Insiderhandel vermeiden

Der Handel mit Aktien einer Aktiengesellschaft unter Verwendung wesentlicher nicht öffentlicher Informationen ist illegal und unterliegt nach Bundesrecht harten Strafen.

SO VERMEIDEN SIE EINEN KRIMINELLEN INSIDERHANDEL

EINLEITUNG

Insiderhandel hat negative Konnotationen, auch wenn er nicht immer falsch oder illegal ist.

Aus diesem Grund muss jeder, der — beruflich oder persönlich — am Handel mit Wertpapieren öffentlicher Unternehmen beteiligt ist, die Unterschiede zwischen legalem und illegalem Insiderhandel verstehen, um eine strafrechtliche Untersuchung zu vermeiden.

WAS IST INSIDERHANDEL?

Einfach ausgedrückt ist ein Insider jemand, der entweder (a) Zugang zu wertvollen nicht öffentlichen Informationen über ein Unternehmen hat oder (b) mehr als 10% des Eigenkapitals eines Unternehmens besitzt, einschließlich Direktoren und hochrangigen Führungskräften.

Formal definiert die US Securities & Exchange Commission (SEC) einen Insider als „Direktor, leitender Angestellter oder eine natürliche oder juristische Person eines Unternehmens, die mehr als 10% der stimmberechtigten Aktien eines Unternehmens besitzt.“

Darüber hinaus gehören zu Insidern aus strafrechtlichen Gründen auch Personen, die Zugang zu wesentlichen nicht öffentlichen Informationen über ein Unternehmen haben.

LEGALER INSIDERHANDEL

Insiderhandel findet ständig an der Börse statt. Insiderhandel ist legal, solange er den von der SEC festgelegten Regeln entspricht.

Legaler Insiderhandel findet häufig statt, wenn ein CEO Unternehmensanteile zurückkauft oder Mitarbeiter Aktien ihres eigenen Unternehmens kaufen. Solange die Transaktionen offengelegt und bei der SEC registriert sind, können Insider mit den Aktien ihrer Unternehmen handeln. Die Bundesregierung nimmt den Insiderhandel jedoch genau unter die Lupe, da er ein erhebliches Potenzial hat, die Aktienkurse auf dem freien Markt zu beeinflussen.

Der Securities Exchange Act von 1934 verlangt die Offenlegung von Aktiengeschäften von Unternehmensinsidern. Direktoren und bedeutende Eigentümer von Aktien müssen ihre Anteile, Transaktionen und Eigentümerwechsel offenlegen. Und ihre Unternehmen müssen ihre Insider-Transaktionen unverzüglich elektronisch an die SEC melden, die sie auch auf der Unternehmenswebsite offenlegen müssen.

WANN IST INSIDERHANDEL ILLEGAL?

Illegaler Insiderhandel beinhaltet den Kauf oder Verkauf von Aktien eines öffentlichen Unternehmens auf der Grundlage nicht öffentlicher materieller Informationen über diese Aktie. Die SEC definiert illegalen Insiderhandel als: „Der Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers unter Verletzung einer Treuepflicht oder eines anderen Vertrauensverhältnisses auf der Grundlage wesentlicher, nicht öffentlicher Informationen über das Wertpapier.“

Wesentliche Informationen sind alle Informationen, die die Entscheidung eines Anlegers, das Wertpapier zu kaufen oder zu verkaufen, erheblich beeinflussen könnten. Nichtöffentliche Informationen sind Informationen, die der Öffentlichkeit rechtlich nicht zugänglich sind.

Die illegale Verwendung von nicht-öffentlichen materiellen Informationen für Profit ist der Kern des kriminellen Verhaltens. Alle Transaktionen unterliegen der Überprüfung durch die SEC: unternehmensleiter und Führungskräfte, ihre Freunde und Verwandten oder andere Personen, solange die Informationen der Öffentlichkeit unbekannt sind. Bezeichnenderweise beinhaltet der illegale Insiderhandel, dass andere über wesentliche nicht öffentliche Informationen informiert werden.

Zum Beispiel, wenn der Chief Financial Officer einer Aktiengesellschaft versehentlich vierteljährliche Gewinne im Deli offenlegt, könnte sogar der Angestellte, der diese Informationen nimmt und damit handelt, in eine kriminelle Insiderhandelsuntersuchung verwickelt werden. Oder was ist, wenn jemand von einem Familienmitglied nicht öffentliche materielle Informationen erfährt und diese mit einem anderen teilt? Jeder, der die Informationen nutzt, um an der Börse zu profitieren, kann zum Ziel einer staatlichen Untersuchung werden.

Die SEC überwacht den Insiderhandel genau. Die SEC kann illegalen Insiderhandel überwachen, indem sie das Handelsvolumen einer bestimmten Aktie betrachtet. Das Volumen steigt in der Regel, nachdem materielle Nachrichten an die Öffentlichkeit gehen. Wenn das Handelsvolumen jedoch dramatisch ansteigt, ohne dass öffentliche Nachrichten solche Handelsmuster unterstützen, kann die SEC diese Transaktionen zur weiteren Prüfung kennzeichnen. Die SEC untersucht dann, um festzustellen, welche Personen an dem ungewöhnlichen Handel beteiligt waren und ob wesentliche nicht öffentliche Informationen eine Rolle spielten oder nicht.

Die SEC nimmt ihre Aufgabe, einen fairen Markt für alle aufrechtzuerhalten, sehr ernst und glaubt, dass jeder, der mit Zugang zu Insiderinformationen handelt, einen unfairen Vorteil gegenüber Anlegern hätte, denen dieselben Informationen fehlen.

*Profi-Tipp: Jeder, der auf materielle, nicht öffentliche Insiderinformationen stößt, sollte den Handel damit vermeiden. Denken Sie daran, sich bei strafrechtlichen Ermittlungen oder Gerichtsverfahren an einen Rechtsbeistand zu wenden.

Zusätzlich zu den strafrechtlichen Sanktionen erlaubt der Insider Trading Sanctions Act von 1984 der SEC, zivilrechtliche Sanktionen für Insiderhandel anzustreben.

* Pro-Tipp: Denken Sie daran, sich bei Gerichtsverfahren oder behördlichen Ermittlungen an einen Rechtsbeistand zu wenden.

BEMERKENSWERTE BEISPIELE FÜR INSIDERHANDELSFÄLLE

Martha Stewart 2003

Im Jahr 2003 beschuldigte die SEC den Geschäftsmogul Martha Stewart wegen Wertpapierbetrugs — einschließlich Insiderhandel — für ihren Teil im ImClone-Fall 2001.

Stewart verkaufte Tausende von Aktien von ImClone Systems, basierend auf Informationen von Peter Bacanovic, ihrem Broker bei Merrill Lynch. Bacanovis Tipp kam, nachdem Samuel Waksal, CEO von ImClone Systems, alle seine Unternehmensanteile verkauft hatte, was keine öffentliche Information war.

Zu der Zeit wartete ImClone auf die Food and Drug Administration (FDA), um über die Krebsbehandlung von ImClone zu entscheiden. Aber bald nach Waksals Insiderverkäufen lehnte die FDA den Arzneimittelantrag von ImClone ab. Die Aktion der FDA führte dazu, dass die Aktien von ImClone an einem Tag um mehr als 15% fielen. Durch den Verkauf ihrer Aktien vor dem Markt sparte Martha Stewart etwa 45.673 US-Dollar. Aber es kostete sie eine Strafanzeige, Prozess, Haft, und Strafen.

Amazon 2015

Der ehemalige Amazon-Finanzanalyst Brett Kennedy wurde wegen Insiderhandels angeklagt, weil er einem Freund nicht öffentliche Informationen über die Gewinne von Amazon im ersten Quartal 2015 im Austausch für 10.000 US-Dollar zur Verfügung gestellt hatte. Quartalsergebnisse sind immer wesentliche Informationen, die die Entscheidung einer Person beeinflussen können, mit den Aktien eines Unternehmens zu handeln.

*Pro-Tipp: Insiderinformationen sind jede Tatsache, die von finanziellem Vorteil sein kann, wenn darauf reagiert wird, bevor sie den Aktionären allgemein bekannt ist. Alle Informationen, die die Entscheidung eines Anlegers beeinflussen könnten, Aktien eines Unternehmens zu kaufen oder zu verkaufen, sind wesentlich.

Mylan 2021

Nasdaq News hat kürzlich bekannt gegeben, dass sich ein ehemaliger Manager für Informationstechnologie bei Mylan des Insiderhandels schuldig bekannt hat, weil er Tipps des Chief Information Officer des Arzneimittelherstellers verwendet hat. Dayakar Mallu nutzte die Tipps, um mit Mylan-Aktien zu handeln, und generierte illegalen Gewinn in Höhe von 4,27 Millionen US-Dollar. Mallu bekannte sich der Verschwörung zur Begehung von Wertpapierbetrug (und anderen damit verbundenen Steuerbelastungen) schuldig.

Die Untersuchung der Regierung ergab, dass Mallu zwischen Oktober 2017 und Juli 2019 Mylan-Aktien auf der Grundlage wesentlicher nicht öffentlicher Informationen über die Finanzergebnisse des Unternehmens, den Status der FDA-Arzneimittelzulassungen und Informationen über bevorstehende Fusionen gehandelt hat.

Das Plädoyer Vereinbarung zeigt an, dass Mallu Gesichter 57 zu 71 Monate im Gefängnis nach den Bundes-sentencing guidelines bei Verurteilung. Mallu stimmte auch zu, 4,27 Millionen US-Dollar zu verlieren und dem Internal Revenue Service zurückzuzahlen. Schließlich reichte die SEC entsprechende Zivilklagen ein.

Die Folgen des illegalen Insiderhandels können persönlich und beruflich verheerend sein. Prison Professors, ein Earning Freedom-Unternehmen, arbeitet regelmäßig mit dem Rechtsberater unseres Mandanten zusammen, um vor der Anhörung zur Verurteilung Strafmilderungspläne zu erstellen.

FAZIT

Unternehmensinsidern ist es gesetzlich erlaubt, Aktien zu kaufen und zu verkaufen, aber Insider müssen die Transaktionen bei der SEC registrieren. Die SEC überwacht Insiderhandelsaktivitäten und kennzeichnet potenziell illegalen Handel, indem sie das Handelsvolumen vor bedeutenden Unternehmensereignissen betrachtet. Die SEC schützt die Integrität des Marktes, die sie für gefährdet hält, wenn Menschen den unfairen Vorteil haben, auf der Grundlage von Insiderinformationen zu handeln.

Am Ende ist der beste Weg, eine Insiderhandelsuntersuchung zu vermeiden, die Regeln der Straße zu verstehen und auf der Seite der Vorsicht zu irren. In einigen unglücklichen Fällen können sogar gelegentliche Gespräche über eine Unternehmensinformation zu einer SEC-Untersuchung oder Strafverfolgung führen. Und selbst für unschuldige Parteien sind diese Ermittlungen zeitaufwändig und kostspielig.

* Pro-Tipp: Denken Sie daran, sich in Bezug auf jeden Aspekt eines Straf- oder Zivilgerichtsverfahrens oder einer Untersuchung an einen Anwalt zu wenden.

Prison Professors, ein Earning Freedom-Unternehmen, hilft Kunden bei der Suche und Prüfung von Rechtsberatern, die Erfahrung mit Insiderhandelsermittlungen und Gerichtsverfahren haben. Wir arbeiten mit Verteidigern zusammen, um erfolgreiche Strategien für die Strafmilderung und andere Angelegenheiten zu entwickeln.

Prison Professors, eine Earning Freedom Company, arbeitet mit (nicht anstelle von) Zivil- und Strafverteidigern zusammen, um Kunden dabei zu helfen, proaktiv durch Ermittlungen und Strafverfolgungen zu navigieren. Unser Team hilft Kunden auch bei der Vorbereitung von Minderungs- und Compliance-Strategien.

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