evitarea Insider Trading

tranzacționare o societate publică stoc folosind materiale non-publice informații este ilegală și supuse unor sancțiuni dure în conformitate cu legea federală.

cum să evitați un caz penal de tranzacționare privilegiată

introducere

tranzacționarea privilegiată are conotații negative, chiar dacă nu este întotdeauna greșită sau ilegală.

din acest motiv, oricine este implicat în tranzacționarea valorilor mobiliare ale companiilor publice — profesional sau personal — trebuie să înțeleagă diferențele dintre tranzacțiile legale și ilegale din interior pentru a evita o anchetă penală.

CE ESTE INSIDER TRADING?

mai simplu spus, un insider este cineva care are fie (a) acces la informații valoroase non-publice despre o companie, fie (B) deținerea a peste 10% din capitalul unei companii, inclusiv directori și directori de nivel înalt.

Oficial, US Securities & Exchange Commission (SEC) definește un insider ca „director, ofițer superior sau orice persoană sau entitate a unei companii care deține în mod benefic mai mult de 10% din acțiunile cu drept de vot ale unei companii.”

în plus, în scopuri juridice penale, persoanele din interior includ și persoane cu acces la informații materiale non-publice despre o companie.

LEGAL INSIDER TRADING

Insider trading se întâmplă în piața de valori tot timpul. Tranzacționarea privilegiată este legală atâta timp cât respectă regulile stabilite de SEC.

tranzacționarea privilegiată legală se întâmplă adesea atunci când un CEO cumpără acțiuni ale companiei sau angajații cumpără acțiuni în propria companie. Atâta timp cât tranzacțiile sunt dezvăluite și înregistrate la SEC, persoanele din interior pot tranzacționa acțiunile companiilor lor. Cu toate acestea, guvernul federal examinează îndeaproape tranzacțiile privilegiate, deoarece are un potențial semnificativ de a influența prețurile acțiunilor pe piața deschisă.

actul de schimb de Valori Mobiliare din 1934 impune divulgarea legală a tranzacțiilor de acțiuni ale companiilor din interior. Directorii și proprietarii semnificativi de acțiuni trebuie să-și dezvăluie mizele, tranzacțiile și schimbarea proprietății. Și companiile lor trebuie să raporteze prompt tranzacțiile lor privilegiate electronic către SEC, pe care trebuie să le dezvăluie și pe site-ul companiei.

CÂND ESTE ILEGALĂ TRANZACȚIONAREA PRIVILEGIATĂ?

tranzacționarea ilegală a informațiilor privilegiate implică cumpărarea sau vânzarea acțiunilor unei companii publice pe baza informațiilor materiale non-publice despre acel stoc. SEC definește tranzacțiile privilegiate ilegale ca fiind: „Cumpărarea sau vânzarea unei garanții, cu încălcarea unei obligații fiduciare sau a unei alte relații de încredere și încredere, bazată pe informații materiale, nepublice despre securitate.”

informația materială este orice informație care ar putea avea un impact substanțial asupra deciziei unui investitor de a cumpăra sau vinde garanția. Informațiile non-publice sunt informații care nu sunt disponibile în mod legal publicului.

utilizarea ilegală a informațiilor materiale non-publice pentru profit este esența comportamentului criminal. Tranzacțiile oricui sunt supuse revizuirii SEC: ofițerii și directorii companiei, prietenii și rudele lor sau oricine altcineva, atâta timp cât informațiile sunt necunoscute publicului. În mod semnificativ, tranzacționarea ilegală de informații privilegiate include bascularea altora cu privire la orice informații materiale care nu sunt publice.

de exemplu, dacă directorul financiar al unei companii publice dezvăluie din greșeală câștigurile trimestriale la deli, chiar și funcționarul care ia aceste informații și le tranzacționează ar putea fi înfășurat într-o anchetă penală privind tranzacțiile privilegiate. Sau, ce se întâmplă dacă cineva învață despre informații materiale non-publice de la un membru al familiei și le împărtășește cu altul? Oricine folosește informațiile pentru a profita pe piața bursieră poate deveni o țintă a unei investigații guvernamentale.

SEC monitorizează îndeaproape tranzacțiile privilegiate. SEC poate monitoriza tranzacțiile privilegiate ilegale, analizând volumele de tranzacționare ale oricărui stoc. Volumele cresc de obicei după ce știrile materiale devin publice. Cu toate acestea, dacă volumele de tranzacționare cresc dramatic fără nicio știre publică care să susțină astfel de modele de tranzacționare, SEC poate semnala aceste tranzacții pentru o examinare suplimentară. SEC investighează apoi pentru a determina persoanele implicate în tranzacționarea neobișnuită și dacă informațiile materiale nepublice au jucat sau nu un rol.

SEC își asumă foarte serios rolul de a menține o piață echitabilă pentru toți, crezând că oricine tranzacționează acces bazat pe informații privilegiate ar avea un avantaj nedrept față de investitorii care nu au aceleași informații.

* Pro-Tip: Oricine întâlnește informații confidențiale non-publice ar fi înțelept să evite tranzacționarea pe acestea. Nu uitați să consultați un consilier juridic cu privire la orice anchetă penală sau caz în instanță.

în plus față de sancțiunile penale, Legea privind sancțiunile pentru tranzacțiile cu informații privilegiate din 1984 permite SEC să solicite sancțiuni civile pentru tranzacțiile cu informații privilegiate.

*Pro-Sfat: Nu uitați să consultați un consilier juridic cu privire la orice caz în instanță sau investigație guvernamentală.

exemple notabile de cazuri de tranzacționare privilegiată

Martha Stewart 2003

în 2003, SEC l—a acuzat pe mogulul de afaceri Martha Stewart de fraude cu valori mobiliare—inclusiv tranzacții privilegiate-pentru rolul ei în cazul ImClone din 2001.

Stewart a vândut mii de acțiuni ale ImClone Systems pe baza informațiilor primite de la Peter Bacanovic, brokerul ei de la Merrill Lynch. Bacanovi a venit după ce CEO-ul ImClone Systems, Samuel Waksal, și-a vândut toate acțiunile companiei, ceea ce nu era o informație publică.

la acea vreme, ImClone aștepta Administrația pentru alimente și medicamente (FDA) pentru a decide tratamentul cancerului ImClone. Dar la scurt timp după vânzările insider ale lui Waksal, FDA a respins cererea de droguri a lui ImClone. Acțiunea FDA a făcut ca acțiunile ImClone să scadă cu peste 15% într-o singură zi. Prin vânzarea acțiunilor sale înaintea pieței, Martha Stewart a economisit aproximativ 45.673 de dolari. Dar a costat-o o acuzație penală, proces, închisoare și pedepse.

Amazon 2015

fostul analist financiar Amazon Brett Kennedy s-a confruntat cu taxe de tranzacționare privilegiate pentru furnizarea de informații non-publice despre câștigurile Amazon din primul trimestru din 2015 unui prieten în schimbul a 10.000 de dolari. Câștigurile trimestriale sunt întotdeauna informații materiale care ar putea influența decizia unei persoane de a tranzacționa acțiunile unei companii.

*Pro-Tip: informațiile privilegiate sunt orice fapt care poate avea un avantaj financiar dacă se acționează înainte de a fi cunoscut în general acționarilor. Orice informație care ar putea influența decizia unui investitor de a cumpăra sau vinde acțiunile unei companii este materială.

Mylan 2021

Nasdaq news a dezvăluit recent că un fost director al tehnologiei informației de la Mylan a pledat vinovat de tranzacționarea privilegiată pentru utilizarea sfaturilor primite de la directorul de Informații al producătorului de medicamente. Dayakar Mallu a folosit sfaturile pentru a tranzacționa acțiuni Mylan, generând profit ilegal de 4,27 milioane de dolari. Mallu a pledat vinovat de conspirație pentru a comite fraude cu valori mobiliare (și alte taxe fiscale fără legătură).

ancheta guvernului a constatat că între octombrie 2017 și iulie 2019, Mallu a tranzacționat acțiuni Mylan pe baza informațiilor materiale non-publice despre rezultatele financiare ale companiei, Starea aprobărilor FDA pentru medicamente și informații despre fuziunile viitoare.

acordul de pledoarie indică faptul că Mallu se confruntă cu 57 până la 71 de luni de închisoare în conformitate cu orientările federale de condamnare la condamnare. De asemenea, Mallu a fost de acord să renunțe la 4,27 milioane de dolari și să restituie serviciul de venituri interne. În cele din urmă, SEC a depus acuzații civile conexe.

consecințele tranzacțiilor ilegale din interior pot fi destul de devastatoare personal și profesional. Profesorii din închisoare, o companie care câștigă libertatea, lucrează în mod regulat alături de consilierul juridic al clientului nostru pentru a ajuta la elaborarea planurilor de atenuare a condamnărilor înainte de audierea sentinței.

concluzie

persoanele din interiorul companiei au voie legal să cumpere și să vândă acțiuni, dar persoanele din interior trebuie să înregistreze tranzacțiile la SEC. SEC monitorizează activitatea de tranzacționare privilegiată și semnalează tranzacționarea potențial ilegală, analizând volumele de tranzacționare în creștere înainte de evenimente corporative semnificative. SEC protejează integritatea pieței, pe care o consideră compromisă atunci când oamenii au avantajul nedrept de a tranzacționa pe baza informațiilor privilegiate.

în cele din urmă, cel mai bun mod de a evita o anchetă de tranzacționare din interior este de a înțelege regulile drumului și de a greși pe partea de precauție. În unele cazuri nefericite, chiar și conversațiile ocazionale despre o informație despre companie pot duce la o anchetă sau urmărire penală SEC. Și chiar și pentru partidele nevinovate, aceste investigații sunt consumatoare de timp și costisitoare.

*Pro-Sfat: amintiți-vă să se consulte cu un avocat cu privire la orice aspect al unui caz penal sau civil instanță sau anchetă.

Prison Professors, o companie de libertate câștigurilor salariale, ajută clienții localiza și vet consilier juridic cu experiență în investigații insider trading și cazuri în instanță. Lucrăm alături de avocatul apărării pentru a crea strategii de succes pentru atenuarea condamnării și alte probleme.

Prison Professors, o companie care câștigă libertatea, lucrează alături (nu în locul) avocatului apărării civile și penale pentru a ajuta clienții să navigheze proactiv prin investigații și urmăriri penale. Echipa noastră ajută, de asemenea, clienții să pregătească strategii de atenuare și conformitate.

dacă aveți întrebări sau nu sunteți sigur cu privire la oricare dintre problemele discutate în acest post, programați un apel cu echipa noastră de atenuare a riscurilor pentru a primi îndrumări suplimentare.