers.

L’immobilier en tant que couverture contre l’inflation

L’immobilier locatif, y compris les fiducies de placement immobilier cotées en bourse ou les FPI, ont également constitué d’excellentes couvertures contre l’inflation, affichant des rendements réels positifs à long terme. Les propriétaires peuvent augmenter les loyers au fil du temps pour compenser l’inflation. Par conséquent, la valeur des immeubles locatifs et des FPI d’actions suit également le rythme de l’inflation, bien que les prix des FPI soient volatils comme les actions, de sorte que les FPI peuvent retarder l’inflation à court et à moyen terme dans un marché à la baisse. Au cours de la plupart des périodes, la croissance des dividendes des FPI a suivi le rythme de l’inflation.

Pour en savoir plus sur l’investissement dans des FPI d’actions, consultez Un Guide complet sur l’investissement dans des FPI d’actions.

L’or en tant que couverture de l’inflation

L’or a mieux performé que l’inflation à long terme, mais il a également traversé de longues périodes où il a retardé l’inflation. Il n’y a pas de flux de trésorerie avec l’or. Ainsi, contrairement à l’immobilier et aux actions qui peuvent voir leurs flux de trésorerie augmenter au rythme de l’inflation, la seule façon pour l’or de surperformer l’inflation est si les investisseurs offrent le prix de l’or à l’avenir. Historiquement, les investisseurs l’ont fait, mais rien ne garantit que l’or continuera de mieux performer que l’inflation. Par conséquent, les actions, l’immobilier et les pourboires sont de meilleures couvertures d’inflation que l’or.

Pour en savoir plus sur l’investissement dans l’or, consultez Un Guide complet sur l’investissement dans l’or.

Autres produits de base comme couverture contre l’inflation

La plupart des autres produits de base tels que le pétrole, le gaz naturel, les métaux industriels et les produits agricoles ont obtenu des résultats meilleurs que l’inflation à long terme, mais, comme l’or, ils ont retardé le taux d’inflation pendant de longues périodes.

De plus, la plupart des matières premières ne peuvent pas être détenues directement de la même manière qu’un investisseur peut posséder de l’or. Par conséquent, les investisseurs doivent investir dans des contrats à terme sur matières premières directement ou via un fonds commun de placement ou un FNB qui possède des contrats à terme sur matières premières. Les prix et la structure complexes des contrats à terme sur matières premières les rendent moins attrayants en tant que couverture contre l’inflation par rapport aux pourboires, aux actions et à l’immobilier.

Pour en savoir plus sur l’investissement dans des FNB de matières premières, consultez ce guide.

Conclusion

Les taux d’inflation fluctuent en fonction de la vigueur de l’économie et des actions du secteur privé, des banques centrales et des banques commerciales. La hausse de l’inflation réduit le pouvoir d’achat des ménages et des entreprises au fil du temps. Heureusement, il existe des investissements disponibles qui permettent aux individus de garder une longueur d’avance sur l’inflation et de faire croître leur patrimoine sur une base réelle, nette de l’inflation.