vyhnout se Insider Trading

obchodování akcie veřejné společnosti pomocí materiálu neveřejné informace je nezákonné a podléhá tvrdým sankcím podle federálního zákona.

jak se vyhnout trestnímu případu zasvěceného obchodování

Úvod

insider trading nese negativní konotace, i když to není vždy špatné nebo nezákonné.

z tohoto důvodu musí každý, kdo se podílí na obchodování s cennými papíry veřejných společností — profesionálně nebo osobně – pochopit rozdíly mezi legálním a nezákonným zasvěceným obchodováním, aby se vyhnul trestnímu vyšetřování.

CO JE INSIDER TRADING?

jednoduše řečeno, insider je někdo, kdo má buď (a) přístup k cenným neveřejným informacím o společnosti, nebo (b) vlastnictví více než 10% vlastního kapitálu společnosti, včetně ředitelů a vedoucích pracovníků na vysoké úrovni.

US Securities & Exchange Commission (SEC) formálně definuje zasvěceného jako “ ředitele, vedoucího pracovníka nebo jakoukoli osobu nebo subjekt společnosti, která výhodně vlastní více než 10% hlasovacích akcií společnosti.“

kromě toho pro trestně právní účely zahrnují zasvěcenci také osoby s přístupem k materiálním neveřejným informacím o společnosti.

právní INSIDER TRADING

Insider trading se děje na akciovém trhu po celou dobu. Insider trading je legální, pokud je v souladu s pravidly stanovenými SEC.

legální obchodování zasvěcených osob se často stává, když generální ředitel odkoupí akcie společnosti nebo zaměstnanci zakoupí akcie ve své vlastní společnosti. Pokud jsou transakce zveřejněny a registrovány u SEC, mohou zasvěcenci obchodovat s akciemi svých společností. Federální vláda však pečlivě zkoumá obchodování zasvěcených osob, protože má významný potenciál ovlivnit ceny akcií na otevřeném trhu.

zákon o burze cenných papírů z roku 1934 vyžaduje právní zveřejnění akciových transakcí zasvěcených společností. Ředitelé a významní vlastníci akcií musí zveřejnit své podíly, transakce, a změna vlastnictví. A jejich společnosti musí neprodleně hlásit své zasvěcené transakce elektronicky SEC, které musí také zveřejnit na webových stránkách společnosti.

KDY JE OBCHODOVÁNÍ ZASVĚCENÝCH OSOB NEZÁKONNÉ?

nelegální obchodování zasvěcených osob zahrnuje nákup nebo prodej akcií veřejné společnosti na základě neveřejných materiálních informací o těchto akciích. SEC definuje nelegální obchodování zasvěcených osob jako: „Nákup nebo prodej cenného papíru, v rozporu se svěřeneckou povinností nebo jiným vztahem důvěry a důvěry, na základě materiálních, neveřejných informací o cenném papíru.“

materiální informace jsou jakékoli informace, které by mohly podstatně ovlivnit rozhodnutí investora koupit nebo prodat cenný papír. Neveřejné informace jsou informace, které nejsou právně dostupné veřejnosti.

nezákonné použití neveřejných materiálních informací pro zisk je jádrem trestného jednání. Transakce kohokoli podléhají přezkumu SEC: důstojníci a vedoucí pracovníci společnosti, jejich přátelé a příbuzní nebo kdokoli jiný, pokud jsou informace veřejnosti neznámé. Významně, nelegální obchodování zasvěcených osob zahrnuje tipování ostatních o jakýchkoli materiálních neveřejných informacích.

například, pokud finanční ředitel veřejné společnosti neúmyslně zveřejní čtvrtletní výdělky v lahůdkářství, dokonce i úředník, který tyto informace vezme a obchoduje s nimi, by se mohl zabalit do vyšetřování trestného zasvěceného obchodování. Nebo, co když se někdo dozví o neveřejných materiálních informacích od člena rodiny a sdílí je s jiným? Každý, kdo tyto informace používá k zisku na akciovém trhu, se může stát terčem vládního vyšetřování.

SEC pozorně sleduje obchodování zasvěcených osob. SEC může sledovat nelegální obchodování zasvěcených osob tím, že se podívá na objemy obchodů s konkrétními akciemi. Objemy se obvykle zvyšují po zveřejnění materiálních zpráv. Pokud však objemy obchodů dramaticky vzrostou bez jakýchkoli veřejných zpráv, které by podporovaly takové obchodní vzorce, může SEC tyto transakce označit za další kontrolu. SEC poté vyšetřuje, aby určila osoby zapojené do neobvyklého obchodování a zda nehrály roli materiální neveřejné informace.

SEC bere svou roli při udržování spravedlivého trhu pro všechny velmi vážně, protože věří, že každý, kdo obchoduje na základě přístupu k vnitřním informacím, by měl nespravedlivou výhodu oproti investorům, kteří postrádají stejné informace.

* Pro-Tip: Každý, kdo se setká s materiálními neveřejnými vnitřními informacemi, by byl moudrý, aby se vyhnul obchodování s nimi. Nezapomeňte konzultovat s právním zástupcem ohledně jakéhokoli trestního vyšetřování nebo soudního řízení.

kromě trestních sankcí zákon Insider Trading Sanctions Act z roku 1984 umožňuje SEC požadovat občanskoprávní sankce za obchodování zasvěcených osob.

* Pro-Tip: nezapomeňte konzultovat s právním zástupcem ohledně jakéhokoli soudního případu nebo vládního vyšetřování.

pozoruhodné příklady případů INSIDER TRADING

Martha Stewart 2003

v roce 2003 SEC obvinila obchodní magnáta Marthu Stewartovou z podvodu s cennými papíry-včetně insider trading-za její část v případě ImClone z roku 2001.

Stewart prodal tisíce akcií společnosti ImClone Systems na základě informací získaných od Petera Bacanoviče, jejího makléře v Merrill Lynch. Bacanoviho tip přišel poté, co generální ředitel společnosti ImClone Systems Samuel Waksal prodal všechny své akcie společnosti, což nebyly veřejné informace.

v té době ImClone čekal na Food and Drug Administration (FDA), aby rozhodl o léčbě rakoviny ImClone. Ale brzy po waksalově zasvěceném prodeji FDA zamítla aplikaci ImClone na léky. Akce FDA způsobila, že akcie ImClone klesly za jeden den o více než 15%. Prodejem svých akcií před trhem ušetřila Martha Stewart asi 45 673 dolarů. Ale stálo ji to trestní obvinění, soud, vězení a tresty.

Amazon 2015

bývalý finanční analytik Amazonu Brett Kennedy čelil poplatkům za obchodování zasvěcených osob za poskytování neveřejných informací o příjmech Amazonu za první čtvrtletí 2015 příteli výměnou za $10,000. Čtvrtletní výdělky jsou vždy podstatné informace, které by mohly ovlivnit rozhodnutí osoby obchodovat s akciemi společnosti.

* Pro-Tip: informace zasvěcených osob jsou jakoukoli skutečností, která může mít finanční výhodu, pokud bude jednána dříve, než bude akcionářům obecně známa. Jakékoli informace, které by mohly ovlivnit rozhodnutí investora koupit nebo prodat akcie společnosti, jsou důležité.

Mylan 2021

Nasdaq news nedávno odhalil, že bývalý výkonný ředitel informačních technologií v Mylanu se přiznal k insider trading za použití tipů získaných od hlavního informačního ředitele výrobce drog. Dayakar Mallu použil tipy k obchodování s akciemi Mylan a vytvořil nezákonný zisk ve výši 4,27 milionu dolarů. Mallu se přiznal ke spiknutí s cílem spáchat podvody s cennými papíry (a další nesouvisející daňové poplatky).

vládní šetření zjistilo, že mezi říjnem 2017 a červencem 2019 mallu obchodoval s akciemi Mylan na základě významných neveřejných informací o finančních výsledcích společnosti, stavu schválení léků FDA a informací o nadcházejících fúzích.

dohoda o prosbě naznačuje, že Mallu čelí 57 až 71 měsícům vězení podle federálních pokynů pro odsouzení při odsouzení. Mallu také souhlasil, že propadne 4,27 milionu dolarů a provede restituci Internal Revenue Service. Nakonec SEC podala související občanskoprávní obvinění.

důsledky nezákonného obchodování zasvěcených osob mohou být osobně a profesionálně docela zničující. Vězeňští profesoři, výdělečná společnost pro svobodu, pravidelně spolupracuje s právním poradcem našeho klienta, aby pomohl sestavit plány zmírnění trestů před odsouzením.

závěr

zasvěcenci společnosti mají ze zákona povoleno nakupovat a prodávat akcie, ale zasvěcenci musí transakce zaregistrovat u SEC. SEC monitoruje zasvěcené obchodní aktivity a označuje potenciálně nelegální obchodování tím, že se dívá na rostoucí objemy obchodů před významnými firemními událostmi. SEC chrání integritu trhu, kterou považuje za ohroženou, když lidé mají nespravedlivou výhodu obchodování na základě vnitřních informací.

nakonec je nejlepším způsobem, jak se vyhnout vyšetřování zasvěceného obchodování, porozumět pravidlům silnice a chybovat na straně opatrnosti. V některých nešťastných případech, dokonce i příležitostné rozhovory o informacích o společnosti mohou vést k vyšetřování nebo stíhání SEC. A i pro nevinné strany jsou tato vyšetřování časově náročná a nákladná.

* Pro-Tip: nezapomeňte konzultovat s právním zástupcem ohledně jakéhokoli aspektu trestního nebo občanského soudního řízení nebo vyšetřování.

Prison Professors, výdělečná společnost pro svobodu, pomáhá klientům najít a prověřit právní radu, která má zkušenosti s vyšetřováním zasvěcených obchodních a soudních případů. Spolupracujeme s obhájcem na vytváření úspěšných strategií pro zmírnění trestů a další záležitosti.

vězeňští profesoři, vydělávající svobodná společnost, pracuje vedle (ne na místě) občanského a trestního obhájce, aby pomohl klientům aktivně procházet vyšetřováním a stíháním. Náš tým také pomáhá klientům připravit strategie zmírňování a dodržování předpisů.

Máte-li jakékoli dotazy nebo si nejste jisti některým z problémů diskutovaných v tomto příspěvku, Naplánujte si hovor s naším týmem pro zmírnění rizik a získejte další pokyny.