undvika insiderhandel

att handla ett offentligt företags aktie med hjälp av materiell icke-offentlig information är olagligt och föremål för hårda påföljder enligt federal lag.

hur man undviker en brottslig insiderhandel fall

Inledning

insiderhandel har negativa konnotationer även om det inte alltid är fel eller olagligt.

av denna anledning måste alla som är involverade i handel med offentliga värdepapper — professionellt eller personligen — förstå skillnaderna mellan laglig och olaglig insiderhandel för att undvika en brottsutredning.

VAD ÄR INSIDERHANDEL?

enkelt uttryckt är en insider någon som antingen har (a) tillgång till värdefull icke-offentlig information om ett företag eller (b) ägande av mer än 10% av ett företags eget kapital, inklusive styrelseledamöter och chefer på hög nivå.

formellt definierar US Securities & Exchange Commission (SEC) en insider som en ”direktör, senior officer eller någon person eller enhet i ett företag som med fördel äger mer än 10% av ett företags röstaktier.”

dessutom, för straffrättsliga ändamål, inkluderar insiders också personer med tillgång till materiell icke-offentlig information om ett företag.

laglig insiderhandel

insiderhandel sker hela tiden på aktiemarknaden. Insiderhandel är laglig så länge den överensstämmer med de regler som anges av SEC.

laglig insiderhandel händer ofta när en VD köper tillbaka företagsaktier eller anställda köper aktier i sitt eget företag. Så länge transaktionerna avslöjas och registreras hos SEC kan insiders handla i sina företags aktier. Den federala regeringen granskar emellertid noga insiderhandel eftersom den har betydande potential att påverka aktiekurserna på den öppna marknaden.

Securities Exchange Act från 1934 kräver laglig offentliggörande av företagets insiders aktietransaktioner. Styrelseledamöter och betydande ägare av aktier måste avslöja sina insatser, transaktioner och ägarbyte. Och deras företag måste omedelbart rapportera sina insidertransaktioner elektroniskt till SEC, vilket de också måste avslöja på företagets webbplats.

NÄR ÄR INSIDERHANDEL OLAGLIGT?

olaglig insiderhandel innebär att köpa eller sälja ett offentligt företags aktie baserat på icke-offentligt materialinformation om det aktien. SEC definierar olaglig insiderhandel som: ”Att köpa eller sälja en säkerhet, i strid med en förvaltare plikt eller annan relation av förtroende och förtroende, baserat på material, icke-offentlig information om säkerheten.”

väsentlig information är all information som väsentligt kan påverka en investerares beslut att köpa eller sälja säkerheten. Icke-offentlig information är information som inte är lagligt tillgänglig för allmänheten.

olaglig användning av icke-offentlig materiell information för vinst är kärnan i det kriminella beteendet. Någons transaktioner är föremål för SEC: s granskning: företagsledare och chefer, deras vänner och släktingar eller någon annan, så länge informationen är okänd för allmänheten. Betydande, olaglig insiderhandel inkluderar tippa andra om någon materiell icke-offentlig information.

till exempel, om Chief Financial Officer i ett offentligt företag oavsiktligt avslöjar kvartalsresultat vid deli, kan även den kontorist som tar denna information och handlar på den bli insvept i en brottslig insiderhandelsutredning. Eller, vad händer om någon lär sig om icke-offentlig materiell information från en familjemedlem och delar den med en annan? Den som använder informationen till vinst på aktiemarknaden kan bli ett mål för en statlig utredning.

SEC följer noga insiderhandel. SEC kan övervaka olaglig insiderhandel genom att titta på handelsvolymerna för ett visst lager. Volymerna ökar vanligtvis efter att materialnyheter har offentliggjorts. Men om handelsvolymerna stiger dramatiskt utan några offentliga nyheter för att stödja sådana handelsmönster, kan SEC flagga dessa transaktioner för vidare granskning. SEC undersöker sedan för att bestämma de personer som är involverade i den ovanliga handeln och huruvida materiell icke-offentlig information spelade en roll.

SEC tar sin roll för att upprätthålla en rättvis marknadsplats för alla på allvar och tror att alla som handlar baserad tillgång till insiderinformation skulle ha en orättvis fördel gentemot investerare som saknar samma information.

* Pro-Tip: Den som kommer över materiell icke-offentlig insiderinformation skulle vara klokt att undvika handel med den. Kom ihåg att samråda med juridisk rådgivare angående brottsutredning eller rättsfall.

förutom straffrättsliga påföljder tillåter lagen om Insiderhandelssanktioner från 1984 SEC att söka civilrättsliga påföljder för insiderhandel.

* Pro-Tip: kom ihåg att rådgöra med juridisk rådgivare om något rättsfall eller regeringsutredning.

anmärkningsvärda exempel på insiderhandel fall

Martha Stewart 2003

i 2003, sec debiteras affärsmogulen Martha Stewart med värdepappersbedrägerier—inklusive insiderhandel—för sin del i 2001 ImClone fallet.

Stewart sålde tusentals aktier i ImClone Systems baserat på information från Peter Bacanovic, hennes mäklare på Merrill Lynch. Bacanovis tips kom efter att ImClone Systems VD, Samuel Waksal, sålde alla sina företagsaktier, vilket inte var offentlig information.

vid den tiden väntade ImClone på Food and Drug Administration (FDA) för att besluta om Imclones cancerbehandling. Men strax efter Waksals insiderförsäljning avvisade FDA Imclones läkemedelsansökan. FDA: s åtgärder orsakade Imclones aktier att falla mer än 15% på en dag. Genom att sälja sina aktier före marknaden sparade Martha Stewart cirka 45 673 dollar. Men det kostade henne en straffavgift, rättegång, fängelse, och påföljder.

Amazon 2015

tidigare Amazon finansanalytiker Brett Kennedy stod inför insiderhandelsavgifter för att tillhandahålla icke-offentlig information om Amazons resultat för första kvartalet 2015 till en vän i utbyte mot $10,000. Kvartalsresultat är alltid väsentlig information som kan påverka en persons beslut att handla i ett företags aktie.

* Pro-Tip: insiderinformation är något faktum som kan vara av ekonomisk fördel om agerat innan det är allmänt känt för aktieägarna. All information som kan påverka en investerares beslut att köpa eller sälja ett företags aktier är väsentlig.

Mylan 2021

Nasdaq news avslöjade nyligen att en tidigare IT-chef på Mylan erkände sig skyldig till insiderhandel för att använda tips från drugmakers Chief Information Officer. Dayakar Mallu använde tipsen för att handla med Mylan-aktier och genererade 4,27 miljoner dollar av olaglig vinst. Mallu erkände sig skyldig till konspiration för att begå värdepappersbedrägerier (och andra orelaterade skatteavgifter).

regeringens undersökning visade att Mallu mellan oktober 2017 och juli 2019 handlade Mylan-aktier baserat på väsentlig icke-offentlig information om företagets finansiella resultat, status för FDA-läkemedelsgodkännanden och information om kommande fusioner.

grundavtalet indikerar att Mallu står inför 57 till 71 månaders fängelse enligt de federala dömningsriktlinjerna vid dömande. Mallu gick också med på att förlora 4,27 miljoner dollar och göra återbetalning till Internal Revenue Service. Slutligen lämnade SEC relaterade civila avgifter.

konsekvenserna av olaglig insiderhandel kan vara ganska förödande personligen och professionellt. Fängelseprofessorer, ett Intjäningsfrihetsföretag, arbetar regelbundet tillsammans med vår klients juridiska rådgivare för att hjälpa till att skapa dömningsplaner före dömningsförhandlingen.

slutsats

företagets insiders är lagligt tillåtna att köpa och sälja aktier, men insiders måste registrera transaktionerna med SEC. SEC övervakar insiderhandelsaktivitet och flaggar potentiellt olaglig handel genom att titta på handelsvolymer som ökar före betydande företagshändelser. SEC skyddar marknadens integritet, som den anser äventyras när människor har den orättvisa fördelen att handla baserat på insiderinformation.

i slutändan är det bästa sättet att undvika en insiderhandelsutredning att förstå vägreglerna och fel på försiktighetssidan. I vissa olyckliga fall, även tillfälliga samtal om en bit av företagsinformation kan resultera i en SEC utredning eller åtal. Och även för oskyldiga parter är dessa undersökningar tidskrävande och kostsamma.

* Pro-Tip: kom ihåg att rådgöra med advokat om någon aspekt av ett brottmål eller civilrättsligt mål eller utredning.

Prison Professors, ett Intjäningsfrihetsföretag, hjälper kunder att hitta och veta juridisk rådgivare som har erfarenhet av insiderhandelsutredningar och rättsfall. Vi arbetar tillsammans med försvarsadvokat för att skapa framgångsrika strategier för dömande mildring och andra frågor.

Fängelseprofessorer, ett Intjäningsfrihetsföretag, arbetar tillsammans med (inte i stället för) civil-och brottsförsvarsråd för att hjälpa kunder att proaktivt navigera genom utredningar och åtal. Vårt team hjälper också kunder att förbereda strategier för begränsning och efterlevnad.

om du har några frågor eller är osäker på något av de frågor som diskuteras i det här inlägget, boka ett samtal med vårt riskreduceringsteam för att få ytterligare vägledning.