yksi toistuvista kysymyksistä, joita meiltä kysytään yrityskonsultteina ja arvioijoina, on ”voitko tehdä nopean ja likaisen arvion yritykselleni?”Nyt voimme arvostaa joku pyytää ballpark arvostus, kuitenkin takaisin kirjekuoren laskennan todella alennukset soittamalla ammatillinen arvioija tehdä työtä.
Oletetaan, että kunnollisen kokoisen yrityksen talousjohtaja soittaa vakuutusammattilaiselle ja sanoo ”teen budjettiani ja minun täytyy tietää, paljonko vakuutus maksaa.”Vakuutusammattilaiselle tulee heti mieleen kymmenkunta kysymystä tai enemmänkin.
millaista kattavuutta tarvitaan? Mitkä ovat rajat? Millä alalla bisnes on? Mitkä ovat yrityksen tulot? Mikä on tappiohistoria? Mitkä yritykset siteeraavat tätä riskiä? Meillä kaikilla on taipumus ajatella, että muiden alojen ammattilaiset voivat vain ”siipiä” ja vastata puhelimeen.
nyrkkisääntö
useimmat omistajat ovat tietoisia yleisestä nyrkkisäännöstä vakuutuslaitosten arvottamisessa. Kerrannaista sovelletaan ansaittuun provisioon, jotta saadaan yrityksen arvo. Tämä lähestymistapa on nopea & Likainen menetelmä. Kyllä, se on nopea-1-1, 5 kertaa palkkiot on helppo selvittää. Mutta se on myös likainen.
kaikissa nyrkkisäännöissä edellytetään toimialan yritysten yhdenmukaisuutta. Vaikka monissa yrityksissä on yhtäläisyyksiä,erot ratkaisevat. Esimerkiksi kaksi yritystä tuottaa kumpikin 500 000 dollarin tulot; nyrkkisäännön mukaan niiden arvon pitäisi olla suunnilleen sama.
Firm Onea johtaa nuori tuottaja, jolla on energinen henkilökunta, joka tekee suurimman osan työstä tilin myymisen jälkeen. Yritys lisäsi juuri kaksi uutta markkina-aluetta ja kasvaa 25 prosenttia vuodessa. Firma Kakkosta johtaa kokenut ammattilainen, joka on jäänyt eläkkeelle. Tilit ovat vanhoja ystäviä. Yritys on kutistunut 10 prosenttia kovilla markkinoilla ja avainkuljettaja vaatii lisää volyymia, tai ne irtisanotaan.
pistokoe-ovatko nämä kaksi yritystä saman arvoisia? Unohdimme, ettei Firma ykkösellä ole velkaa ja että firma kakkosella ei ole luottamusta. Alkavatko komissiokertoimen ongelmat olla selvillä?
tämä ei tarkoita, että nyrkkisääntö olisi pätemätön. Se vain valaisee sitä, että on olemassa rajoituksia. Tässä menetelmässä ei oteta huomioon riskitekijöitä, voittomarginaalia eikä tasetta. Älä käytä huolettomasti tätä lähestymistapaa tilanteissa, joissa liiketoiminnan todellisella arvolla on merkitystä.
miksi arvot voivat vaihdella
tämä voi yllättää jotkut ja näyttää itsestäänselvyydeltä toisille,mutta yrityksen arvostus on subjektiivinen. Kaksi arvioijaa, jotka käyttävät täsmälleen samoja kokonaisoletuksia ja tietoja, päätyvät eri lukuihin, vaikka toivottavasti niiden pitäisi olla lähellä.
missä tahansa arvostuksessa tehdyt oletukset vaikuttavat arvoon. Arvonmäärityksen tarkoituksena olisi oltava sellaisen lähestymistavan rakenne, jota ammattimainen arvioija käyttää arvon laskemiseen.
yksi ensimmäisistä kysymyksistä on ” mitä arvostetaan?”- Koko liiketoimintakokonaisuus, osittainen kiinnostus liiketoimintaan vai vain liike-elämän kirja? Koko liiketoimintayksikköön sisältyisi operaation arvo (liiketoimintakirja) sekä taseen aineellinen nettovarallisuus. Taseen sisällyttäminen voisi heilauttaa liiketoiminnan arvoa tavalla tai toisella, riippuen esimerkiksi velkatilanteesta tai siitä, onko käteistä liikaa.
jos osittaista korkoa arvostetaan, voidaan soveltaa määräysvallan puuttumisesta ja markkinakelpoisuuden puutteesta johtuvia alennuksia tai jopa määräysvaltapreemiota. Nämä alennukset tai palkkiot voivat olla jopa 15 prosentista yli 50 prosenttiin koko kokonaisuuden pro-luokitellusta murto-arvosta.
seuraavaksi on vahvistettava arvonormi. Käypä markkina-arvo on yleensä yleisimmin käytetty arvostusstandardi. On kuitenkin olemassa muita standardeja-sijoitusarvo, käypä arvo ja hypoteettinen arvo. Tehtävän tarkoitus määrää jälleen sen arvonormin, jota tulisi käyttää. Lakisääteinen laki voi myös määrätä, mitä arvonormia on käytettävä.
käyvällä markkina-arvolla on erityinen määritelmä. Siinä oletetaan, että ostaja ja myyjä ovat halukkaita, kumpikaan ei ole minkään pakon edessä ja kaikki asiaan liittyvät seikat ovat tiedossa. Toisaalta investointien arvo edellyttää yhtä tiettyä ostajaa, ja yleensä synergiavaikutukset otetaan huomioon. Samalla virastolla voi olla näiden kahden arvonmääritysstandardin välillä rajusti erilaisia arvoja.
lopuksi on määritettävä arvostuspäivä. Ajatuksena on, että yhtälöön otetaan huomioon vain arvostuspäivästä lähtien tunnetut merkitykselliset seikat. Arvonmääritys, joka tehdään tänään 30.kesäkuuta 1998 päivätylle arvostuspäivälle, ei sisältäisi kovia markkinaolosuhteita tai mitään suunnittelemattomia muutoksia, jotka tapahtuivat tuon päivän jälkeen.
arvonmääritysprosessi
kun ”taloudenhoidon” kysymykset on ratkaistu, arvioija voi siirtyä tehtävän yksityiskohtiin. Taloudelliset tiedot tarkistetaan. Historiallisia trendejä analysoidaan ja vertaillaan alan standardeihin. Näin saadaan tietoa yrityksen taloudellisista vahvuuksista ja heikkouksista. Pro forma-tilinpäätös laaditaan yrityksen todellisen kestävän kannattavuuden määrittämiseksi.
myös tämän prosessin aikana arvioijan on tarkasteltava yrityksen toimintaa. Tähän sisältyisi johdon vahvuuksien ja heikkouksien ymmärtäminen, myyntituotannon arviointi, henkilöstön tuottavuuden määrittäminen, liiketoiminnan kirjanpidon Profiilin analysointi ja viraston harjoittajien tarkastelu.
kun kaikki tiedot on kerätty ja analysoitu, arvioija käyttää yhtä tai useampaa arvostusmenetelmää yrityksen arvon laskemiseen. Yleisimpiä menetelmiä ovat: hinta-tulos suhde menetelmä, pääomitus tulos menetelmä ja diskontattu tulevaisuuden tulos menetelmä.
aineellinen nettovarallisuus
useimmilla kiinteistönomistajilla ei ole mitään ongelmaa ymmärtää, että ylimääräinen käteinen tai kova omaisuus (kuten rakennukset) Lisää yrityksen arvoa ja velka vähentää sitä. Kaikkia taseessa olevia eriä ei kuitenkaan välttämättä ymmärretä täysin. Myös jotkin taseeseen kuulumattomat erät on otettava huomioon.
esimerkiksi jotkin virastot keräävät tulot suoralaskuprovisioista ja käyttävät sitten viraston alajärjestelmää tilin yhteensovittamiseen. Valitettavasti tämä prosessi asettaa yleensä komission saamat tiedot pikemminkin tilille kuin yksittäisille politiikoille. Jonkin ajan kuluttua erot kasvavat ja Ilmoitettu saamisen saldo on liioiteltu eikä perusteltu.
toinen kysymys koskee tuottajien saamien palkkioiden tai viivästyneiden palkkioiden vaikutusta. Tämä on loistava työkalu houkutella ja säilyttää tuottajia, mutta se tulee kustannuksia. Vastuu, vaikka se olisi ehdollinen, on käsiteltävä. Joissakin yrityksissä määrä voi olla valtava.
kun kaikki taseen korjaukset on tehty, yrityksen aineellinen nettovarallisuus määritetään vähentämällä omaisuuseristä velat. Tämä luku (negatiivinen tai positiivinen) lisätään tämän jälkeen liiketoimen tai liiketoimintakirjan arvoon.
arvo vs. tuotto
on ymmärrettävä selvästi, että yrityksen arvo todennäköisimmin eroaa myyjän saamasta tuotosta. Ehdot vaikuttavat hintaan. Monet liiketoimet tehdään omavastuuperusteisesti ja lopullinen hinta vahvistetaan vasta ansaintajakson päätyttyä. Näännytys tapahtuu ja että 1,5 kertaa provisio ansaittu maksettu ajan voi päätyä vähemmän kuin 1,0 kertaa palkkiot alkuperäisestä book of business.
myös verot on otettava huomioon. Jos kyseessä on ”C” – yhtiön omaisuuden myynti, tuotto voidaan verottaa kaksinkertaisesti-ensin yhtiönä ja sitten henkilökohtaisesti. Osakeyhtiöitä, LLC-yhtiöitä ja ”S” – yhtiöitä verotetaan vain henkilökohtaisesti. Siksi suosittelemme, että viraston omistajat välttää ” C ” corporation tila. Hyvä CPA olisi mukana jäsentämällä paljon auttaa minimoimaan veroja.
Loppuajatus
agenttiarvojen kehitys on ollut hidasta laskua viimeiset 30 vuotta. Kysyntä ei ole ongelma, kannattavuus tai puute, on perimmäinen syy nykypäivän alhaisempiin arvoihin. Tietenkin myyjä, jolla on oikea virasto, joka on oikeassa paikassa oikeaan aikaan, voi korjata markkina-arvoa enemmän, kuten jotkut viimeaikaiset julkistetut liiketoimet osoittavat.
joten, minkä arvoinen on toimistosi?
Bill Schoeffler ja Catherine Oak ovat osakkaita Pohjois-Kaliforniassa toimivassa kansainvälisessä konsulttifirmassa Oak & Associates. Yritys on erikoistunut kansallisten ja kansainvälisten toimistojen talous-ja liikkeenjohdon konsultointiin, mukaan lukien arvostukset, fuusiot, yritysostot, klusterit, myynnin ja markkinoinnin suunnittelu. Lisätietoja saat soittamalla (707) 935-6565 tai sähköpostitse [email protected]
