az egyik visszatérő kérdés, amit üzleti tanácsadóként és értékbecslőként felteszünk: “meg tudsz csinálni egy gyors és piszkos értékelést a vállalkozásom számára?”Most már tudjuk értékelni, hogy valaki kér egy ballpark értékelés, azonban a hátsó boríték számítás valóban kedvezmények hív egy profi értékbecslő, hogy ezt a munkát.
tegyük fel, hogy egy tisztességes méretű vállalkozás pénzügyi igazgatója felhív egy biztosítási szakembert, és azt mondja: “a költségvetésemet csinálom, és tudnom kell, hogy mennyi biztosítás kerül.”A biztosítási szakember azonnal egy tucat vagy több kérdésre gondol.
milyen típusú lefedettségre van szükség? Mik a határok? Milyen iparágban működik az üzlet? Melyek a cég bevételei? Mi a veszteség története? Milyen vállalatok idézik ezt a kockázatot? Mindannyian hajlamosak vagyunk azt gondolni, hogy más iparágak szakemberei csak “szárnyalhatnak” és válaszolhatnak a telefonon.
ökölszabály
a legtöbb tulajdonos tisztában van a biztosítási ügynökségek értékelésének általános szabályával. A megszerzett jutalékra többszöröset alkalmaznak, hogy értéket kapjanak a vállalkozás számára. Ez a megközelítés a gyors & Piszkos módszer. Igen, gyors—1-1, 5-szeres jutalékot könnyű kitalálni. De ez is piszkos.
bármely ökölszabály feltételezi az iparágon belüli vállalkozások egységességét. Bár sok cégben vannak hasonlóságok,a különbségek számítanak. Például két cég mindegyike 500 000 dollár bevételt generál; az ökölszabály szerint körülbelül azonos értékkel kell rendelkezniük.
a Firm One-t egy fiatal gyártó üzemelteti, energikus munkatársakkal, akik a számla eladása után a munka nagy részét elvégzik. A cég most két új piacot adott hozzá, és évente 25 százalékkal növekszik. A második céget egy tapasztalt szakember vezeti, aki már nyugdíjba vonult. A számlák mind régi barátok. A cég 10 százalékkal zsugorodott egy kemény piacon, és egy kulcsfontosságú fuvarozó nagyobb mennyiséget követel, vagy megszűnik.
Pop Quiz—Ez a két cég ugyanazt éri? Elfelejtettük, hogy az Egyesnek nincs adóssága, a kettes pedig megbízhatatlan. Világossá válnak-e a jutalék többszörösével kapcsolatos problémák?
ez nem azt jelenti, hogy a hüvelykujjszabály érvénytelen. Ez csupán annak szemléltetése, hogy vannak korlátozások. Ez a módszer figyelmen kívül hagyja a kockázati tényezőket, a haszonkulcsot és a mérleget. Ne használja ezt a megközelítést olyan körülmények között, amikor az üzleti élet valódi értéke számít.
miért különbözhetnek az értékek?
ez egyeseket meglephet, mások számára nyilvánvalónak tűnhet, de az üzleti értékelés szubjektív. Két értékelő, akik pontosan ugyanazokat az Általános feltételezéseket és információkat használják, különböző számokra érkeznek, bár remélhetőleg közel kell lenniük.
bármely értékelésnél a feltételezések befolyásolják az értéket. Az értékelés célja kell vezetni a szerkezet a megközelítés, hogy a szakmai értékbecslő fogja használni az érték kiszámításához.
az egyik első feltett kérdés: “mit értékelnek?”—Az egész üzleti egység, részleges érdeklődés az üzleti életben, vagy csak egy üzleti könyv? Az egész üzleti egység tartalmazná a művelet értékét (üzleti könyv), valamint a mérlegből származó kézzelfogható nettó értéket. Beleértve a mérleget is swing az üzleti érték így vagy úgy, attól függően, hogy az ilyen tételek, mint az adósság helyzet, vagy ha van többlet készpénz.
ha részleges kamatot kell értékelni, az ellenőrzés hiánya és a forgalomképesség hiánya miatt engedményeket vagy akár ellenőrzési prémiumot lehet alkalmazni. Ezek a kedvezmények vagy díjak akár az egész entitás pro-rated frakcionált értékének 15-50% – át is elérhetik.
ezután meg kell határozni az értékszabványt. A valós piaci érték általában a benchmark értékelési standard leggyakrabban használt. Vannak azonban más szabványok is-befektetési érték, valós érték és hipotetikus érték. A hozzárendelés célja ismét meghatározza az alkalmazandó értékszínvonalat. A törvényi törvény előírhatja az alkalmazandó értékszínvonalat is.
a valós piaci értéknek konkrét meghatározása van. Feltételezi, hogy hajlandó a Vevő és az eladó, egyik sem kényszerül a cselekvésre, és minden releváns tény ismert. Másrészt a befektetési érték egy konkrét vevőt feltételez, és általában a szinergikus hatásokat veszik figyelembe. Ugyanannak az Ügynökségnek drasztikusan eltérő értékei lehetnek e két értékelési szabvány között.
végül meg kell határozni az értékelés dátumát. A koncepció az, hogy csak az értékelési dátum óta ismert releváns tényeket kell figyelembe venni az egyenletben. Az értékelés, hogy történik ma egy értékelési dátum június 30, 1998, woulc nem tartalmazza a kemény piaci feltételek vagy bármilyen nem tervezett változások történtek ezen időpont után.
az értékelési folyamat
miután a “háztartás” kérdések rendezése, az értékbecslő beköltözik a sajátosságait a feladat. A pénzügyi nyilvántartásokat felülvizsgálják. A történelmi tendenciákat elemzik és összehasonlítják az ipari szabványokkal. Ez betekintést nyújt a cég pénzügyi erősségeibe és gyengeségeibe. A pro forma pénzügyi kimutatás jön létre, hogy meghatározzák a valódi fenntartható jövedelmezőségét a cég.
ezen folyamat során az értékelőnek felül kell vizsgálnia a cég működését. Ez magában foglalja a vezetés erősségeinek és gyengeségeinek megértését, az értékesítési termelés értékelését, a személyzet termelékenységének meghatározását, az üzleti könyv profiljának elemzését és az ügynökség fuvarozóinak felülvizsgálatát.
az összes információ összegyűjtése és elemzése után az értékelő egy vagy több értékelési módszert használ a vállalkozás értékének kiszámításához. A leggyakoribb módszerek a következők: ár-jövedelem arány módszer, tőkésítés jövedelem módszer és diszkontált jövőbeli jövedelem módszer.
tárgyi nettó érték
a legtöbb ügynökségi tulajdonosnak nincs gondja megérteni, hogy a felesleges készpénz vagy kemény eszközök (például épületek) növelik az üzlet értékét, és az adósság csökkenti azt. Előfordulhat azonban, hogy a mérlegben szereplő egyes tételek nem teljesen érthetők. Ezenkívül figyelembe kell venni azokat a tételeket is, amelyek nem szerepelnek a mérlegben.
például egyes ügynökségek a bevételeket a közvetlen számlabizottságokhoz gyűjtik, majd az ügynökség alrendszerét használják a számla egyeztetésére. Sajnos ez a folyamat általában a kapott jutalékot a számlára helyezi, nem pedig az egyes politikákat. Egy idő után az eltérések növekednek, és a megadott követelés egyenlege túlértékelt és nem indokolt.
egy másik kérdés a termelői megszolgálás vagy a halasztott jutalékok hatása. Ez egy nagyszerű eszköz a termelők vonzására és megtartására, de költséggel jár. A felelősséget, még ha függő is, kezelni kell. Egyes cégeknél ez hatalmas szám lehet.
az összes mérleg-kiigazítás elvégzése után a cég tárgyi nettó értékét úgy határozzák meg, hogy kivonják a kötelezettségeket az eszközökből. Ezt a számot (negatív vagy pozitív) hozzáadják a művelet vagy az üzleti könyv értékéhez.
érték versus bevétel
világosan meg kell érteni, hogy egy vállalkozás értéke valószínűleg eltér attól a bevételtől, amelyet az eladó kap. A feltételek befolyásolják az árat. Sok tranzakciót megtartási alapon hajtanak végre, és a végső árat addig nem állapítják meg, amíg a kereseti időszak be nem fejeződik. Lemorzsolódás fog bekövetkezni, és hogy 1,5-szer jutalékot szerzett kifizetett idővel a végén, hogy kevesebb, mint 1,0-szer a jutalékok az eredeti üzleti könyv.
az adókat is figyelembe kell venni. Ha a tranzakció egy “C” vállalat eszközeinek értékesítése, a bevételt kettős adóztatással lehet megfizetni—először vállalati, majd személyesen. A partnerségek, az LLC-k és az “S” vállalatok csak személyesen adóznak. Ezért javasoljuk, hogy az ügynökség tulajdonosai kerüljék a” C ” társasági státuszt. Egy jó CPA-t be kell vonni az ügylet strukturálásába az adók minimalizálása érdekében.
utolsó gondolat
az ügynökségi értékek tendenciája lassú csökkenés volt az elmúlt 30 évben. A kereslet nem a kérdés, a jövedelmezőség vagy annak hiánya, a mai alacsonyabb értékek kiváltó oka. Természetesen a megfelelő ügynökséggel rendelkező eladó, aki a megfelelő helyen van a megfelelő időben, piaci érték felett arathat, amint azt néhány nemrégiben nyilvánosságra hozott tranzakció is mutatja.
szóval, mennyit ér az ügynöksége?
Bill Schoeffler és Catherine Oak az észak-kaliforniai székhelyű Oak & Associates nemzetközi tanácsadó cég partnerei. A cég a nemzeti és nemzetközi ügynökségek pénzügyi és vezetési tanácsadására szakosodott, beleértve az értékeléseket, az egyesüléseket, az akvizíciókat, a klasztereket, az értékesítési és marketingtervezést. További információ: (707) 935-6565, vagy e-mail [email protected].
