DCF terminalvärde formel

Vad är en ”DCF terminalvärde formel”?

processen för att genomföra DCF-analys (dvs. att komma fram till en DCF-värdering) innefattar vissa steg som inkluderar beräkningen av DCF-terminalvärdet. Detta kan beräknas med två formler: den växande evighet formel och Terminal ev multipel formel.

för att förstå begreppet DCF-terminalvärde måste vi veta att efter en period av tillväxt når ett företag ”steady state”, vilket är när alla källor till konkurrensfördelar är uttömda och dess lönsamhet och effektivitetsförhållanden stabiliseras. Steady state-perioden sammanfaller vanligtvis med slutet av den uttryckliga prognosen för DCF-analysen. Värdet av de framtida stabila kassaflödena kan sammanfattas i ett enda nummer som kallas DCF-terminalvärdet.

stegen för att genomföra DCF-analys är:

1. prognos de fria kassaflöden som ska diskonteras för de första fem eller tio åren till steady state (dvs. fram till steady state – perioden)
2. beräkna den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden (WACC)
3. beräkna terminalvärdet – anta att företaget går in i någon form av steady state-vi måste beräkna detta terminalvärde och det kommer att representera alla dessa kassaflöden från år 6 eller 11 och framåt till oändlighet
4. diskontera kassaflödena till idag
5. när alla dessa framtida kassaflöden har diskonterats som ger us enterprise value
6. slutligen beräkna implicit aktiekurs med hjälp av enterprise value to equity Bridge.

DCF terminalvärde formler: växande evighet och Terminal ev multipel

DCF terminalvärdet beräknas med:

1. växande evighet formel:

terminalvärde (TVn) = Fritt kassaflöde (FCF) n * (1+g)/(w-g)

w = WACC (vägd genomsnittlig kapitalkostnad)

g = den långsiktiga tillväxten i kassaflöden.

terminalvärdet i år n (till exempel år 5) motsvarar det fria kassaflödet från år 5 gånger 1 plus tillväxttakten (detta är verkligen det fria kassaflödet i år 6) dividerat med WACC (w) – tillväxttakten (g).

1. Terminal ev multipel formel:

terminalvärde (TVn) = ltm EBITDAn * multipel

N = år 5

terminalvärdet i år 5 kommer att bli de senaste 12 månaderna EBITDA till slutet av år 5 multiplicerat med någon form av förhållande. När vi multiplicerar det med EBITDA kommer förhållandet flera att vara EV / EBITDA. Detta förhållande kan vara en sektor eller peer-grupp multipel som härrör från utanför företaget. Det är vanligtvis liknande företag som redan har nått steady state och befinner sig i sin terminalvärdesperiod. Så vi tar denna EV / EBITDA och lägger den i denna formel ovan.

DCF-Terminalvärdeformel, ett exempel

nedan är en enkel DCF-träning, där vi beräknar DCF-terminalvärdet (med Terminal ev-Multipelformel) och företagsvärdet för detta företag, förutsatt att kassaflödena faller i slutet av året.

vi har ett terminalvärde EBITDA-multipel på 7,0 x. så för att beräkna terminalvärdet måste vi hitta EBITDA multiplicerat med 7. Sedan har vi en WACC på 7% – som vi använder för diskontering. Därefter har vi åren, EBITDA och fria kassaflöden.

så först beräknar vi diskonteringsfaktorn, som är lika med 1/(1+WACC på 7%) till kraften i året vi befinner oss i. Denna formel ger oss diskonteringsfaktorn för varje år. Sedan beräknar vi nuvärdet för vart och ett av åren – vilket är lika med Fritt kassaflöde multiplicerat med diskonteringsfaktorn för varje år. Så vi får nuvärden för år 1, 2 och 3.

därefter beräknar vi DCF-terminalvärdet. Terminalvärdet beräknas genom att ta multipel av 7.0x (se kolumn C8) och multiplicera den med EBITDA i år 3 (i detta fall 140, vilket är det sista året av de detaljerade kassaflödena). Denna beräkning ger oss ett terminalvärde på 980, 0 (visas i cell H18). Sedan beräknar vi nuvärdet av kassaflöden som kommer till 143,7 (dvs. lägger till nuvärdet av fria kassaflöden på år 1, 2 och 3).

därefter kan vi beräkna nuvärdet av terminalvärdet, dvs vi tar värdet 980 och multiplicerar det med år 3-diskonteringsfaktorn (vilket är 0,8). Slutligen företagets värde (943.7) erhålls genom att addera nuvärdet av fria kassaflöden om år 1, 2 och 3 och nuvärdet av terminalvärdet – representerande år 4 och framåt.