Una guida completa per la comprensione e la protezione contro l’inflazione

Ulteriori informazioni su inflazione, deflazione e iperinflazione, e le migliori coperture di inflazione per proteggere la vostra ricchezza.

Che cos’è l’inflazione e come viene calcolata?

L’inflazione misura l’aumento dei prezzi nel tempo. Più aumentano i prezzi complessivi di cibo, alloggio, vestiti, assistenza sanitaria e altri beni e servizi, maggiore è il tasso di inflazione.

Questa guida fornisce una panoramica dettagliata di ciò che causa l’inflazione, come viene calcolata e come le banche centrali tentano di mantenere l’inflazione bassa. La guida esplora anche la deflazione, l’iperinflazione e quali investimenti sono i migliori per proteggersi dalle devastazioni dell’aumento dei prezzi.

Le agenzie statistiche governative, come l’U. S. Bureau of Labor Statistics (BLS), misurano l’inflazione calcolando come i prezzi degli articoli inclusi in un paniere di riferimento cambiano da un periodo all’altro.

Ad esempio, il paniere di riferimento BLS utilizzato per calcolare L’indice dei prezzi al consumo, un’ampia misura dell’inflazione statunitense, ha oltre 200 categorie di beni e servizi acquistati da famiglie e imprese. Questi beni e servizi sono divisi in otto gruppi principali: cibo e bevande, alloggio, abbigliamento, trasporto, assistenza medica, ricreazione, istruzione e comunicazione.

Indice dei Prezzi al Consumo Otto Gruppi Principali

Che Cosa Causa L’Inflazione?

L’inflazione è il risultato delle imprese che fanno pagare di più ai loro clienti beni e servizi. Un business spesso aumentare i suoi prezzi se trova il costo per produrre un elemento o fornire un servizio è in aumento. Le aziende cercano di passare quei costi più elevati ai loro clienti al fine di mantenere i profitti aziendali di cadere.

C’è una reazione a catena come le imprese che vendono ad altre imprese osservano costi più elevati e aumentare i loro prezzi. Questo porta altre imprese a pagare di più per le famiglie. Questi membri della famiglia poi chiedono più compensazione dai loro datori di lavoro, che aumenta i costi delle imprese, portando ad un altro ciclo di aumenti dei prezzi.

Poiché le famiglie e le imprese vedono aumentare i prezzi, possono accelerare i loro acquisti al fine di front-run ulteriori aumenti dei prezzi. Ciò può portare a carenze o vincoli di capacità in quanto le aziende hanno difficoltà a tenere il passo con la domanda. Una limitata offerta di beni e servizi di fronte all’aumento della domanda porta a ulteriori aumenti dei prezzi.

Questa è la meccanica dell’aumento dei prezzi, ma quali sono le forze sottostanti che possono mettere in moto l’inflazione? La prima forza è un aumento dell’offerta di moneta.

L’offerta di moneta e l’inflazione

L’inflazione si verifica quando l’offerta di moneta in un’economia cresce più velocemente del numero di beni e servizi disponibili per la vendita, con conseguente aumento dei prezzi. Il denaro è potere d’acquisto. Più soldi le famiglie o le imprese hanno nei loro conti correnti, maggiore è il loro potere d’acquisto.

Le imprese e le famiglie possono aumentare il loro potere d’acquisto prendendo a prestito denaro. Quando una banca effettua un nuovo prestito, viene creato un nuovo deposito bancario digitale, che il mutuatario può spendere. Più banche prestano, più soldi creano. Nella maggior parte dei paesi, il prestito bancario è il motivo principale per cui l’offerta di moneta aumenta.

L’offerta di moneta aumenta anche quando il governo federale gestisce un grande deficit di bilancio e i fondi della banca centrale che deficit con l’acquisto di titoli di Stato come parte dei programmi di allentamento quantitativo.

Negli Stati Uniti, nel 2020, il deficit di bilancio è salito a $3 trilioni, circa il 15% del PIL. PIL o prodotto interno lordo è il valore monetario della produzione prodotta, come beni e servizi. Il deficit è aumentato a causa del calo delle entrate fiscali dalla recessione indotta da Covid-19, insieme a stimoli governativi e sussidi di disoccupazione ampliati.

Nel frattempo, la Federal Reserve, la banca centrale degli Stati Uniti, ha acquistato bonds 3 trilioni di titoli del Tesoro degli Stati Uniti. La combinazione di un deficit pubblico e acquisti di obbligazioni della Federal Reserve ha fatto sì che l’offerta di moneta M2 aumentasse del 25% nel 2020. M2 è una misura aggregata di denaro che consiste in valuta, conti correnti, conti di risparmio e fondi comuni di investimento del mercato monetario al dettaglio.

Man mano che il potere d’acquisto e l’offerta di moneta si espandono, vi è una maggiore domanda di beni e servizi, nonché degli input utilizzati per produrre tali beni e servizi. Se l’offerta di input e prodotti finali non aumenta tanto quanto la domanda, ciò esercita una pressione al rialzo sui prezzi, portando all’inflazione.

Gli economisti tracciano la quantità di denaro relativa alle dimensioni dell’economia. Una misura consiste nel dividere M2 per PIL. Tra 1980 e 2010 la quantità di M2—valuta, controllo, risparmio, fondi del mercato monetario—come percentuale del prodotto interno lordo degli Stati Uniti, il valore monetario della produzione in beni e servizi, era tra 0.46% e 0.58%.

Dal 2010, principalmente a causa dei deficit di bilancio pubblici combinati con programmi di allentamento quantitativo, l’offerta di moneta M2 in percentuale del PIL è aumentata. Era 0.7% alla fine di 2019, e oggi è vicino a 0.9%.

Se prendiamo l’inverso dell’equazione precedente e dividiamo invece il PIL per M2, otteniamo ciò che è noto come la velocità del denaro. La Federal Reserve Bank di St. Louis descrive la velocità del denaro come ” la frequenza con cui un’unità di valuta viene utilizzata per acquistare a livello nazionale-produce beni e servizi entro un determinato periodo di tempo. In altre parole, è il numero di volte in cui un dollaro viene speso per acquistare beni e servizi per unità di tempo”

Se l’offerta di moneta cresce di più della quantità di produzione prodotta, la velocità monetaria rallenta. C’è meno fatturato in quanto vi sono meno transazioni relative alle dimensioni dell’economia. Negli Stati Uniti, la velocità del denaro è 1.1., un minimo storico, e la metà del livello era nel 2007.

Il monetarismo è una visione economica secondo cui la forza inflazionistica primaria è una crescente offerta di moneta. I keynesiani credono anche che l’offerta di moneta influenzi l’inflazione, ma sottolineano anche il ruolo dei prestiti, dei tassi di interesse, delle banche centrali e dei vincoli di capacità nel contribuire all’inflazione.

Riassunto di ciò che causa l’inflazione

• Le banche creano nuova moneta prestando a famiglie e imprese.
• I deficit di bilancio del governo federale combinati con gli acquisti di obbligazioni delle banche centrali creano anche nuova moneta
• Le famiglie e le imprese spendono il nuovo denaro in beni e servizi, creando un aumento della domanda.
• Se l’offerta di beni e servizi non aumenta tanto quanto la domanda, ciò esercita una pressione al rialzo sui prezzi, portando all’inflazione.

Come la Federal Reserve e le altre banche centrali usano la politica monetaria per controllare l’inflazione

I tassi di interesse sono un’altra forza che influenza l’inflazione. Le banche centrali, come la Federal Reserve statunitense, la Banca d’Inghilterra e la Banca del Giappone sono responsabili di assicurarsi che il tasso di inflazione del loro paese rimanga basso. Le banche centrali cercano di controllare l’inflazione influenzando i tassi di interesse che le banche applicano sui prestiti. Quando le banche aumentano i loro tassi di prestito, le famiglie e le imprese stipulano meno nuovi prestiti. Meno prestiti significa meno denaro viene creato. L’offerta di moneta non si espande così rapidamente, mantenendo l’inflazione bassa.

Le banche centrali influenzano i tassi sui prestiti fissando un obiettivo politico per i tassi di interesse a brevissimo termine. Questi tassi a breve termine includono il tasso di interesse che le banche addebitano per prestarsi reciprocamente e per prendere in prestito denaro dalla banca centrale.

Negli Stati Uniti, l’obiettivo politico è chiamato federal funds rate o fed funds rate in breve. Alzando o abbassando il loro obiettivo politico, le banche centrali fissano un limite minimo o inferiore per i tassi di interesse.

La politica monetaria consiste in azioni delle banche centrali per controllare l’inflazione influenzando i tassi di interesse.

Più alto è il tasso di cambio delle banche centrali, più le banche devono pagare sui prestiti per realizzare un profitto. Mentre le banche aumentano i tassi di interesse sui prestiti, meno consumatori e famiglie sono disposti a prendere in prestito. Meno prestiti rallenta il tasso al quale l’offerta di moneta si espande. Le azioni delle banche centrali per controllare l’inflazione influenzando i tassi di interesse sono chiamate politica monetaria.

Come i vincoli di capacità portano all’inflazione

Le banche centrali prestano molta attenzione alla capacità del settore privato di produrre beni e servizi. Se la capacità appare limitata, come ad esempio le fabbriche sono in esecuzione full tilt, utilities sono vicino a maxing fuori la rete elettrica, e il tasso di disoccupazione è basso allora che può portare a un aumento dei prezzi.

Quando questi vincoli di capacità si verificano nello stesso momento in cui le banche accelerano la creazione di moneta mediante prestiti, l’inflazione può aumentare più rapidamente del tasso di inflazione target della banca centrale.

I lavoratori qualificati sono fondamentali per la capacità del settore privato di produrre beni e servizi. Man mano che più lavoratori vengono assunti e il tasso di disoccupazione diminuisce, i datori di lavoro lottano per riempire i posti di lavoro necessari per espandere la produzione di beni e servizi.

In un mercato del lavoro stretto, le aziende competono per nuovi lavoratori e cercano di mantenere felici i dipendenti esistenti pagandoli di più. Con l’aumento dei salari, le aziende spesso aumentano i prezzi sui loro prodotti e servizi al fine di mantenere i livelli di redditività esistenti, il che porta a un tasso di inflazione più elevato.

Che cosa è NAIRU e il tasso di interesse neutro?

Economisti e banchieri centrali ritengono che se il tasso di disoccupazione scende troppo basso che i salari e l’inflazione saliranno troppo velocemente. Il livello di disoccupazione al di sotto del quale l’inflazione potrebbe aumentare è chiamato il tasso di inflazione non accelerato della disoccupazione o NAIRU in breve.

Nessuno sa esattamente quale sia il tasso di disoccupazione, ma sembra essere intorno al 4% al 5% negli Stati Uniti. Se il tasso di disoccupazione scende al di sotto del tasso NAIRU, un’ulteriore incognita è se l’inflazione aumenterà o aumenterà più gradualmente.

In teoria, esiste un livello per i tassi di interesse a breve termine fissato dalle banche centrali che mantiene l’inflazione vicino al tasso di inflazione target pur mantenendo la piena occupazione, una condizione in cui chiunque desideri un lavoro può ottenere un lavoro.

Il livello ottimale dei tassi è chiamato tasso di interesse neutro. Rappresenta il tasso di politica monetaria della banca centrale al quale la disoccupazione è pari o vicina al tasso di inflazione non accelerato (cioè, NAIRU) e i prezzi sono generalmente stabili.

L’ex presidente della Federal Reserve Janet Yellen ha usato la storia di “Riccioli d’oro e i tre orsi” per illustrare il tasso neutrale dei fondi federali, affermando che “la politica monetaria dovrebbe essere neutrale solo quando le condizioni economiche sono “giuste”.”

Il più delle volte, i paesi non hanno un’economia “Riccioli d’oro”. O la disoccupazione è troppo alta o troppo bassa o l’inflazione è troppo alta o troppo bassa.

Quando la Federal Reserve e le altre banche centrali ritengono che la disoccupazione sia troppo alta e l’inflazione troppo bassa, abbassano il loro obiettivo politico per i tassi di interesse a breve termine per incoraggiare più prestiti bancari e creazione di moneta, che possono stimolare l’economia e aumentare l’inflazione e l’occupazione.

Se la disoccupazione sembra essere al di sotto del tasso di inflazione non accelerato della disoccupazione e le pressioni sull’inflazione e sui salari sono in aumento, le banche centrali alzano il loro tasso di politica monetaria per scoraggiare i prestiti e la creazione di nuova moneta.

La sfida che le banche centrali devono affrontare nel controllare l’inflazione è che il tasso di interesse neutro o naturale non è osservabile. Nessuno sa cosa sia quel tasso e può cambiare nel tempo.

Targeting per deflazione e inflazione

La banca centrale di ogni paese ha un tasso di inflazione obiettivo. Nella maggior parte dei paesi sviluppati che target tasso di inflazione è 2% o meno. Nessun paese ha un tasso di inflazione obiettivo pari a zero.

Le banche centrali preferiscono un tasso obiettivo di inflazione basso ma non nullo perché si preoccupano molto del calo dei prezzi, che si chiama deflazione. La deflazione è l’opposto dell’inflazione. La deflazione può sorgere quando l’offerta di moneta ha ristagnato o si sta contraendo perché i saldi dei prestiti sono in calo.

Una volta che la deflazione prende piede, può essere difficile da combattere perché le famiglie e le imprese smettono di acquistare in previsione di ulteriori cali dei prezzi. Ciò a sua volta rallenta ulteriormente l’economia e aumenta la disoccupazione, portando a una spirale deflazionistica al ribasso, poiché le imprese abbassano ancora di più i prezzi mentre cercano di stimolare la domanda.

Una mentalità deflazionistica da parte delle famiglie e delle imprese può essere ostinatamente persistente, poiché il settore privato rinvia le spese e i prestiti perché ritiene che i prezzi diminuiranno ulteriormente.

Inoltre, durante le turbolenze economiche che accompagnano la deflazione, gli individui vogliono risparmiare di più, spendere meno e non prendere in prestito denaro per paura di perdere il lavoro. Che la riduzione della domanda può spingere le imprese a prezzi più bassi ancora di più, portando a una deflazione ancora maggiore, in particolare se i contratti di offerta di moneta perché l’importo dei prestiti in essere nell’economia è in calo.

Differenze Tra Inflazione e Deflazione

l’Inflazione di Ancoraggio

banche Centrali preferiscono che le famiglie e le imprese si aspettano e agiscono come se l’inflazione rimarrà bassa, ma non troppo bassa. Questo ancoraggio all’inflazione facilita la politica monetaria in quanto le famiglie e le imprese hanno meno probabilità di reagire in modo eccessivo a prezzi in aumento o in calo.

L’ancoraggio dell’inflazione è quando le famiglie e le imprese agiscono come se l’inflazione si mantenesse bassa.

Ad esempio, se il settore privato ritiene che l’inflazione stia accelerando, le famiglie e le imprese potrebbero accumulare beni e aumentare i loro acquisti, il che può portare a maggiori vincoli di capacità. I dipendenti potrebbero richiedere salari più alti e le imprese potrebbero aumentare i loro prezzi in previsione di aumenti dei costi da parte dei loro fornitori. Queste azioni possono esacerbare la pressione inflazionistica.

L’ancoraggio del settore privato a un tasso di inflazione basso ma diverso da zero consente alle banche centrali di mantenere il loro obiettivo di politica dei tassi di interesse sopra lo zero. Ciò significa che c’è spazio per le banche centrali per tagliare il loro obiettivo politico per contribuire a stimolare la domanda di prestiti quando l’economia sta rallentando.

Durante i periodi di deflazione, i tassi di interesse spesso scendono vicino allo zero, il che rende più difficile per le banche centrali stimolare l’economia senza ricorrere a strumenti politici non convenzionali come i tassi di interesse negativi.

Nel 2020, la Federal Reserve americana ha annunciato la sua volontà di lasciare che i livelli di inflazione degli Stati Uniti superino il suo obiettivo del 2% in modo che nel tempo raggiunga una media del 2%.

“Le aspettative di inflazione non sono direttamente osservate e devono essere dedotte in modo imperfetto da sondaggi, dati sui mercati finanziari e modelli econometrici. Ognuna di queste fonti contiene rumore, così come il segnale, e possono e talvolta dare letture contraddittorie.”- Richard Clarida, Vice Presidente della Federal Reserve

Presidente della Federal Reserve Jay Powell ha detto “Se l’inflazione corre sotto il 2% a seguito di flessioni economiche, ma non si muove mai sopra il 2%, anche quando l’economia è forte, poi nel corso del tempo l’inflazione sarà in media inferiore al 2%. Le famiglie e le imprese si aspetteranno questo risultato, il che significa che le aspettative di inflazione tenderebbero a spostarsi al di sotto del nostro obiettivo di inflazione e a ridurre l’inflazione realizzata.”

La Fed ritiene che se l’inflazione rimane al di sotto dell’obiettivo del 2% per troppo tempo, allora le aspettative di inflazione diminuiranno e saranno ancorate a un livello troppo basso, aumentando il rischio di deflazione durante una crisi economica.

Inflazione dei prezzi delle attività

Un aumento dell’offerta di moneta non sempre porta subito a un’inflazione più elevata. Le famiglie e le imprese a filo con denaro contante possono preferire di possedere beni che credono terrà il passo con l’inflazione, piuttosto che spendere il denaro aggiuntivo su beni e servizi di consumo.

Se le famiglie e le imprese sono disposte a pagare di più per attività, come azioni e immobili, ciò può causare un aumento dei prezzi di tali attività. Questo è noto come inflazione dei prezzi delle attività.

L’aumento dei prezzi delle attività non è preso in considerazione nelle statistiche ufficiali sull’inflazione come l’indice dei prezzi al consumo degli Stati Uniti. L’IPC misura le variazioni di prezzo dei beni e servizi di consumo non nel prezzo delle attività di investimento.

Mentre i prezzi delle case non sono inclusi nelle misure di inflazione al consumo, i prezzi delle case influenzano indirettamente l’inflazione. Gli statistici governativi non misurano il costo delle case per calcolare l’inflazione. Invece, misurano il costo della vita nelle case. Ciò significa che esaminano gli affittuari per scoprire cosa pagano in affitto.

Chiedono anche ai proprietari di abitazione quanto farebbero pagare se affittassero la loro residenza principale. Quest’ultima misura è chiamata affitto equivalente dei proprietari.

Quando i prezzi delle case aumentano, alla fine si presenta in una maggiore inflazione mentre gli affitti equivalenti dei proprietari aumentano, ma di solito c’è un ritardo.

Podcast Episode: sta arrivando un’altra grande inflazione?

L’indice dei prezzi al consumo degli Stati Uniti (CPI) sopravvaluta o sottovaluta l’inflazione?

In precedenza abbiamo appreso che l’inflazione misura l’aumento dei prezzi nel tempo come riflesso in centinaia di beni e servizi acquistati dai consumatori. Con il passare del tempo, tuttavia, le preferenze dei consumatori cambiano in modo che il mix di beni e servizi che le famiglie acquistano cambi.

Inoltre, la qualità dei beni e dei servizi migliora. Ad esempio, la capacità di archiviazione e la velocità dei telefoni cellulari sono migliorate nel tempo. Inoltre, le automobili sono più potenti e più sicure.

Gli statistici governativi che calcolano l’inflazione devono adeguare il mix di prodotti che comprende il paniere di riferimento per riflettere i cambiamenti nelle preferenze dei consumatori. Questi statistici devono anche separare gli aumenti dei prezzi dovuti al miglioramento della qualità da quelli dovuti all’aumento dei costi. A volte, il prezzo di un prodotto potrebbe rimanere lo stesso, ma la qualità potrebbe essere maggiore, il che significa che il prezzo effettivamente sceso dopo la regolazione per i miglioramenti di qualità.

Gli statistici aggiustano il mix di prodotti e i pesi nel paniere di riferimento utilizzato per calcolare l’inflazione perché i benchmark di inflazione come l’indice dei prezzi al consumo degli Stati Uniti misurano le variazioni del costo della vita piuttosto che semplicemente la variazione dei prezzi.

Un indice del costo della vita, secondo il Bureau of Labor Statistics, “misura i cambiamenti nel tempo nell’importo che i consumatori devono spendere per raggiungere un certo livello di utilità o standard di vita.”In altre parole, ciò che i consumatori acquistano e quanto sono disposti a pagare cambia in base a come i consumatori misurano la loro soddisfazione per la vita.

Alcuni individui, come John Williams di Shadow Stats, ritengono che l’indice dei prezzi al consumo degli Stati Uniti sottovaluti il tasso di inflazione perché il mix di prodotti nel paniere di riferimento è cambiato. Non crede che l’IPC dovrebbe essere un indice del costo della vita, ma dovrebbe misurare le variazioni di prezzo di un mix statico di beni e servizi. I tassi di inflazione sarebbero molto più alti delle statistiche ufficiali se il mix di paniere di riferimento rimanesse lo stesso e non ci fossero aggiustamenti per miglioramenti di qualità.

Altri ritengono che l’inflazione sia sottovalutata perché gli statistici governativi non sono abbastanza aggressivi nell’aggiustare le statistiche ufficiali sull’inflazione per riflettere i miglioramenti e le sostituzioni dei prodotti. Le sostituzioni sono quando i consumatori scambiano prodotti più costosi per quelli che sono più economici e quasi altrettanto buoni.

La linea di fondo è che c’è molta soggettività quando si tratta di come viene calcolata l’inflazione. Questo è il motivo per cui le banche centrali puntano a un tasso di inflazione basso ma diverso da zero. Se il tasso di inflazione obiettivo era pari a zero, è possibile che un paese potrebbe essere in deflazione, ma non lo so dato tutti i capricci nel calcolo del tasso di inflazione ufficiale.

Episodio podcast: l’inflazione misurata è sbagliata?

Che cos’è l’iperinflazione?

L’iperinflazione si verifica quando i prezzi aumentano di oltre il 50% al mese. Periodi di iperinflazione, come quello che si è verificato in Zimbabwe nel 2008 e nel 2009, e ciò che il Venezuela sta vivendo oggi, possono vedere tassi di inflazione superiori al 10.000% all’anno.

La giornalista venezuelana Virginia Lopez Glass ha scritto: “L’inflazione è cattiva, ma l’iperinflazione è un gioco totalmente diverso.”L’iperinflazione può distruggere un’economia. I tentativi di arginare l’iperinflazione attraverso i controlli dei prezzi causano alle aziende di smettere di produrre perché non possono realizzare un profitto. Scaffali dei negozi vanno vuoti e la gente lotta per ottenere abbastanza da mangiare.

Che cosa causa l’iperinflazione?

L’iperinflazione è causata da un massiccio aumento dell’offerta di moneta accoppiato con una grave contrazione dell’offerta di beni e servizi. Il picco dell’offerta di moneta non è dovuto ai prestiti bancari. Piuttosto il governo federale, guidato da leader corrotti, spende sostanzialmente più di quanto riceve in entrate fiscali. Secondo alcune stime, il governo venezuelano ha alimentato l’iperinflazione eseguendo deficit di bilancio pari al 30% al 40% del prodotto interno lordo (PIL) della nazione. Il PIL misura il valore dei beni e dei servizi prodotti in un paese.

Tali straordinari livelli di spesa portano a una mancanza di fiducia nel governo. La valuta del paese precipita in valore rispetto ad altre valute. Questo fa sì che i prezzi delle importazioni a picco, che aggrava ulteriormente l’iperinflazione.

L’iperinflazione si verifica perché i governi gestiscono essenzialmente la stampa per pagare le cose. Spesso lo fanno perché i leader hanno un tenue controllo politico, quindi vogliono premiare le fazioni che aiutano a mantenerli al potere, come i militari.

L’iperinflazione può anche derivare da una mancanza di fiducia nella banca centrale e nella valuta che emette. Se le banche commerciali non vogliono più detenere depositi presso la banca centrale e scelgono di riscattare tali depositi per la moneta stampata, allora l’enorme aumento dell’offerta di moneta potrebbe anche portare all’iperinflazione.

Alcune delle stesse forze che causano l’iperinflazione possono anche provocare un’inflazione elevata senza che il governo esegua deficit di bilancio straordinari. Se le famiglie e le imprese non hanno fiducia nella banca centrale e nel governo federale, potrebbero essere meno disposte a detenere la valuta e investire in titoli di Stato. Ciò può portare a tassi di interesse più elevati, a prezzi valutari in calo e a prezzi all’importazione in aumento che alimentano un’inflazione più elevata.

Come porre fine all’iperinflazione

L’iperinflazione termina solo quando i governi smettono di espandere l’offerta di moneta spendendo troppo e le famiglie e le imprese hanno nuovamente fiducia nella valuta. Questo di solito richiede ancorare il valore della valuta a una valuta più stabile come il dollaro USA. O addirittura sostituendo la valuta locale con il dollaro USA come ha fatto lo Zimbabwe nel 2009 per porre fine alla sua iperinflazione.

Spesso la credibilità nel governo e nella valuta può essere ripristinata solo con un cambio di leadership o con l’ingresso di una terza parte neutrale come il Fondo monetario Internazionale per monitorare la spesa e fornire assistenza finanziaria.

Caratteristiche dell’iperinflazione

• Causate da un massiccio aumento dell’offerta di moneta.
• Il governo spende molto più di quanto riceve in tasse.
• Spesso porta ad un salto dei prezzi all’importazione come valuta precipita.
• Può portare a carenze a causa di un aumento del mercato nero e disincentivi alla produzione di beni e servizi.
• Termina quando le spese eccessive si fermano e la fiducia viene ripristinata, spesso agganciando la valuta a una valuta più stabile come il dollaro USA.

Podcast Episode: cosa causa l’iperinflazione e cosa fare per prepararlo

L’inflazione è cattiva?

Chiaramente, l’iperinflazione è cattiva perché sorge a causa di una leadership corrotta e di una spesa indiscriminata. L’inflazione elevata è anche negativa perché significa che la domanda ha superato la capacità del settore privato di produrre beni e servizi. L’inflazione elevata indica che le banche centrali stanno perdendo la loro capacità di controllare l’inflazione e di mantenere basse le aspettative di inflazione.

I bassi livelli di inflazione, tuttavia, non sono intrinsecamente negativi. La bassa inflazione fa parte di un’economia moderna. L’inflazione esiste perché il prestito bancario porta all’espansione dell’offerta di moneta. Le banche centrali consentono una certa inflazione perché fornisce spazio per tagliare i tassi di interesse quando un’economia sta rallentando e fornisce un cuscino sufficiente per proteggere dalla deflazione.

Anche se la bassa inflazione non è intrinsecamente negativa, estrae un costo man mano che i prezzi aumentano nel tempo. Un valore di dollari di beni o servizi nel 1967 costerebbe 7 7,33 oggi. O in altre parole, un dollaro oggi in termini di potere d’acquisto equivale a 14 centesimi nel 1967.

Il costo a lungo termine dell’aumento dei prezzi richiede agli individui di risparmiare e investire in modo da compensare l’impatto inflazionistico.

Three Inflation Schools of Thought

• Monetaristi: l’inflazione è causata principalmente da un aumento dell’offerta di moneta
• Keynesiani: L’inflazione è causata principalmente da vincoli di capacità e troppi prestiti bancari
• Fiscal view: L’inflazione è causata principalmente da una mancanza di fiducia nei governi federali e nelle banche centrali che porta a una valuta svalutata e all’aumento dei prezzi delle importazioni

Come possono gli investitori proteggersi dall’inflazione

Gli investitori possono proteggersi dall’inflazione possedendo attività e veicoli di investimento che funzionano meglio dell’inflazione nel lungo termine. Ciò significa che gli investimenti hanno un rendimento reale positivo.

Il rendimento reale di un investimento è calcolato sottraendo il tasso di inflazione come l’indice dei prezzi al consumo dal tasso nominale di rendimento dell’attività. Il tasso nominale di un investimento è solitamente il tasso di rendimento segnalato dallo sponsor dell’investimento.

In genere le attività con tassi di rendimento reali attesi a lungo termine più elevati presentano anche una maggiore volatilità in quanto i rendimenti possono variare significativamente da un anno all’altro. A causa di questa volatilità, le attività di rendimento reale più elevate possono passare attraverso periodi di breve-medio termine quando ritardano il tasso di inflazione.

Obbligazioni indicizzate all’inflazione come coperture di inflazione

Obbligazioni indicizzate all’inflazione come titoli di protezione dell’inflazione del Tesoro (TIPS) e obbligazioni di risparmio serie I sono il modo più sicuro per eseguire in linea o meglio del tasso di inflazione. Questo perché il valore di queste obbligazioni è regolato in base al tasso di inflazione. Di conseguenza, un investitore può essere abbastanza sicuro della loro protezione dell’inflazione.

Purtroppo, la garanzia che il legame sarà tenere il passo con l’inflazione significa anche il tasso reale su queste obbligazioni è basso. A maggio 2021, il rendimento reale sulle PUNTE di 10 anni era -0.7%. Un rendimento reale negativo per TIPS significa che le obbligazioni potrebbero rimanere indietro rispetto all’inflazione per l’importo del rendimento reale; in questo caso dell ‘ 1,0%.

Il Quadratic Interest Rate Volatility and Inflation Hedge ETF (IVOL) è un exchange-traded fund che cerca di proteggere dall’inflazione investendo sia in titoli di protezione dell’inflazione del Tesoro che in contratti di opzione. Puoi trovare una recensione di IVOL qui.

Per saperne di più sulle obbligazioni indicizzate all’inflazione, consulta una guida completa per investire in obbligazioni di risparmio TIP e Series I.

Azioni come copertura dell’inflazione

Le azioni sono state una buona copertura dell’inflazione nel lungo termine in quanto hanno mostrato un rendimento reale positivo del 4% al 9% a seconda del periodo di tempo e dell’indice azionario misurato. Le azioni rappresentano la proprietà azionaria in società quotate in borsa.

La maggior parte delle aziende è in grado di trasferire i costi crescenti ai propri clienti in modo che i profitti e la quota di utili pagati agli azionisti sotto forma di dividendi aumentino più del tasso di inflazione. I prezzi delle azioni sono volatili, quindi le azioni possono tracciare l’inflazione nel breve-medio termine in un mercato in calo.

Mentre le azioni hanno superato l’inflazione, la performance azionaria è stata migliore durante i periodi di bassa inflazione. Le scorte statunitensi misurate dall’indice S&P 500 sono tornate a due cifre su base annua quando l’inflazione statunitense misurata dall’indice dei prezzi al consumo è inferiore al 4%, secondo i dati di Ned Davis Research. Quando l’IPC è stato superiore al 4%, le scorte statunitensi hanno restituito l ‘ 1,2% o meno.

I periodi di inflazione elevata di solito si traducono in tassi di interesse più elevati, che possono causare la caduta delle valutazioni delle azioni, con conseguenti rendimenti inferiori per le azioni.

L’ETF Horizon Kinetics Inflation Beneficiary (INFL) è un exchange traded fund che cerca di proteggere contro l’inflazione investendo in azioni. L’ETF si concentra su società quotate in borsa ben gestite che non hanno bisogno di un’inflazione elevata per avere successo, ma comunque ne trarranno beneficio se l’inflazione aumenta. Esempi di azioni che si adattano a questa categoria includono i trust di royalty che possiedono diritti terreni e minerali.

Immobili come coperture di inflazione

Gli immobili in affitto, compresi i fondi di investimento o i REIT azionari quotati in borsa, sono stati anche grandi coperture di inflazione, con rendimenti reali positivi a lungo termine. I proprietari di immobili sono in grado di aumentare gli affitti nel tempo per compensare l’inflazione. Di conseguenza, il valore delle proprietà in affitto e REIT azionari anche tenere il passo con l’inflazione, anche se i prezzi REIT sono volatili come le scorte in modo REIT può ritardare l’inflazione nel breve-medio termine in un mercato verso il basso. Nella maggior parte dei periodi, la crescita dei dividendi di equity REITs ha tenuto il passo con l’inflazione.

Per saperne di più su investire in REIT azionari, controllare una guida completa per investire REIT azionari.

Oro come copertura dell’inflazione

L’oro ha avuto risultati migliori dell’inflazione nel lungo termine, ma ha anche attraversato lunghi periodi in cui ha ritardato l’inflazione. Non c’è flusso di cassa con l’oro. Quindi, a differenza del settore immobiliare e delle scorte che possono vedere i loro flussi di cassa aumentare del tasso di inflazione, l’unico modo in cui l’oro supererà l’inflazione è se gli investitori offriranno il prezzo dell’oro in futuro. Storicamente gli investitori hanno, ma non v’è alcuna garanzia che l’oro continuerà a svolgere meglio di inflazione. Di conseguenza, le scorte, immobiliare, e suggerimenti sono migliori coperture di inflazione di oro.

Per saperne di più su investire in oro, controlla una guida completa per investire in oro.

Altre materie prime come copertura dell’inflazione

La maggior parte delle altre materie prime come petrolio, gas naturale, metalli industriali e prodotti agricoli hanno ottenuto risultati migliori dell’inflazione a lungo termine, ma simili all’oro hanno ritardato il tasso di inflazione per lunghi tratti.

Inoltre, la maggior parte delle materie prime non può essere detenuta direttamente nello stesso modo in cui un investitore può possedere oro. Di conseguenza, gli investitori devono investire in futures su materie prime direttamente o tramite un fondo comune o un ETF che possiede futures su materie prime. Il complesso dei prezzi e la struttura dei futures sulle materie prime li rende meno attraenti come copertura dell’inflazione rispetto a punte, azioni e immobili.

Per saperne di più sugli investimenti in ETF commodity, consulta questa guida.

Conclusione

I tassi di inflazione fluttuano in base alla forza dell’economia e alle azioni del settore privato, delle banche centrali e delle banche commerciali. L’aumento dell’inflazione riduce nel tempo il potere d’acquisto delle famiglie e delle imprese. Fortunatamente, ci sono investimenti disponibili che consentono agli individui di stare davanti all’inflazione e far crescere la loro ricchezza su una base reale, al netto dell’inflazione.