Evitare l’Insider Trading

Il trading di azioni di una società pubblica utilizzando informazioni materiali non pubbliche è illegale e soggetto a severe sanzioni ai sensi della legge federale.

COME EVITARE UN CASO DI INSIDER TRADING CRIMINALE

INTRODUZIONE

L’insider trading ha connotazioni negative anche se non è sempre sbagliato o illegale.

Per questo motivo, chiunque sia coinvolto nella negoziazione di titoli di società pubbliche — professionalmente o personalmente — deve comprendere le differenze tra insider trading legale e illegale per evitare un’indagine penale.

CHE COSA È INSIDER TRADING?

In poche parole, un insider è qualcuno che ha (a) accesso a preziose informazioni non pubbliche su una società o (b) proprietà di oltre il 10% del capitale di una società, inclusi amministratori e dirigenti di alto livello.

Formalmente, la US Securities & Exchange Commission (SEC) definisce un insider come “amministratore, senior officer o qualsiasi persona o entità di una società che possiede beneficamente più del 10% delle azioni con diritto di voto di una società.”

Inoltre, per scopi legali penali, gli addetti ai lavori includono anche persone con accesso a informazioni materiali non pubbliche su un’azienda.

INSIDER TRADING LEGALE

Insider trading avviene nel mercato azionario per tutto il tempo. L’insider trading è legale purché sia conforme alle regole stabilite dalla SEC.

Legal insider trading accade spesso quando un CEO riacquista azioni della società o i dipendenti acquistano azioni nella propria azienda. Finché le transazioni sono divulgate e registrate presso la SEC, gli addetti ai lavori possono scambiare le azioni delle loro società. Tuttavia, il governo federale esamina attentamente l’insider trading perché ha un potenziale significativo di influenzare i prezzi delle azioni nel mercato aperto.

Il Securities Exchange Act del 1934 richiede la divulgazione legale delle transazioni azionarie degli addetti ai lavori. Gli amministratori e i proprietari significativi di azioni devono rivelare le loro partecipazioni, le transazioni e il cambio di proprietà. E le loro aziende devono segnalare tempestivamente le loro transazioni privilegiate elettronicamente alla SEC, che devono anche divulgare sul sito Web della società.

QUANDO È ILLEGALE L’INSIDER TRADING?

L’insider trading illegale comporta l’acquisto o la vendita di azioni di una società pubblica sulla base di informazioni materiali non pubbliche su tale titolo. La SEC definisce l’insider trading illegale come: “L’acquisto o la vendita di un titolo, in violazione di un dovere fiduciario o altro rapporto di fiducia e fiducia, sulla base di materiale, informazioni non pubbliche sulla sicurezza.”

Le informazioni materiali sono tutte le informazioni che potrebbero avere un impatto sostanziale sulla decisione di un investitore di acquistare o vendere il titolo. Le informazioni non pubbliche sono informazioni che non sono legalmente disponibili al pubblico.

L’uso illegale di informazioni materiali non pubbliche a scopo di lucro è il punto cruciale della condotta criminale. Le transazioni di chiunque sono soggette alla revisione della SEC: i funzionari e dirigenti della società, i loro amici e parenti, o chiunque altro, fino a quando le informazioni sono sconosciute al pubblico. Significativamente, l’insider trading illegale include la mancia agli altri su qualsiasi informazione materiale non pubblica.

Ad esempio, se il Chief Financial Officer di una società pubblica rivela inavvertitamente i guadagni trimestrali presso la gastronomia, anche l’impiegato che prende queste informazioni e le scambia potrebbe essere coinvolto in un’indagine criminale di insider trading. Oppure, cosa succede se qualcuno apprende informazioni materiali non pubbliche da un membro della famiglia e le condivide con un altro? Chiunque utilizzi le informazioni per trarre profitto nel mercato azionario può diventare un obiettivo di un’indagine governativa.

La SEC monitora da vicino l’insider trading. La SEC può monitorare l’insider trading illegale osservando i volumi di trading di qualsiasi titolo particolare. I volumi aumentano comunemente dopo che le notizie materiali diventano pubbliche. Tuttavia, se i volumi di trading aumentano drasticamente senza alcuna notizia pubblica a supporto di tali modelli di trading, la SEC può contrassegnare tali transazioni per un ulteriore esame. La SEC indaga quindi per determinare le persone coinvolte nel trading insolito e se le informazioni materiali non pubbliche abbiano avuto o meno un ruolo.

La SEC prende molto sul serio il suo ruolo di mantenere un mercato equo per tutti, credendo che chiunque abbia accesso basato sul trading a informazioni privilegiate avrebbe un vantaggio ingiusto rispetto agli investitori privi delle stesse informazioni.

* Pro-Tip: Chiunque si imbatta in materiale non pubblico informazioni privilegiate sarebbe saggio evitare di trading su di esso. Ricordarsi di consultare un consulente legale in merito a qualsiasi indagine penale o caso giudiziario.

Oltre alle sanzioni penali, l’Insider Trading Sanctions Act del 1984 consente alla SEC di chiedere sanzioni civili per insider trading.

*Pro-Tip: ricordarsi di consultare un consulente legale in merito a qualsiasi caso giudiziario o indagine governativa.

ESEMPI NOTEVOLI DI CASI DI INSIDER TRADING

Martha Stewart 2003

Nel 2003, la SEC ha accusato il magnate degli affari Martha Stewart di frode sui titoli—incluso l’insider trading—per la sua parte nel caso ImClone del 2001.

Stewart ha venduto migliaia di azioni di ImClone Systems sulla base delle informazioni ricevute da Peter Bacanovic, il suo broker presso Merrill Lynch. La punta di Bacanovi è arrivata dopo che il CEO di ImClone Systems, Samuel Waksal, ha venduto tutte le sue azioni aziendali, che non erano informazioni pubbliche.

A quel tempo, ImClone stava aspettando la Food and Drug Administration (FDA) per decidere sul trattamento del cancro di ImClone. Ma subito dopo le vendite insider di Waksal, la FDA ha respinto l’applicazione di farmaci di ImClone. L’azione della FDA ha causato la caduta delle azioni di ImClone di oltre il 15% in un giorno. Vendendo le sue azioni prima del mercato, Martha Stewart ha risparmiato circa $45,673. Ma le è costato un’accusa penale, un processo, la reclusione e le sanzioni.

Amazon 2015

L’ex analista finanziario di Amazon Brett Kennedy ha dovuto affrontare accuse di insider trading per aver fornito informazioni non pubbliche sui guadagni del primo trimestre di Amazon 2015 a un amico in cambio di $10.000. I guadagni trimestrali sono sempre informazioni materiali che potrebbero influenzare la decisione di una persona di negoziare le azioni di una società.

*Pro-Tip: Informazioni privilegiate è qualsiasi fatto che può essere di vantaggio finanziario se agito prima che sia generalmente noto agli azionisti. Qualsiasi informazione che possa influenzare la decisione di un investitore di acquistare o vendere azioni di una società è materiale.

Mylan 2021

Nasdaq news ha recentemente rivelato che un ex dirigente informatico di Mylan si è dichiarato colpevole di insider trading per aver utilizzato i suggerimenti ricevuti dal Chief Information Officer del drugmaker. Dayakar Mallu ha utilizzato i suggerimenti per il commercio in azioni Mylan, generando profit 4.27 milioni di profitto illegale. Mallu si è dichiarato colpevole di cospirazione per commettere frodi sui titoli (e altri oneri fiscali non correlati).

L’indagine del governo ha rilevato che tra ottobre 2017 e luglio 2019, Mallu ha scambiato le azioni Mylan sulla base di informazioni materiali non pubbliche sui risultati finanziari della società, sullo stato delle approvazioni dei farmaci FDA e sulle informazioni sulle prossime fusioni.

Il patteggiamento indica che Mallu affronta da 57 a 71 mesi di carcere in base alle linee guida federali di condanna alla condanna. Mallu ha anche accettato di rinunciare a million 4.27 milioni e fare la restituzione all’Internal Revenue Service. Infine, la SEC ha presentato accuse civili correlate.

Le conseguenze dell’insider trading illegale possono essere piuttosto devastanti personalmente e professionalmente. Prison Professors, un’azienda che guadagna libertà, lavora regolarmente al fianco del consulente legale del nostro cliente per aiutare a creare piani di mitigazione della condanna prima dell’udienza di condanna.

CONCLUSIONE

Gli addetti ai lavori della società sono legalmente autorizzati ad acquistare e vendere azioni, ma gli addetti ai lavori devono registrare le transazioni con la SEC. La SEC monitora l’attività di insider trading e segnala il trading potenzialmente illegale osservando i volumi di trading in aumento prima di eventi aziendali significativi. La SEC protegge l’integrità del mercato, che considera compromessa quando le persone hanno il vantaggio sleale del trading basato su informazioni privilegiate.

Alla fine, il modo migliore per evitare un’indagine di insider trading è capire le regole della strada e sbagliare sul lato della cautela. In alcuni casi sfortunati, anche le conversazioni casuali su un pezzo di informazioni aziendali possono comportare un’indagine o un procedimento giudiziario SEC. E anche per le parti innocenti, queste indagini sono in termini di tempo e costosi.

*Pro-Tip: ricordarsi di consultare un consulente legale in merito a qualsiasi aspetto di una causa o indagine giudiziaria penale o civile.

Prison Professors, una società che guadagna libertà, aiuta i clienti a individuare e vet consulente legale esperto in indagini di insider trading e casi giudiziari. Lavoriamo a fianco di avvocati difensori per creare strategie di successo per la mitigazione della condanna e altre questioni.

Prison Professors, un’azienda che guadagna libertà, lavora a fianco (non al posto di) consulenti della difesa civile e penale per aiutare i clienti a navigare in modo proattivo attraverso indagini e procedimenti giudiziari. Il nostro team aiuta inoltre i clienti a preparare strategie di mitigazione e compliance.

Se hai domande o sei incerto su uno qualsiasi dei problemi discussi in questo post, pianifica una chiamata con il nostro team di mitigazione del rischio per ricevere ulteriori indicazioni.