Evitar el uso de información privilegiada

El comercio de acciones de una empresa pública utilizando información material no pública es ilegal y está sujeto a severas sanciones según la ley federal.

CÓMO EVITAR UN CASO DE ABUSO DE INFORMACIÓN PRIVILEGIADA

INTRODUCCIÓN

El uso de información privilegiada tiene connotaciones negativas, aunque no siempre es incorrecto o ilegal.

Por esta razón, cualquier persona involucrada en el comercio de valores de empresas públicas, profesional o personalmente, debe comprender las diferencias entre el comercio de información privilegiada legal e ilegal para evitar una investigación criminal.

¿QUÉ ES EL USO DE INFORMACIÓN PRIVILEGIADA?

En pocas palabras, un insider es alguien que tiene (a) acceso a información valiosa no pública sobre una empresa o (b) propiedad de más del 10% del capital de una empresa, incluidos directores y ejecutivos de alto nivel.

Formalmente, la Comisión de Bolsa de Valores de EE.UU. & define a un insider como un «director, funcionario superior o cualquier persona o entidad de una compañía que posea más del 10% de las acciones con derecho a voto de una compañía.»

Además, para fines legales penales, los miembros de la comunidad también incluyen personas con acceso a información material no pública sobre una empresa.

EL USO DE INFORMACIÓN PRIVILEGIADA LEGAL

El uso de información privilegiada ocurre en el mercado de valores todo el tiempo. El uso de información privilegiada es legal siempre y cuando se ajuste a las reglas establecidas por la SEC.

El uso de información privilegiada legal a menudo ocurre cuando un CEO compra acciones de la empresa o los empleados compran acciones en su propia empresa. Siempre que las transacciones se divulguen y registren en la SEC, los iniciados pueden negociar con las acciones de sus empresas. Sin embargo, el gobierno federal examina de cerca el uso de información privilegiada porque tiene un potencial significativo para influir en los precios de las acciones en el mercado abierto.

La Ley de Bolsa de Valores de 1934 requiere la divulgación legal de las transacciones de acciones de personas de la empresa. Los directores y los propietarios significativos de acciones deben revelar sus participaciones, transacciones y cambio de propiedad. Y sus compañías tienen que reportar rápidamente sus transacciones internas electrónicamente a la SEC, que también deben divulgar en el sitio web de la compañía.

¿CUÁNDO ES ILEGAL EL USO DE INFORMACIÓN PRIVILEGIADA?

El comercio ilegal con información privilegiada consiste en comprar o vender acciones de una empresa pública sobre la base de información material no pública sobre esas acciones. La SEC define el comercio ilegal de información privilegiada como: «La compra o venta de un valor, en violación de una obligación fiduciaria u otra relación de confianza, basada en información material y no pública sobre el valor.»

La información material es cualquier información que pueda afectar sustancialmente la decisión de un inversor de comprar o vender el valor. Información no pública es información que no está legalmente disponible para el público.

El uso ilegal de información material no pública con fines de lucro es el quid de la conducta delictiva. Las transacciones de cualquier persona están sujetas a la revisión de la SEC: funcionarios y ejecutivos de la compañía, sus amigos y familiares, o cualquier otra persona, siempre que la información sea desconocida para el público. Significativamente, el uso ilegal de información privilegiada incluye dar propinas a otros sobre cualquier información material no pública.

Por ejemplo, si el Director Financiero de una empresa pública revela inadvertidamente las ganancias trimestrales en la tienda de delicatessen, incluso el empleado que toma esta información y la negocia podría verse envuelto en una investigación de abuso de información privilegiada criminal. O, ¿qué pasa si alguien se entera de información material no pública de un miembro de la familia y la comparte con otro? Cualquiera que use la información para obtener ganancias en el mercado de valores puede convertirse en blanco de una investigación gubernamental.

La SEC monitorea de cerca el uso de información privilegiada. La SEC puede monitorear el comercio ilegal de información privilegiada observando los volúmenes de negociación de cualquier acción en particular. Los volúmenes generalmente aumentan después de que las noticias materiales se hacen públicas. Sin embargo, si los volúmenes de negociación aumentan drásticamente sin ninguna noticia pública que respalde dichos patrones de negociación, la SEC puede marcar esas transacciones para un mayor escrutinio. La SEC luego investiga para determinar las personas involucradas en el comercio inusual y si la información material no pública jugó un papel o no.

La SEC se toma muy en serio su papel de mantener un mercado justo para todos, creyendo que cualquier persona que opere con acceso a información privilegiada tendría una ventaja injusta sobre los inversores que carecen de la misma información.

*Consejo profesional: Cualquier persona que se encuentre con información privilegiada material no pública sería prudente evitar el comercio en ella. Recuerde consultar con un asesor legal con respecto a cualquier investigación criminal o caso judicial.

Además de las sanciones penales, la Ley de Sanciones por Uso de información Privilegiada de 1984 permite a la SEC solicitar sanciones civiles por uso de información privilegiada.

*Consejo profesional: Recuerde consultar con un asesor legal con respecto a cualquier caso judicial o investigación gubernamental.

EJEMPLOS NOTABLES DE CASOS DE USO DE INFORMACIÓN PRIVILEGIADA

Martha Stewart 2003

En 2003, la SEC acusó a la magnate de negocios Martha Stewart de fraude de valores, incluido el uso de información privilegiada, por su participación en el caso ImClone de 2001.

Stewart vendió miles de acciones de ImClone Systems basándose en la información recibida de Peter Bacanovic, su agente en Merrill Lynch. El consejo de Bacanovi se produjo después de que el CEO de ImClone Systems, Samuel Waksal, vendiera todas las acciones de su compañía, lo que no era información pública.

En ese momento, ImClone estaba esperando a la Administración de Alimentos y Medicamentos (FDA) para decidir sobre el tratamiento del cáncer de ImClone. Pero poco después de las ventas internas de Waksal, la FDA rechazó la solicitud de medicamento de ImClone. La acción de la FDA hizo que las acciones de ImClone cayeran más del 15% en un día. Al vender sus acciones por delante del mercado, Martha Stewart ahorró alrededor de 4 45,673. Pero le costó un cargo criminal, juicio, prisión y penas.

Amazon 2015

Brett Kennedy, ex analista financiero de Amazon, se enfrentó a cargos por uso de información privilegiada por proporcionar información no pública sobre las ganancias del primer trimestre de 2015 de Amazon a un amigo a cambio de 10.000 dólares. Las ganancias trimestrales siempre son información material que podría influir en la decisión de una persona de negociar con las acciones de una empresa.

*Consejo profesional: La información privilegiada es cualquier hecho que puede ser de ventaja financiera si se actúa antes de que sea conocido generalmente por los accionistas. Cualquier información que pueda influir en la decisión de un inversor de comprar o vender acciones de una empresa es material.

Mylan 2021

Nasdaq news reveló recientemente que un ex ejecutivo de tecnología de la información de Mylan se declaró culpable de uso de información privilegiada por usar consejos recibidos del Director de Información del fabricante de drogas. Dayakar Mallu utilizó las propinas para comerciar con acciones de Mylan, generando 4,27 millones de dólares en ganancias ilegales. Mallu se declaró culpable de conspiración para cometer fraude de valores (y otros cargos fiscales no relacionados).

La investigación del gobierno encontró que entre octubre de 2017 y julio de 2019, Mallu negoció acciones de Mylan sobre la base de información material no pública sobre los resultados financieros de la compañía, el estado de las aprobaciones de medicamentos de la FDA e información sobre las próximas fusiones.

El acuerdo de culpabilidad indica que Mallu se enfrenta a 57 a 71 meses de prisión según las directrices federales de sentencia en el momento de la sentencia. Mallu también acordó perder 4 4.27 millones y hacer una restitución al Servicio de Impuestos Internos. Finalmente, la SEC presentó cargos civiles relacionados.

Las consecuencias del uso ilegal de información privilegiada pueden ser bastante devastadoras a nivel personal y profesional. Prison Professors, una compañía que gana Libertad, trabaja regularmente junto con el asesor legal de nuestro cliente para ayudar a elaborar planes de mitigación de sentencias antes de la audiencia de sentencia.

CONCLUSIÓN

Los miembros de la compañía tienen permiso legal para comprar y vender acciones, pero los miembros de la compañía deben registrar las transacciones con la SEC. La SEC monitorea la actividad de uso de información privilegiada y señala el comercio potencialmente ilegal al observar el aumento de los volúmenes de negociación antes de eventos corporativos significativos. La SEC protege la integridad del mercado, que considera comprometida cuando las personas tienen la ventaja injusta de operar sobre la base de información privilegiada.

Al final, la mejor manera de evitar una investigación de uso de información privilegiada es comprender las reglas de la carretera y errar por el lado de la precaución. En algunos casos desafortunados, incluso las conversaciones casuales sobre una pieza de información de la empresa pueden resultar en una investigación o procesamiento de la SEC. E incluso para las partes inocentes, estas investigaciones requieren mucho tiempo y son costosas.

*Consejo profesional: Recuerde consultar con un abogado sobre cualquier aspecto de un caso o investigación judicial penal o civil.

Prison Professors, una compañía de Ganar Libertad, ayuda a los clientes a localizar y examinar a abogados con experiencia en investigaciones de uso de información privilegiada y casos judiciales. Trabajamos junto con abogados defensores para elaborar estrategias exitosas para la mitigación de sentencias y otros asuntos.

Prison Professors, una compañía de Ganar Libertad, trabaja junto a (no en lugar de) abogados de defensa civil y penal para ayudar a los clientes a navegar proactivamente a través de investigaciones y enjuiciamientos. Nuestro equipo también ayuda a los clientes a preparar estrategias de mitigación y cumplimiento.

Si tiene alguna pregunta o duda sobre cualquiera de los temas discutidos en esta publicación, programe una llamada con nuestro equipo de mitigación de riesgos para recibir orientación adicional.